El mercado bajista del Bitcoin: Una comparación histórica de la duración y la estructura del mismo

El Bitcoin está en camino de experimentar la peor serie de meses consecutivos de pérdidas desde el año 2018. Esta situación se considera como una nueva prueba de resistencia macroeconómica para este activo digital. El valor del Bitcoin ha disminuido en cada uno de los últimos cuatro meses. Con febrero todavía en negativo a mediados del mes, es probable que haya una quinta caída mensual consecutiva. Este patrón estructural se ve reforzado por las constantes tendencias negativas en los fondos cotizados en bolsa relacionados con el Bitcoin. Esto indica claramente que, después de la introducción de los fondos cotizados en bolsa, el Bitcoin se comporta más como un activo de riesgo que como una criptomoneda independiente.

La evolución de los precios resalta este cambio. El precio de Bitcoin se negocia en aproximadamente…$68,800Se trata de una disminución del aproximadamente 44–45%, en comparación con el pico de octubre, que fue de 126,000 dólares. Esta disminución se produjo junto con un cambio en las expectativas de los tipos de interés, lo que hace que los activos de riesgo sean muy sensibles a cualquier cambio incremental en la política monetaria “mayor por más tiempo”. En este contexto, el descenso puede continuar sin necesidad de un catalizador específico relacionado con las criptomonedas, siempre y cuando los pagos de cancelación y las medidas de reducción del riesgo sigan ejerciendo presión sobre los precios de los activos.

Visto desde una perspectiva histórica, la situación actual representa una nueva realidad macroeconómica. Aunque en ciclos pasados se produjeron correcciones significativas, este período prolongado de descensos mensuales, junto con la salida de capitales de las carteras de ETF, indica que el mercado está reajustándose a un entorno de tipos de interés más altos y de mayor duración. Esta situación no es simplemente una repetición cíclica, sino más bien una prueba del papel que juega Bitcoin como indicador macroeconómico en las carteras diversificadas.

Ciclos históricos vs. la anomalía actual

La actual crisis no es una simple repetición de las crisis bajistas anteriores. Históricamente, los ciclos del Bitcoin han seguido un ritmo predecible: un fuerte aumento en los precios, un descenso pronunciado durante un año entero, y luego una fase de acumulación prolongada. Después de las subidas en 2017 y 2021, el mercado experimentó…Un declive significativo a lo largo de todo el año en los años 2018 y 2022.Cada uno de estos períodos fue seguido por un período de consolidación que duró de dos a cuatro meses. Este patrón sugiere que el ciclo actual todavía se encuentra en su fase inicial de declive.

Bitcoin ya ha transcurrido dos años de un ciclo de cuatro años, que comenzó con…19 de abril de 2024: La mitad se elimina.Los analistas señalan que el mercado se encuentra aproximadamente en línea con los patrones históricos, pero la trayectoria puede ser diferente. Los aumentos de precios en 2024 y 2025 fueron estructuralmente diferentes. El posterior declive del precio de Bitcoin se caracterizó por un aumento significativo en su correlación con los activos tradicionales, como el S&P 500. Esto significa que Bitcoin ahora opera más como una expresión de tipo “macro-beta”, donde los movimientos del precio están determinados por las tasas de interés y la percepción general del mercado, en lugar de por narrativas específicas relacionadas con las criptomonedas.

Este cambio estructural constituye la anomalía principal. Mientras que en las bajadas de precios anteriores se producía una clara capitulación después de un año de ventas, el entorno actual carece de ese punto de descenso definido y marcado. En lugar de eso, el mercado enfrenta un período prolongado de pérdidas mensuales y salidas de fondos provenientes de ETFs. Esta dinámica no existió durante las bajadas de 2018 o 2022. La situación actual no se trata tanto de un reajuste cíclico, sino más bien de una redefinición del papel de Bitcoin dentro de un portafolio financiero, en un contexto donde los rendimientos son más altos pero la duración del período de crecimiento es mayor.

Catalizadores y escenarios: Lo que hay que vigilar

El camino a seguir depende de unas pocas métricas clave. El nivel de precio crítico que hay que vigilar es…$80,000Si no se logra recuperarla de manera decisiva en marzo, eso acentuará la tendencia actual, que se convertirá en el período más largo de pérdidas mensuales para Bitcoin en los últimos seis años. Ese resultado representaría una nueva realidad macroeconómica: un período prolongado de flujos negativos en los ETF y de reducción del riesgo, según el modelo de paridad de riesgos.

Se espera que la acumulación de activos ocurra después de alcanzar un nivel definitivo de baja. Basándonos en precedentes históricos, esto podría indicarse por una caída hacia los 50.000 dólares, seguida por un período de operaciones de volatilidad baja y con volumen de negociación reducido. Como señala el analista Altcoin Sherpa, esta fase de acumulación generalmente dura entre dos y cuatro meses, y se caracteriza por una volatilidad reducida. Es posible que el mercado ya esté en esta zona, pero una ruptura clara por debajo de los niveles actuales confirmaría la capitulación definitiva del mercado.

Sin embargo, el indicador más importante será la dirección de los flujos de ingresos relacionados con los ETF de Bitcoin. Una reversión de los flujos negativos a flujos positivos sería un indicio clave de una nueva demanda institucional y de un posible cambio en la tendencia del mercado. Por ahora, el mercado se encuentra en una fase de espera; las últimas sesiones han mostrado aproximadamente 2 mil millones de dólares en salidas netas durante las últimas tres semanas. Hasta que ese patrón cambie, la presión por parte de las políticas de reducción del riesgo y de aumento de las tasas de interés seguirá presente.