Bitcoin rompió los 78,000 dólares. El “Supertrend” es una señal incorrecta para seguir.

El precio de Bitcoin superó los 78,000 dólares esta semana. La historia que se está difundiendo es que su indicador “Supertrend” ha cambiado de dirección y ahora es negativo. Si eres nuevo en este tema, esa forma de expresar las cosas parece bastante complicada y poco clara. El Supertrend es un indicador de tipo “retardado”: dibuja una línea basada en los precios ya registrados, y solo cambia de dirección después de que el movimiento haya terminado.Se volvió alcista a principios de septiembre.Han pasado semanas desde que comenzó la tendencia alcista, y ahora ha vuelto a ser bajista. Esto describe lo que ya ha pasado, no te dice qué está por venir.

Aquí está la parte que el indicador no puede ver, y la parte que realmente determina si este retroceso es un momento de compra o el inicio de algo peor. El precio de Bitcoin hoy es de aproximadamente $77,000, lo cual representa una disminución del 38% con respecto al máximo del año pasado, de casi $125,500. Todavía sigue negativo para el año 2026. Solo alcanzó ese máximo…Un pico de 82,000 en principios de septiembre.— Debido a un instrumento político específico, y no porque el sentimiento en torno a las criptomonedas haya cambiado de repente. Identifique ese instrumento, y sabrás qué está en juego. Si lees la línea del gráfico, solo estás adivinando con una regla.

El “pop de agosto” fue un evento contable, no un evento relacionado con emociones.

El 19 de agosto, el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, amplió el programa de recompra de bonos a largo plazo del gobierno.Y las condiciones técnicas de ese único anuncio fueron lo que realmente realizó el trabajo. Las recompra de bonos por parte del Tesoro permitieron al gobierno re comprar sus propios bonos existentes, en lugar de emitir nuevos bonos.Los analistas estimaron que el movimiento costó aproximadamente 14 mil millones de dólares.Con operaciones de recompra a largo plazo que se ampliaron hasta al menos 4 mil millones de dólares por operación. El efecto en los mercados fue inmediato.Las rentabilidades a largo plazo de los bonos del gobierno cayeron desde sus máximas de 19 años.Y esa reducción de valor del papel de larga duración es la capa del mercado en la que los operadores que utilizan apalancamiento están más expuestos.

Bitcoin fue el activo que se negoció en cantidades muy altas, pero en la dirección incorrecta. La subida de precios superó los 70,000 dólares en pocas horas. La presión para cubrir las posiciones cortas también provocó el peor escenario de venta rápida del año.Aproximadamente 2.7 mil millones de dólares en posiciones cortas se liquidaron en un día.Se estima que el daño total será de casi 3.5 mil millones de dólares. Una semana después, el Bitcoin…Hemos invertido 80,000 dólares por primera vez desde mayo.Y para el 3 de septiembre, había alcanzado un pico diario de cerca de $82,300.

Nada de eso era un entusiasmo comercial. Era una revalorización unidireccional, impulsada por compradores forzados – comerciantes que no tenían otra opción más que cubrir sus pérdidas – además de un evento relacionado con los fondos del Tesoro. La velocidad no es algo fundamental; la apalancamiento que se mueve en una dirección parece ser igual a la demanda, hasta que deja de hacerlo.

Denomínese al eufemismo: esto no es QE.

La versión optimista de esta historia te invita a considerar las compras de bonos por parte de Bessent como una forma de “imprimir dinero”. Vale la pena ser preciso, porque el siguiente paso del proceso depende de cuál sea el registro contable utilizado. La política de QE funciona de la siguiente manera: la Reserva Federal crea reservas bancarias para comprar bonos. Las compras de bonos por parte del gobierno son algo diferente: el gobierno gasta efectivo desde su Cuenta General del Tesoro.Los analistas de las reservas en efectivo estiman que se trata de cerca de 1 billón de dólares.– Compra de deuda propia. Los analistas son cuidadosos al señalar que “las compras de deuda por parte del Tesoro no constituyen QE”. La transmisión es real, pero diferente: se trata de sacar los bonos de larga duración de manos privadas y suavizar los rendimientos en el segmento de largo plazo. Este es el canal a través del cual se accede a activos de riesgo como el Bitcoin. Pero no se imprimen reservas, como lo hace el Fed.

Esa distinción es importante, porque indica que el programa no es gratuito. Debe ser financiado desde algún lugar, y la forma en que el Tesoro decide financiarlo –ya sea a través del TGA o mediante la emisión de más papel moneda a corto plazo– determina cuán duradero será el efecto del programa. Una recompra financiada con dinero en efectivo representa una verdadera reducción en la oferta de activos. Una recompra que simplemente sustituye una fecha de vencimiento del Tesoro por otra es, más bien, una simple reorganización.

Leyendo el retroceso en el sistema de tuberías.

Ahora, vuelva a leer el titular “SuperTrend bearish” en comparación con lo que realmente indican los datos. La retirada desde el pico del inicio de septiembre hacia los 78,000 dólares es real. Los analistas señalaron que…Un rompimiento en el rango de 78,000 a 79,000 dólares abre un camino hacia los 70,000 dólares.Pero el sistema de tuberías que se encuentra abajo no muestra signos de agitación. La corriente neta hacia el par Bitcoin ha sido positiva todos los días, incluso hoy. El indicador de miedo y codicia en el mercado criptográfico se encuentra en la zona de codicia, no de miedo. La participación de Bitcoin en el valor total del mercado criptográfico es de casi el 59%, lo que significa que los fondos no están huyendo del mercado en estado de pánico.

Eso es la señal de que se está normalizando el mercado, hacia su punto de partida, y no de que hay un cambio en el ciclo de precios. La acción en agosto hizo que el precio de Bitcoin pasara de unos 69,000 dólares a un pico de 82,000 dólares. El regreso al precio de 77,000 dólares representa la pérdida de apalancamiento excesivo, y el precio vuelve a situarse cerca del punto donde comenzó el proceso de recompra. Un indicador de retraso es preocupante, ya que apenas se ha dado cuenta de que ha llegado al punto más alto.

La versión honesta de la pregunta —no aquella a la que responde el gráfico— es si la compraback continúa ocurriendo. Si el Tesoro financia y sostiene esta operación, el mercado se mantendrá estable; el dinero que se invierte en activos de riesgo seguirá fluyendo. La tendencia bajista del Supertrend sigue siendo la misma: una anotación hecha desde atrás. Si el programa se detiene, o si las opciones de financiación lo limitan, la situación para los compradores marginales cambia, y el escenario de $70,000 que los técnicos anticiparon se convierte en la realidad.

Así que ignora esa línea en la pantalla. Presta atención a los datos contables: si el programa de recompra se desarrolla como se espera, cómo se financia y qué efectos tiene en los rendimientos a largo plazo. Ese es el dato importante en el que se basa todo el análisis comercial; y es el único número que vale la pena actualizar más de una vez a la semana.