Rebote de Bitcoin en $ 91K: un cambio estructural en la liquidez y en la adopción institucional

La reciente recuperación del Bitcoin no es una recuperación estratégica, sino el inicio de un cambio estructural en su entorno fundamental. El catalizador es un cambio confirmado en las condiciones de liquidez de EE. UU., impulsado por la decisión decisiva de la política de la Reserva Federal a fines de 2025. Esto creó un nuevo entorno institucional de compra, abordando directamente el "oxígeno" que alimenta los activos de riesgo.

La configuración comenzó con una señal clara de presión al final del año. El 31 de diciembre, las entidades financieras sacaron un récord$74.600 millones del Servicio Permanente de Reposición de la Reserva Federal, un movimiento que generalmente se acelera cuando los mercados de financiamiento privado se restringen. Esta no solo era ruido estacional; era un síntoma de una crisis de liquidez más profunda a la que la Fed ya se estaba preparando. La verdadera señal se dio en los días y semanas que precedieron al aumento. El 12 de diciembre, la New York Fed comenzó a comprar billetes del Tesoro para administrar reservas, y la Fedpararon las reducciones del balanceAl inicio del mes. Estas eran acciones de mantenimiento tranquilas, pero cambian la dirección de la liquidez en la franja.

La sucursal de la Fed en Nueva York ahora ha indicado que este apoyo continuará. Señaló que mantendrá compras elevadas del Tesoro durante unos meses para administrar los niveles de reservas, especialmente a medida que las deudas no vinculadas a las reservas tienden a dispararse alrededor de abril. Esta secuencia de reanudar las compras y detener las corrientes – efectivamente detuvo el drenaje continuo de la estrategia de apretar el agarre cuantitativo y comenzó una inyección de efectivo dirigida. Para Bitcoin, que se ha vuelto cada vez más vinculada a las corrientes de mercado tradicionales, esto es un catalizador directo. Cuando la Fed se opone a la escasez de reservas, reduce la presión de financiamiento y mejora la profundidad del mercado, creando un entorno más favorable para activos de riesgo.

Vista de otra manera, la presión del final del año fue el punto final de presión que forzó la mano de la Reserva Federal. La combinación de la subida del repo y las acciones subsiguientes de la Reserva Federal apunta a un cambio de un régimen de liquidez más ajustado a un régimen de apoyo. Este es el cambio estructural que es el fundamento de la actual reacción de los precios. Significa que el mercado ya no opera en un mundo de evaporación de liquidez, en donde cada reunión de fondos tiene la oposición. En cambio, está entrando en una fase donde el efectivo está más disponible, permitiendo una mejor efectividad de los libros de órdenes y cambios de precios más suaves. Para Bitcoin, este reajuste en las condiciones macro es la principal fuerza impulsora detrás de su reciente resistencia y potencial de una recuperación sostenida.

La señal institucional: los flujos de entrada de los ETF y la brecha premium de Coinbase

La nueva tendencia en las criptomonedas es impulsada por una clara reaparición de capital regulado. Después de un período de cosecha de pérdidas impositivas y ventas finales del año, los inversores institucionales están reasignando. La prueba principal es un flujo masivo hacia los mercados de criptomonedas localizados en EE. UU. que registraroncerca de $670 millones en entradas el 2 de enero. Este fue el segundo caudal de entrada diario más alto para el grupo desde noviembre y superó el pico de diciembre. Los fondos fiduciarios de inversión de Bitcoin lideraron el impulso con un flujo de entrada neto de $471 millones, con el IBIT de BlackRock capturando la mayor parte. Esta compra coordinada a través del sector indica un cambio decisivo en el sentimiento.

La brecha Premium de Coinbase es la herramienta de medición en la cadena que confirma esta convicción institucional. Esta métrica, que mide la diferencia de precio entre Coinbase y Binance, cayó a un mínimo de -150 a finales de diciembre, lo que refleja una casi total interrupción de las compras denominadas en dólares estadounidenses. Hasta ahorarealizó una notoria recuperacióny ahora se está aproximando a la línea cero. Este rebotazo es crítico ya que muestra que la principal puerta de entrada del capital regulado estadounidense se está reabriendo. Un movimiento sostenido hacia el territorio positivo confirmaría un retorno duradero de los flujos institucionales, que es el motor clave de las anteriores alzas de Bitcoin.

Los analistas interpretan esto como una reversión directa del comportamiento del cuarto trimestre. Como señaló un ejecutivo de criptomonedas, los inversores institucionalesvendió sus Bitcoins en el trimestre 4 de 25 para obtener beneficios fiscalesAhora, con el cierre del año fiscal, están enchufando. Los datos del ETN aportan la prueba contundente de ese rendimiento. No se trata de dinero minorista especulativo; se trata de capital de fondos como BlackRock y Fidelity que ha estado afuera el mercado. Su rendimiento es el catalizador en primer lugar de la recuperación reciente de los precios y de las mejoras de las métricas del sentimiento.

Lo que importa es que la nueva tendencia es institucional. Las masivas entradas de fondos de inversión en el mercado de valores y la recuperación de la brecha de la membresía superior de Coinbase en conjunto conforman una poderosa señal de que la demanda reglamentada está regresando después de un periodo de ventas forzosas. Para el mercado, esto es un cambio fundamental en la dinámica de oferta y demanda, que pasa de un periodo de capitulación a uno de acumulación cautelosa.

