Bitcoin por menos de 79,000 dólares: Comercialice el rendimiento a dos años, no el 60%.

El Bitcoin cayó por debajo de los $79,000, a aproximadamente $78,300, lo que representa una disminución del aproximadamente 1% en ese día. En el mismo período, los operadores aumentaron las probabilidades de un alza en las tasas de la Reserva Federal durante la reunión del 16 de septiembre.alrededor del 60%El motivo fue el informe sobre empleos de agosto:162,000 nuevos empleoscontraUn consenso de aproximadamente 53,000 a 56,000., conEl desempleo se mantiene en el 4.1%.Una situación de crisis. Y si un mercado laboral fuerte es lo que hace que la Fed actúe con más restricciones, entonces un activo con tasa de interés cero tiene todas las razones para reaccionar. Y así fue.

Esto es lo que merece ser considerado con atención: ese 60% no realiza ningún trabajo por sí mismo. Una probabilidad no es una fuerza. Lo que hace que el valor de Bitcoin caiga cuando aumentan las probabilidades de ganancia es la situación específica a la que se refiere ese porcentaje: un dólar más fuerte y rendimientos reales más altos, lo cual aumenta el costo de mantener una moneda que no paga nada. El porcentaje es solo un resumen; la causa real es la situación en sí.

La nota del Tesoro a dos años es el verdadero rival de Bitcoin. Es la tasa “sin riesgo”: la rentabilidad que un dólar puede obtener sin volatilidad ni esfuerzo alguno. Bitcoin no paga ninguna rentabilidad en absoluto; su valor depende completamente de la disposición de otras personas a pagar más en el futuro. Cuando hay saltos en los precios a dos años, como ocurrió con la impresión de billetes para el empleo, el descuento implícito en un activo sin rentabilidad aumenta. Los traders que toman préstamos para aprovechar esta ola financiera enfrentan un costo creciente y una situación financiera difícil. Ese es el vínculo entre ambos. La situación sigue siendo crítica, porque la inflación está todavía muy por encima del objetivo.El PCE aumentó un 3.7% en el transcurso del año; el PCE core aumentó un 3.3%.— Es precisamente por eso que el Fed está debatiendo una subida de tasas, en lugar de una reducción.

El mercado de bonos confirma que es el canal de rendimientos, y no los datos principales, quienes son los que realmente influyen en las decisiones. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo el 3 de septiembre que preferiría mantener las tasas de interés estables, siempre y cuando la desinflación continúe.La tasa de referencia de tres meses ha disminuido realmente, de 4.76% en febrero a 3.05%. — Las probabilidades de que ocurra una caída disminuyeron al 50%. En dos años, la valoración de Bitcoin disminuyó, pero volvió a superar los $81,000.Luego, el informe sobre los empleos cambió todo eso. Presten atención a las noticias relacionadas con el comercio: Bitcoin no reaccionó a las declaraciones de los bancos centrales. En realidad, Bitcoin reaccionó a los cambios en el rendimiento del activo, debido a esas declaraciones. Utilicen el instrumento, no al hablante.

Ahora, la parte que es realmente nueva, y por eso el “playbook” de 2022 no se puede aplicar directamente. En 2022, la Fed aumentó las tasas de interés y hizo que el precio de Bitcoin disminuyera drásticamente: de aproximadamente $69,000 a finales de 2021, a menos de $16,000 al año siguiente. La razón era que no había ningún punto de refugio para los precios de Bitcoin durante esa caída. Pero ahora existe un ciclo diferente: los ETFs de Bitcoin en mercado. En la semana en que los traders intentaron huir debido al aumento de las tasas de interés, los flujos de dinero en los ETFs de Bitcoin permanecieron positivos.986.7 millones de dólares netos durante la semana.Incluyendo731 millones de dólares, solo en el 3 de septiembre.Uno de los días más fuertes del año. Las cotizaciones en la red también volvieron a ser positivas después del incidente del 2-3 de septiembre.

Así que hay dos comunidades distintas en lados opuestos. El especulador que utiliza apalancamiento y el departamento de macroeconomía venden cuando los términos de interés aumentan; su financiación y sus ganancias aumentan cuando los rendimientos suben. El comprador en tiempo real sigue absorbiendo las caídas del mercado. Esa divergencia es el verdadero indicador a observar, no el porcentaje del FedWatch.

La decisión del 16 de septiembre es solo una etapa en este ciclo. El rango de precios de Bitcoin durante las 52 semanas: aproximadamente entre $57,800 y $125,000, es un recordatorio constante de cómo este activo se comporta ante sorpresas negativas o positivas. En un solo año, los precios han variado violentamente en ambas direcciones. Si el comité decide reducir la tasa en un cuarto punto, eso significa que habrá una contracción económica. Pero lo que realmente determina este ciclo es si la oferta estructural sigue absorbiendo esa presión. Hay que observar si el dólar y el índice de dos años mantienen su valor, y si el dinero proveniente de los ETF continúa llegando durante los períodos de baja. Esos dos factores, y no el 60%, son los indicadores clave para evaluar la situación.

El 60% no es una decisión o un veredicto; es simplemente una imagen de las expectativas que han cambiado.menos del 40%acerca del 70%En cuestión de semanas. La costumbre que vale la pena adquirir – para cualquier activo con rendimiento cero en situaciones de escasez de dinero – es ignorar las probabilidades indicadas en los informes y observar cómo se mueve el precio. Si los rendimientos aumentan y el dólar también, entonces el mercado sigue comprando; eso significa que son solo ruido que se absorbe. Pero si los rendimientos aumentan y el dólar también, pero el mercado se niega a comprar, eso es señal de que está a punto de ocurrir una corrección del mercado. Una reunión del Fed puede indicarnos la dirección a corto plazo. Solo el comportamiento del mercado nos dice si realmente sobrevive.