La “trampa de oso” del Bitcoin es una apuesta del Fed, y el Fed tomará una decisión el miércoles.

Bitcoin superó el informe de inflación del viernes, y se tambaleó aproximadamente…$1,000, y volvió a subir directamente por encima de $77,000.La lectura inmediata del equipo de cripto era “trampa de oso” – una caída que castigó a los inversores que vendieron en medio del pánico relacionado con el CPI.$85,000, que ahora se dice que está “en juego”.Es una historia limpia, pero creo que hay errores en lo que significa esa inversión.

El “rebound de un día” no es un gráfico que demuestre algo concreto. Es más bien una apuesta sobre lo que hará la Reserva Federal el miércoles. Las dos posibilidades de esta apuesta están tan separadas entre sí que ninguna vela individual puede resolver esa diferencia. Los titulares publicados por Coinbase suponen una predicción de precios; la versión honesta, en cambio, es simplemente un experimento que tiene una fecha de vencimiento y una forma específica de anulación.

¿Por qué una impresión de CPI mueve una moneda sin generar ganancias?

El Bitcoin no tiene ingresos ni márgenes que puedan ser discutidos por el mercado. Por eso, su valor se mide en función del costo de mantenerlo en circulación. No genera ningún rendimiento, así que cada aumento en las tasas de interés aumenta el costo de oportunidad de tener Bitcoin en lugar de dinero en efectivo o bonos. Por eso, un número elevado de inflación es perjudicial para él: un activo sensible a las tasas de interés, cuyo precio está basado en diez años de plazo…Olfato: 5%.

Así que el informe del IPC de agosto tuvo verdadero peso.La inflación general fue de 3.4% interanual y 0.4% mensual.– Los pronósticos coincidían casi exactamente. Las partes que no eran útiles estaban en el fondo.Los precios centrales aumentaron un 0.3% en el mes, lo que representa un incremento del diez por ciento con respecto a las expectativas.La energía aumentó un 16.3% en comparación con el año anterior.El precio del petróleo superó los 100 dólares por barril debido a las tensiones en Oriente Medio., y una parte separadaEl indicador de precios de los productos aumentó un 5.4%.Bitcoin cayó, pero luego recuperó los 77,000 dólares.

Las dos expectativas contradictorias

Esa es la brecha que la historia de la “trampa del oso” supera. Después de la publicación, los comerciantes aumentaron sus apuestas sobre un aumento del 25% en las tasas de interés durante la reunión del Fed del 15-16 de septiembre.Aproximadamente el 90%, según la información de CME’s FedWatch.– Un salto enorme desde…Aproximadamente el 56% de los comerciantes fijaron sus precios justo después del discurso hawkish de Kevin Warsh, presidente del Fed, en Jackson Hole.Antes de que el CPI se produjera siquiera. El mercado ahora…Precios con dos aumentos de tarifas para marzo del próximo año..

Los economistas que realmente asisten a las reuniones de la Fed no están de acuerdo. En una encuesta de Reuters realizada en los días previos al CPI,El 65 de los 93 encuestados – aproximadamente el 70% – dijeron que la Fed mantendría las tasas estables el 16 de septiembre.La mayoría espera que el mercado se mantenga estable durante el resto de 2026. Su lógica es la siguiente: la inflación anual se ajustó a las expectativas, por lo que no hay sorpresas negativas suficientemente graves para obligar a Warsh a tomar medidas. La mayoría considera que la reajustación de precios en el mercado es una apuesta sobre aumentos de precios que los datos aún no justifican.

Eso es lo que realmente significa “trampa de osos” en este contexto. Comprar la reversión es una apuesta de que la probabilidad del mercado de un aumento de tipos de interés ya ha superado el 90%, y que la Fed no hará nada al respecto. No se trata de alguna señal en la cadena de bloques que indique un comportamiento alcista. Y la imagen opuesta también es real: si la Fed decide aumentar los tipos de interés (o anuncia que lo hará), la recuperación del viernes se convertirá en lo contrario de la “trampa de osos”, es decir, una “trampa de toros” que atraerá a los compradores en el punto más alto del precio.

Los portones por los cuales debe pasar el llamado.

Mi criterio al entrar en este mercado es el de la contrariedad: me gusta comprar las cosas sobre las cuales el mercado ha mostrado preocupación. Pero esta acción no pasa por el filtro de evaluación que sí lo haría una acción de crecimiento que está en declive. Eso debería hacer que cualquiera tenga cuidado antes de intentar recuperarse.

El Bitcoin no es barato en la medida que importa para los titulares. El “precio realizado” en la cadena de bloques –el costo promedio de cada moneda la última vez que se movió– fue…Aproximadamente $53,000 en junio.Es decir, el titular promedio de la red se encuentra cómodamente en situación de beneficio.Hoy, $77,000El multiplicador MVRV, en relación con el costo total, era de aproximadamente 1.14 en ese momento. Se trataba de un precio modesto, pero no tan alto como para ser considerado un “washout”. Históricamente, las oportunidades de compra durante este ciclo llegaron cuando el precio cayó por debajo del costo total.Los botones anteriores muestran lecturas de MVRV por debajo de 0.75.. Incluso los niveles más bajos de esta retirada en junio no lograron que la moneda bajara al costo promedio para sus poseedores.En términos simples: el mercado no está fijando un precio elevado para el Bitcoin, como lo hizo con, por ejemplo, las tecnologías de alto crecimiento durante una crisis real. La descuento en el precio es producto del miedo del Fed, y no de una revalorización completa del precio. La estructura que el miedo ataca –un activo sin rendimiento que compite con un 5% a diez años– es precisamente donde el Bitcoin es vulnerable.

Nada de eso determina hacia dónde se dirige el mercado el miércoles. Pero sí cambia la forma en que actúas si compras la “trampa para osos”. No estás adquiriendo un activo subvalorado en un momento de bajada del ciclo económico; en lugar de eso, estás haciendo una apuesta a largo plazo basada en un catalizador específico, con la esperanza de que no ocurra un aumento de precios del 90%.

Lo que realmente haría

No intenten buscar la oportunidad de un precio máximo elevado. La situación se resolverá en una fecha que ustedes conocen: la decisión del Fed a las 2 de la tarde, hora del Este, el 16 de septiembre. La forma más segura de aprovechar esta situación es esperar, en lugar de pagar por algo que ya ha ocurrido. Si el Fed mantiene su política monetaria, la lectura del CPI bajará, y todavía hay espacio para entrar en el mercado por debajo del precio de viernes. Si el Fed aumenta las tasas de interés, entonces se evita completamente la situación de “trampa de ganador”.

El número que todos citan, de 85,000 dólares, solo es “en juego” porque los números subieron en una tarde específica. El número que realmente determina la situación es la tasa de fondos federales, y eso no es algo sobre lo cual nadie puede estar seguro. Desde un punto de vista de gestión de riesgos: existe la posibilidad real de que ocurra algo negativo, pero eso no está confirmado hasta las 14:00 del miércoles. No hay razón para pagar por la certeza de otra persona por un resultado que podría ocurrir en tres días.