El impasse de 67,000 dólares del Bitcoin: Salidas de los fondos de inversión en Bitcoin frente a la demanda de seguros contra caídas.

El comportamiento institucional se está reduciendo, ya que los precios se han estancado. El 18 de febrero…Los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin en Estados Unidos experimentaron una salida neta de 133.3 millones de dólares.Liderados por el IBIT de BlackRock y el FBTC de Fidelity. Este flujo constante de fondos, que representa el 6.3% del valor de mercado de Bitcoin, indica una clara tendencia a reducir el riesgo, no una oportunidad para comprar Bitcoin.

El indicador de pánico del mercado ha disminuido, pero la demanda sigue siendo débil.La volatilidad implícita del Bitcoin en el período de 30 días ha disminuido al 52% anual.Se ha invertido ese aumento que ocurrió a principios del mes, cuando el precio llegó casi al 100%. Este retroceso sugiere que la actividad de cobertura y operaciones con opciones durante el colapso financiero ya ha disminuido. Sin embargo, las acciones del precio no indican ningún impulso nuevo para la compra.

Las tasas de financiación confirman que el mercado se encuentra en una fase de reducción de riesgos, y no en una situación de cortes agresivos. Las tasas de financiación perpétua del BTC siguen estando justo por encima de cero, lo que indica una tendencia alcista leve, pero no hay deseos de realizar operaciones de apalancamiento agresivas. Esta situación, junto con las salidas de fondos de los ETF, sugiere que la estabilización se debe a la reducción de posiciones, y no a un cambio en las apuestas de dirección.

El mecanismo de reducción de deuda: el interés abierto y las opciones

La reciente caída en los precios ha representado una desaceleración ordenada y controlada de la apalancamiento. En la última semana…El interés abierto en los futuros de BTC ha disminuido de aproximadamente 61 mil millones de dólares a unos 49 mil millones de dólares.Se ha producido una pérdida de más del 20% en la exposición teórica. Este rápido proceso de reducción de deuda ha sido el principal factor que ha llevado a esta disminución, ya que los precios han bajado en una magnitud similar. La simetría de estos datos sugiere que se trata de una reducción en el tamaño del mercado, y no de una caída caótica en el precio de las acciones.

La demanda de seguros de accidentes sigue siendo alta, concentrada en los niveles de soporte clave.Opción de compra a precio de $40,000Es la segunda opción más importante en términos de volumen de negociación, con un valor teórico de aproximadamente 490 millones de dólares. Esto indica que los operadores están activamente intentando protegerse contra posibles caídas significativas en el precio, incluso cuando este se estabiliza cerca de los 67,000 dólares.

La expiración de las opciones al final del mes representa una gran concentración de riesgo. Se estima que aproximadamente 7.3 mil millones de dólares en valor neto de las opciones de Bitcoin expirarán al final del mes. Este grupo de posiciones protegidas y apuestas direccionales se liquidará, lo que podría generar volatilidad a medida que las posiciones se renueven o se cierran.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

La división más clara en cuanto a las convicciones institucionales se da entre los Estados Unidos y Europa. Mientras que los ETF estadounidenses…133.3 millones de dólares en salidas netas diarias.Los flujos europeos han recuperado su normalidad.Flujos positivos en las últimas dos semanasIncluso cuando los precios se mantienen estáticos. Esta divergencia sugiere una actitud más cautelosa y reacia a asumir riesgos en el mercado estadounidense. La idea de “comprar en momentos de bajada de precios” ya no tiene mucha fuerza en este contexto.

Un cambio sustancial en las corrientes de capital hacia Estados Unidos es el catalizador necesario para que se pueda superar el nivel de 70,000 dólares. La salida acumulada de capital, aproximadamente…8 mil millones desde el pico de octubre.Se ha agotado una cantidad significativa de apoyo institucional. Hasta que esa tendencia cambie, el mercado carece del capital necesario para romper el rango actual de precios, especialmente teniendo en cuenta que los precios todavía están muy por debajo del nivel más alto registrado hasta ahora.

El evento clave a corto plazo es…27 de febrero: Vencimiento de las opciones.Esto permitirá liberar una cantidad enorme de dinero, que ascenderá a los 7.3 mil millones de dólares en valor teórico. Observemos cómo se lleva a cabo la cobertura de riesgos en los strike de 40,000 dólares para las opciones “put” y 75,000 dólares para las opciones “call”, a medida que los precios se acercan a estos niveles. La resolución de este riesgo podría provocar volatilidad, pero también representa un gran problema que se resolverá el mes que viene.