La caída de Bitcoin a los 69.000 dólares: Flow Metrics muestra que los fondos de inversión y la liquidez están bajo presión

El Bitcoin se negocia en torno a un valor determinado.$68,776El 16 de febrero, la cotización bajó aproximadamente un 3% en las últimas 24 horas, llegando a alcanzar su nivel más bajo en siete días. Esto representa un cambio drástico en comparación con el nivel de 70,000 dólares que había logrado recuperar brevemente la semana pasada. En efecto, se pierden todos los ganancias obtenidas después de las elecciones de 2024, lideradas por Donald Trump. Esta venta masiva no es algo aislado; se trata de una tendencia generalizada.Un 52% de corrección en comparación con el pico alcanzado en octubre.Esto ha causado que el precio baje de un nivel alto, cercano a los 90,000 dólares, a un nivel bajo, de 60,033 dólares.

El mercado en su conjunto está sufriendo pérdidas severas.El índice de CoinDesk cayó más del 17% en los últimos 20 días.En solo una semana. El dolor es generalizado, afecta todo el cuerpo.85 de las 100 mejores tokens.Según el valor de mercado, las principales altcoins han experimentado una marcada caída. Ethereum ha perdido un 22.4%, BNB un 23.4%, y Solana un 25.2% en el mismo período. Este escenario es notable, dado que los datos de inflación en los Estados Unidos recientemente publicados han aumentado las expectativas de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés. Esto crea una discrepancia entre las expectativas de las políticas macroeconómicas y la realidad del mercado.

El catalizador inmediato parece ser una oleada de liquidaciones y una actitud de “vender a cualquier precio”. Un estratega de Wintermute describió la caída como el peor descenso en valor del Bitcoin en un solo día desde el colapso de FTX. Las mesas de trabajo institucionales informaron sobre liquidaciones que parecían controlables, pero esto no explicaba completamente la magnitud del movimiento. Esto sugiere que el estrés podría haber sido exacerbado por la reducción de la carga de deuda en los activos financieros, ya que la desaceleración en el mercado de criptomonedas también afectó al sistema financiero en general.

Daños causados por el flujo de capital: Salidas de capital del mercado, erosión de la liquidez

La reducción en el precio es un síntoma de una fuga de capital más profunda. Desde noviembre,6.18 mil millones de dólares se han ido de los fondos de inversión en Bitcoin.Se trata de una salida masiva de capital por parte de las instituciones financieras, lo que ha erosionado directamente la liquidez en los mercados. El ritmo de esta salida se ha acelerado significativamente en los últimos días: solo en las últimas tres jornadas, se han producido salidas de 1.25 mil millones de dólares. No se trata simplemente de una pérdida gradual del capital; se trata de una retirada rápida de ese apoyo estructural que mantenía los precios elevados durante el período de mercado alcista.

Esa salida de capital se refleja en los datos relacionados con las transacciones y en los mercados de derivados. Los productos de inversión en criptomonedas a nivel mundial registraron una cuarta semana consecutiva de retiros de fondos.173 millones la semana pasada.Lo que es más indicativo es la disminución en la actividad de negociación: los volúmenes de los productos negociados en el mercado cayeron a 27 mil millones de dólares, desde un récord de 63 mil millones de dólares la semana anterior. Este agotamiento del capital especulativo señala una grave pérdida de profundidad en el mercado, y también un cambio en la dinámica del mercado hacia una actitud de aversión al riesgo.

Los daños estructurales se cuantifican a través de la “salud” del libro de órdenes. La profundidad del libro de órdenes ha disminuido en un 65% comparado con los niveles más altos de septiembre. Esto significa que el mercado ahora cuenta con una liquidez muy baja entre las ofertas y las demandas. Esto crea un ciclo vicioso: menos órdenes en espera aumentan las fluctuaciones de precios, lo que a su vez provoca más liquidaciones y salidas de capital del mercado. El mercado ha perdido la capacidad de absorber grandes órdenes de venta sin que esto cause movimientos bruscos en el precio. Por lo tanto, el mercado es extremadamente vulnerable a las fluctuaciones de precios.

Catalizadores y lo que hay que observar

El próximo movimiento importante del mercado estará determinado por una semana llena de datos macroeconómicos importantes, así como por una correlación entre los diferentes activos que sea récord. El precio de Bitcoin…La correlación en un período de 30 días con el Nasdaq es de aproximadamente 0.80.Esto hace que el mercado sea extremadamente vulnerable a cualquier tipo de debilidad en los valores tecnológicos. Los operadores se preparan para una semana llena de acontecimientos económicos importantes. Las actas de la reunión del Fed en enero y el informe sobre la inflación PCE podrían proporcionar nuevas pistas sobre la trayectoria de las políticas monetarias. Esto es crucial, ya que el reciente repunte del mercado se basó en la esperanza de que se produjeran recortes de tipos de interés. Cualquier dato que indique una inflación persistente podría provocar una reacción de venta en el mercado.

Un factor clave, que a menudo se pasa por alto, es la fuerte correlación positiva entre el precio del Bitcoin y el yen japonés. Como Mark Nash, de Jupiter Asset Management, ha señalado que el yen está en una fase alcista, proponiendo una apreciación del 8-9%. Cualquier fortaleza en la moneda japonesa podría actuar como un catalizador directo para una próxima caída en los precios del Bitcoin. Este vínculo significa que las corrientes macroeconómicas hacia los activos relacionados con el yen podrían presionar directamente los precios del Bitcoin, agregando otro factor de riesgo en el mercado de activos cruzados.

En resumen, la estructura frágil del mercado no permite muchos errores. Con las salidas de fondos de los ETF, la disminución en la profundidad de los libros de órdenes y una correlación récord con las acciones tecnológicas, cualquier movimiento de precios importante probablemente se vea influenciado por datos macroeconómicos que confirman o contradicen la postura moderada de la Fed. Cualquier señal de cambio en las políticas monetarias o un aumento del valor del yen podría provocar un rápido retorno a los mínimos recientes.