El cambio estructural: la integración de Bitcoin con la financiación tradicional

La reciente acción de precios de Bitcoin ya no se está moviendo por sus ciclos aislados. El evento señala un cambio profundo y permanente: Bitcoin ahora forma parte central del sistema financiero tradicional. Su precio se ve cada vez más influenciado por las mismas fuerzas de liquidez macro que mueven otros activos riesgosos. Cuando comenzó el año, los movimientos inusuales en los mercados de financiamiento de corto plazo indicaron que había tensión, pero la respuesta de la Reserva Federal -reanudar las compras de deuda del Tesoro y detener las reducciones de balanza- indicó que se estaba tratando de mantener las reservas disponibles. Para Bitcoin, esto significa que el acceso a financiamiento ahora juega un rol más grande en los movimientos de corto plazo que eventos como la mitad. Cuando la liquidez se vuelve más fácil, la presión se encuentra; cuando se vuelve más estrecha, los activos riesgosos sufren la presión. Los recientes pasos de la Fed apuntan hacia que el dinero vuelva a estar disponible, lo cual podría apoyar una recuperación gradual.

Esta integración crea un entorno más estable para la obtención de precios. La convergencia de la recuperación de la demanda institucional, la mejora del sentimiento y el apoyo de liquidez de la Fed es fundamental. La brecha de cobre Premium, una medida crítica para el flujo de dólares estadounidenses, ha subido de los valores mínimos extremos, señalando que las instituciones vuelven al lado de compra. El sentimiento está saliendo de la "extrema temor", y aunque los comerciantes mantienen apuestas agresivas, la reducción de temperatura es más saludable que un aumento brusco. Este sistema indica que el mercado es menos propenso a una volatilidad violenta y más reflectivo de las condiciones financieras generales.

Las tendencias a futuro confirman que este es un fenómeno estructural y no cíclico. 2026 se está configurando como un año de aceleración de la adopción institucional, impulsada por la claridad regulatoria y la integración de los activos digitales en la financiación general. Se espera que el denominado «ciclo de cuatro años» termine, con el Bitcoin alcanzando un nuevo máximo histórico en la primera mitad del año. Se prevé que se promulgue la legislación bipartidista de estructura del mercado de criptomonedas, unificando más a fondo las cadenas públicas de bloques en cuanto a infraestructura financiera tradicional. No se trata simplemente de que más dinero fluya; se trata de un nuevo marco en el que el Bitcoin se considere como una mercancía digital legítima y escasa dentro de un balastro de portafolios contra los riesgos de las divisas. El cambio está completo. Ahora la historia del Bitcoin está intrínsecamente relacionada con la salud del sistema financiero mundial.

Catalizadores y riesgos: el camino a $100 000

El camino hacia el siguiente hito importante de Bitcoin depende de algunos eventos clave con perspectiva de futuro. La principal barrera técnica esbanda de resistencia entre $91,000 y $92,000. Se necesita una corrección sostenida por encima de este nivel para alcanzar los $95,000 y, en última instancia, el nivel psicológico de $100,000. El reciente rally acelerado por encima de $91,000 fue impulsado por la cubrición de posiciones cortas, no por una fuerte acumulación en el mercado, lo que significa que la corrección carece de durabilidad sin una secuencia de presión de compra. Los compradores deben superar esta zona para confirmar que la corrección ha alcanzado su fin.

La durabilidad de la convicción institucional se comprobará mediante dos métricas. Primero, observe laLa brecha de Premium de Coinbase para girar decisivamente positivo y mantener. Esta métrica mide la diferencia de precios entre Coinbase y Binance, sirviendo como un parámetro de referencia para los flujos institucionales de EE. UU. Un movimiento sostenido a territorio positivo enviaría una señal de que se está volviendo a llegar al mercado con capital denominado en dólares. En segundo lugar, vigilarácontinuó flujo de aportaciones de ETFSy un ascenso constante en el Crypto Fear & Greed Index, que en estos tiempos ha saltado de una extrema pereza pero sigue en la zona de "pereza". Estas señales indican que el recorrido actual no es solo una reubicación técnica sino un cambio genuino de sentimiento del mercado.

El principal riesgo macro es que el respaldo de liquidez de la Reserva Federal no dure mucho. Las acciones recientes de la Fed —reanudar las compras de bonos del Tesoro y proveer una financiación récord de tipo repos a fin de año— tienden a aliviar las condiciones que podrían sostener activos de riesgo como Bitcoin. Sin embargo, este respaldo es frágil. Si las condiciones financieras generales se endurecen o si la acción de la Fed resulta ser temporal, el viento en popa de liquidez podría volverse negativo. La incertidumbre geopolítica o normativa también sigue siendo una amenaza persistente, capaz de desencadenar una huida hacia la seguridad que afecta a los activos de riesgo.

La configuración es una de acumulación cautelosa. Los técnicos están en una coyuntura crucial, con datos de encadenamiento ascendente que muestran una reducción de la presión de venta por parte de los titulares de largo plazo. El mercado está digiriendo un reciente apretón de precios y está esperando confirmación. Para la tesis de una alza hacia los $100.000, el catalizador principal es una ruptura sostenida por encima de la franja de resistencia de $91.000 a $92.000, respaldada por flujos institucionales recuperados y un marco macro estable. Cualquier vacilación podría ver retroceder el precio hacia el nivel de $75.000, tal como lo advirtieron los operadores de derivados.