El próximo mercado alcista de Bitcoin: los flujos de capital, no las políticas gubernamentales.

El precio del Bitcoin ahora está determinado por los flujos institucionales, y no por las políticas macroeconómicas. El valor de este activo se negocia en torno a ciertos niveles.$71,144, yUn 40% en descenso con respecto a sus máximos históricos.Esta desconexión es estructural. El antiguo ciclo basado en la reducción de la cantidad de activos se ha roto; ahora, los ETFs son quienes manejan el capital a una escala que supera con creces la oferta de minerales. En 2025, los ETFs registrarán flujos diarios de capital.500 millones o másSe trata de un volumen que es 12 veces mayor que la cantidad diaria de minerales que se extrae. Esto significa que los flujos institucionales son el factor determinante del precio, y no las decisiones de los mineros o de los bancos centrales.

El problema radica en la falta de demanda. A pesar de este flujo masivo de mercancías, el volumen de ventas en el mercado al por mayor sigue siendo muy bajo.Estructuralmente débil.Esto indica que la cantidad de capital que se mueve a través de los ETF no cuenta con un interés significativo por parte de los compradores. El mercado carece de una oferta constante de compra, lo que lo hace vulnerable a la presión de los vendedores. Las acciones recientes confirman esta situación: el valor del activo ha caído por debajo de los niveles de soporte clave en la cadena de bloques, y las pérdidas han aumentado rápidamente.

En resumen, se trata de un equilibrio frágil. Con la liquidez disminuida y la demanda específica ausente, cualquier repunte en los precios probablemente sea solo una corrección. El camino a seguir depende de un cambio en el régimen político: flujos continuos de entradas de fondos en los ETF, un mayor volumen de pedidos, y un catalizador que reactive la demanda latente, que actualmente se encuentra en la zona de acumulación entre los 66.900 y 70.600 dólares. Por ahora, los flujos de capital son lo que determina el mercado, pero la falta de absorción de esos flujos mantiene al mercado en un rango estable y vulnerable.

Los verdaderos factores que influyen en el comportamiento de los flujos y la acumulación de ETFs son:

La próxima etapa requiere una clara señal de cambio de régimen, indicada por métricas específicas. El método de “carry trade”, que impulsó la subida de precios en 2025, ya no existe. Sin embargo, hay personas que están acumulando activos, mientras que el capital especulativo espera su oportunidad. Los indicadores clave son: una tasa de interés promedio superior al 8%, y un flujo semanal constante de ingresos por parte de los ETF, que supera los 1 mil millones de dólares. Estas señales confirmarían un cambio de equilibrio hacia un régimen de demanda más acelerada.

Los datos en cadena revelan cuál es el campo de batalla. La acumulación inicial es evidente en los datos de la red.Rango de precios: $70,000 a $80,000Pero la zona de alta probabilidad de absorción a corto plazo se encuentra en un grupo de precios densos, que van entre 66,9 mil y 70,6 mil. Este grupo actúa como un “amortiguador” del mercado; es más probable que la presión del lado comprador sea satisfecha por una demanda correspondiente. La vulnerabilidad del mercado radica en la falta de un precio constante para elevar los precios desde esta zona, lo que hace que el mercado permanezca en un rango estable.

En resumen, se trata de una espera para confirmar el flujo de actividad en el mercado. Hasta que los ingresos de capital y las inversiones en ETF se alineen para indicar una nueva fase de acumulación, el mercado permanecerá en un estado de bajo riesgo, pero también frágil. El camino hacia un breakout depende de que estas métricas específicas se hagan realidad, transformando así la zona actual de acumulación en algo más prometedor.

Catalizadores, escenarios y lo que hay que observar

El rumbo del mercado depende de factores externos y de una recuperación en la situación general del mercado. En el escenario base, se espera que las acciones del mercado continúen en un rango estable, con el Bitcoin cotizando entre ciertos valores.$90,000 y $120,000Hasta que surja un catalizador macroeconómico. Esta situación tiene una probabilidad del 50%. En el escenario optimista, con una probabilidad del 25%, se espera que el precio de Bitcoin alcance los $120,000 a $180,000, debido al efecto combinado de los lanzamientos de planes de pensiones y las reducciones de tasas de la Reserva Federal. En el escenario pesimista, también con una probabilidad del 20%, se espera que el precio de Bitcoin caiga a los $60,000 a $80,000 si las condiciones macroeconómicas empeoran. El valor esperado de esta situación es de aproximadamente $109,000.

La clave para lograr una ruptura en la estructura del mercado es un cambio en ese mismo sistema. La medida más importante que se debe monitorear es el grado de recuperación de la profundidad de las órdenes en el mercado. Después de la cascada de liquidaciones de octubre, la profundidad de las órdenes sigue siendo un 40% inferior a los niveles previos al colapso. Esta situación representa una vulnerabilidad directa, ya que significa que el mercado carece de liquidez suficiente para aceptar transacciones de gran volumen sin que haya desviaciones significativas en los precios. Una recuperación sostenida hacia los niveles históricos es una condición indispensable para mejorar la salud del mercado y aumentar las posibilidades de un rali continuo.

La lista de vigilancia para una nueva fase de acumulación es específica. En primer lugar, hay que observar si el APR básico supera el 8%, lo cual indica que se está produciendo un regreso al estilo de operaciones de “carry trade” que contribuyó al aumento de precios en 2025. En segundo lugar, es importante monitorear si los ingresos semanales de los fondos ETF superan los 1 mil millones de dólares, lo que confirmaría que el capital institucional está entrando en el mercado. Tercero, hay que seguir las notificaciones relacionadas con la asignación de fondos en planes de pensiones como el 401(k). Estas son posibles fuentes de demanda a largo plazo. Cuando estas métricas coincidan, eso indicará que se está avanzando hacia un nuevo punto de equilibrio desde el actual estado de fragilidad del mercado.