La acumulación de Bitcoin alcanza un nivel histórico de varios años. ¿Es una oportunidad para comprar Bitcoin, dada la demanda institucional y de los consumidores habituales?

El comportamiento de Bitcoin en la cadena de bloques en el año 2025 presenta una imagen compleja de las dinámicas del mercado. Existen señales contradictorias provenientes de los poseedores a corto plazo y de los poseedores a largo plazo. Además, hay una acumulación significativa por parte de instituciones y consumidores finales. Mientras que la criptomoneda se encuentra en un entorno bajista, marcado por precios en descenso y factores macroeconómicos negativos, indicadores como el Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), el ratio entre el valor de mercado y el valor realizado, así como los flujos en las exchanges, se han convertido en herramientas cruciales para evaluar la subvaluación y los cambios en el sentimiento del mercado. Esta análisis examina si la fase actual de acumulación de Bitcoin, impulsada tanto por la demanda institucional como por la de los consumidores finales, representa una oportunidad interesante para comprar Bitcoin.

Demanda institucional: ETFs y el comportamiento de los titulares a largo plazo

El panorama institucional relacionado con el Bitcoin ha sido transformado por el crecimiento explosivo de los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en los Estados Unidos, en el año 2025.Según los datos de Yahoo Finance…Las entradas acumuladas en los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin en Estados Unidos alcanzaron los 56,52 mil millones de dólares hasta el 12 de enero de 2026. BlackRock’s IBIT ocupa una posición dominante en el mercado, al representar más del 70% del volumen de transacciones. Estas entradas reflejan un cambio estructural en la adopción de Bitcoin por parte de las instituciones financieras.A medida que las ETF pasaron de ser distribuidores netos a acumuladores marginales.A finales del año 2025.

Los titulares a largo plazo también han desempeñado un papel crucial en la formación de la dinámica del suministro de Bitcoin. A pesar de que en 2025 hubo una salida neta de aproximadamente –104 mil BTC al mes por parte de los titulares a largo plazo,La tasa de acumulación de esos activos ha superado a la tasa de emisión de nuevos activos.Se trata de una medida destinada a los mineros, con el objetivo de reducir la oferta proveniente de aquellos que no están influenciados por los precios. Esta tendencia está respaldada además por el precio real del LTH.En finales de 2025, su valor era de aproximadamente 37,400.Se sugiere un objetivo de precio potencial de 163,000 a 165,000 dólares, si los patrones históricos se mantienen.

Resiliencia en el sector minorista: camarones, cangrejos y pescado se acumulan

La demanda minorista ha seguido siendo una fuerza estabilizadora en el año 2025. Los tamaños de las carteras son más pequeños: camarones (<1 BTC), cangrejos (1–10 BTC) y peces (10–100 BTC).Se acumulan monedas a un ritmo que supera la tasa de emisión mensual.Esta acumulación se ve reforzada por el precio realizado por los titulares a corto plazo, que actúa como un nivel de soporte dinámico en los 113,000 dólares. La incapacidad del Bitcoin para recuperar este nivel a finales de 2025 evidencia la fragilidad a corto plazo del activo.La presión constante ejercida por los compradores minoristas sugiere que se está formando un mínimo de demanda en el mercado.¿Podría traducir este segmento al idioma español?

El SOPR (Relación de Beneficios del Producto Utilizado) para las STHsCayó a 1.35 a principios de diciembre de 2025.Esto indica que los poseedores a corto plazo están sufriendo pérdidas acumuladas. Este indicador suele señalar el inicio de una fase de acumulación, ya que la actividad de toma de ganancias disminuye, y los inversores minoristas intervienen para comprar las acciones en momentos de baja.

Métricas de la cadena: MVRV y la subvaluación de las señales de NUPL

El ratio MVRV es una métrica clave en la cadena de bloques, utilizada para evaluar la valoración del mercado.Se encontraba en la posición de 1.32 a principios del año 2025.Esto indica que el beneficio promedio no obtenido por los poseedores de Bitcoin es del 32%. Aunque esto está por debajo de los picos históricos de euforia (por ejemplo, 3.98% en 2021), sigue estando por encima del umbral de equilibrio, lo que sugiere que el mercado no se encuentra en una situación de subvaluación extrema, sino que tiene una capacidad de resiliencia estructural.El puntaje MVRV Z-Score también refuerza esta conclusión.Las lecturas actuales se encuentran dentro de un rango que favorece el acumulación de energía.

Por el contrario, la métrica STH-NUPL, que mide las ganancias o pérdidas netas no realizadas para los titulares a corto plazo,Se mantuvo en -0.05 a finales de 2025.Esto refleja pérdidas moderadas y una disminución en la confianza de este grupo de personas. Sin embargo, en el contexto del mercado en general, casi el 97% de la oferta en circulación genera ganancias.Indica que los titulares a largo plazo siguen manteniendo una actitud positiva hacia la empresa.Incluso cuando el dolor a corto plazo persiste.

Flujos de intercambio y fragilidad estructural

Los flujos de intercambio de Bitcoin han revelado una mayor presión por parte del lado de las ventas.Con una media móvil de 30 días de 293 millones de dólares por día.A finales de 2025, el número de transferencias a las billeteras digitales es más del doble en comparación con los niveles registrados a principios de 2024. Este aumento en las transferencias, junto con la distribución de LTH, refleja una fragilidad estructural en el sistema. Sin embargo…La disminución en las salidas netas de las plataformas de comercio.La resiliencia de las entradas de fondos en los ETF sugiere que la demanda institucional y de minoristas está logrando contrarrestar estos riesgos.

Riesgos macro y el camino a seguir

A pesar de la solidez en la cadena de bloques, las condiciones macroeconómicas en el año 2025 han limitado los retornos de Bitcoin.Rendimientos reales elevados y un balance de la Reserva Federal en declive.Tiene un potencial de crecimiento limitado. Sin embargo, si Bitcoin logra estabilizarse por encima del precio base de 113,000 dólares, entonces…Podría desencadenar una serie de impulsos alcistas.Históricamente, esto precedió a cualquier aumento adicional en los precios.

Conclusión: Un caso de toro cauteloso.

La fase de acumulación del Bitcoin en el año 2025 se caracteriza por señales contradictorias: los ingresos de fondos institucionales y la resistencia de los minoristas compensan las pérdidas a corto plazo de los poseedores de Bitcoin. Mientras que la relación MVRV y el SOPR indican una subvaluación, los riesgos macroeconómicos siguen siendo un obstáculo. Para los inversores, el entorno actual presenta un escenario de alto riesgo pero alto retorno. Si las métricas relacionadas con la cadena de bloques continúan coincidiendo con los patrones de acumulación, especialmente si se logra un rebote sostenido por encima de los 113,000 dólares, el precio del Bitcoin podría alcanzar los 160,000–200,000 dólares en el año 2026. Sin embargo, es necesario mantener la prudencia, dado el contexto macroeconómico frágil.