El aumento de los precios del Bitcoin a 69,920 dólares: Flow Metrics indica que hay un apoyo institucional frágil.

El principal motivo del reciente aumento en el precio de Bitcoin es evidente: el capital institucional volvió a entrar en el mercado en marzo. Los fondos cotizados en la bolsa también vieron un aumento en sus valores.1.3 mil millones de dólares en ingresosEsto representa el primer mes positivo desde octubre. Este patrón coincide con los períodos históricos de altas cotizaciones, en los que las compras institucionales durante momentos de miedo preceden a los movimientos más fuertes hacia arriba.

Pero ese apoyo ahora es frágil. Los datos actuales indican un cambio drástico en la situación.Las salidas netas diarias varían entre 200 y 500 BTC.Se trata de ETFs cotizados en los Estados Unidos. Este comportamiento de venta constante, incluso cuando el precio se estabiliza, indica una disminución en la demanda institucional a los niveles actuales. El factor que provocó este movimiento ya está desapareciendo.

La evolución de los precios refleja esta tensión. El aumento de los precios desde un nivel mínimo en el primer trimestre está respaldado por las entradas iniciales de capital en marzo. Pero su sostenibilidad depende de si esos compradores institucionales regresarán o no. La tendencia actual de salida de capital crea una presión significativa, lo que hace que los ganancias recientes sean algo frágil y podrían detenerse sin un nuevo flujo de capital.

Estrés en la cadena y comportamiento del poseedor

La fragilidad del rally está confirmada por las métricas de estrés en la cadena de bloques.El Índice de Impacto del Bitcoin subió a 57.4.Es el aumento semanal más pronunciado desde enero. Esto indica que existe un alto nivel de estrés en el mercado, algo que, históricamente, es precursor a caídas de precios de dos dígitos. Casi la mitad de las bitcoins que existen en circulación se encuentran ahora por debajo del valor nominal. El 47% de la oferta total de bitcoins se encuentra en una situación en la que los inversionistas pierden dinero, algo que no se había visto desde el período más estresante del mercado, en febrero.

Los flujos de capital han cambiado de dirección. Después de un mes de apoyo, los flujos netos diarios de stablecoins pasaron de ser entradas a salidas. Tanto los ETF como las mineras han cambiado su comportamiento, pasando de acumular activos a venderlos. Este retiro de liquidez de los principales canales de apoyo socava la base del aumento en los precios de los activos. Para quienes poseen activos a largo plazo, la situación es muy difícil: más de 4.6 millones de BTC se encuentran ahora en una situación desfavorable, con pérdidas que son las peores desde el año 2023.

Sin embargo, todavía existe un punto de estabilización crítico. A pesar del estrés, los titulares de las criptomonedas no están en busca desesperada de lugares donde depositar sus BTC en las bolsas. Esta ausencia de ventas precipitadas constituye un factor importante para evitar una capitulación total del mercado. Se trata de una situación típica de divergencia: el precio ha subido, pero la confianza de los usuarios en el mercado ha disminuido, lo que hace que el mercado sea vulnerable a una reacción negativa si la presión de venta se intensifica.

Estructura del mercado y los niveles clave

La fuerza de esta manifestación está siendo puesta a prueba por su propia capacidad de influencia. El volumen total de participación en los futuros de Bitcoin ha disminuido.Aproximadamente 235,167 BTCSe trata de una disminución significativa en comparación con los niveles anteriores, superiores a los 240,000 BTC. Este proceso de eliminación de posiciones excesivas elimina una fuente de sobrecalentamiento y reduce el riesgo de una cascada de liquidaciones. El mercado ha vuelto a su estado normal, pero la menor apalancamiento también significa que hay menos impulso para continuar con este movimiento.

La estructura de precios ahora define el campo de batalla inmediato. El mercado se enfrenta a una zona de resistencia importante cerca de…$72,600Es un nivel que debe ser superado de manera decisiva para que se pueda cambiar esa tendencia negativa en el corto plazo. Abajo, la línea de soporte crítica se encuentra en 64,000 dólares. Si el precio cae por debajo de este nivel, eso indicará que la reciente recuperación ya no es posible. La posición del precio en relación con estos niveles determina su vulnerabilidad a la presión de ventas.

Por ahora, el precio de Bitcoin se encuentra dentro de un rango entre estas dos líneas, lo que hace que sea muy sensible a cualquier cambio en la actitud del mercado. El reciente repunte desde los 62,400 dólares muestra que los compradores están activos, pero el hecho de que el precio no haya logrado superar los 69,300 dólares indica que la presión de venta sigue presente. Se trata de un equilibrio frágil; el precio solo podrá continuar subiendo si los flujos institucionales vuelven a operar y ayudan a que el precio alcance los 72,600 dólares.