El rebote de los precios del Bitcoin a 65,000 dólares: ¿Es un descenso o un nuevo mínimo?

La evolución del precio del Bitcoin nos cuenta una historia. Este activo…El viernes, el precio volvió a superar los 65.000 dólares, lo que representa un aumento del 11% en comparación con los mínimos de los últimos 15 meses, cuando el precio estaba por debajo de los 60.000 dólares.Un movimiento que provocó la eliminación de más de 1.1 mil millones de dólares en pérdidas. Este brusco descenso atrajo a un tipo específico de compradores: instituciones que vieron en este descenso una oportunidad de comprar al mejor precio posible. El 2 de febrero, los fondos cotizados en la bolsa estadounidense relacionados con Bitcoin experimentaron un aumento en su valor.561.8 millones de dólares en ingresos netosCon el IBIT de BlackRock y el FBTC de Fidelity a la cabeza, esto representó un claro cambio en la situación, ya que se evitaron las fuertes salidas de capital que ocurrieron durante las semanas anteriores. Esto también indica una renovación en la confianza de los inversores institucionales.

Pero la fortaleza de ese rebote fue de corta duración. Al día siguiente, el 3 de febrero, el mercado volvió a cambiar: los ETF registraron…272 millones en salidas netas.Esta rápida toma de ganancias demostró cuán frágil era el impulso de compra. Los flujos de capital indicaron una división en las preferencias de los inversores: las instituciones retiraban su capital de los fondos relacionados con Bitcoin, incluso mientras el precio de las mismas fluctuaba. El IBIT de BlackRock fue un caso excepcional: registró unos 60 millones de dólares en entradas de capital, mientras que empresas como Fidelity, con su FBTC, experimentaron grandes salidas de capital.

En resumen, se trata de una situación de reubicación rápida de las posiciones, no de una tendencia sostenida. La entrada inicial de 562 millones de dólares demostró que la tesis de que se realizaban compras a precios bajos era válida. Pero el rápido retiro de esos fondos, por valor de 272 millones de dólares, evidenció cuán rápidamente esa tesis puede ser abandonada. Esta volatilidad en los flujos institucionales es un factor clave que determina los altibajos en el precio de Bitcoin. Esto muestra que incluso las compras a gran escala pueden ser efímeras.

La divergencia del flujo y la salud del mercado

La magnitud del flujo de salida semanal fue bastante significativa. En la semana que terminó el 30 de enero, los productos de inversión en activos digitales experimentaron un aumento en su volumen de negociación.1.7 mil millones en salidas de capitalLos Estados Unidos representaron una cantidad de 1.65 mil millones de dólares en estas ventas. Esto constituyó una segunda semana consecutiva de ventas, y se consideró que esto indicaba un “disminución significativa en la actitud de los inversores” en toda la categoría de activos. La magnitud de estas salidas de capital, después de una caída similar de 1.73 mil millones de dólares la semana anterior, señalaba una reducción generalizada en el riesgo asociado con los activos, y no algo específico relacionado con algún sector particular.

Se observó un flujo de capital hacia otras direcciones, lo que indica una rotación de capitales. Mientras que los ETF relacionados con Bitcoin experimentaron salidas de capital, otros productos vinculados a criptomonedas atrajeron entradas de capital. El 3 de febrero, los ETF relacionados con Ether en el mercado real también registraron entradas de capital.14 millones de dólares en ingresos netos.Los productos vinculados al XRP atrajeron casi 20 millones de dólares. Esta divergencia indica que los inversores prefieren rotar sus activos entre las diferentes categorías de criptomonedas, preferiendo aquellos activos que tengan casos de uso específicos o un valor relativo, en lugar de abandonar completamente esa clase de activos.

La señal de “premium” de Coinbase indicaba una débil demanda en el mercado interno. Durante 21 días seguidos, antes del colapso del mercado, el precio de Bitcoin en la plataforma institucional de Coinbase fue más bajo que en mercados offshores como Binance. Este resultado negativo en los precios indica una baja demanda en el mercado interno.El peor resultado del año: -167.8.Es decir, las instituciones estadounidenses vendían de manera agresiva, mientras que los comerciantes minoristas mundiales intentaban aprovechar la situación para comprar en momentos de baja. La falta de un repunte en los precios y la continua venta por parte de los actores institucionales indican una ruptura con el comportamiento esperado de “comprar en momentos de baja”.

Catalizadores y riesgos futuros

El nivel de apoyo inmediato es claro. El precio del Bitcoin ha encontrado un nivel temporal de estabilidad cerca de ese punto.$58,000Es la última línea de defensa, después de una caída brutal que causó la pérdida de más de 1.1 mil millones de dólares en valores negociados. Este nivel es crucial; si se rompe debajo de él, es probable que ocurran más ventas y se abra el camino hacia la próxima zona de soporte importante, alrededor de los 50,000 dólares.

El principal factor que impulsa un movimiento ascendente sostenido es el regreso de la convicción institucional. Lo inicial…561.8 millones de dólares en ingresos netosLos fondos cotizados en la Bolsa de Valores de los Estados Unidos relacionados con Bitcoin, el 2 de febrero, mostraron que las compras de Bitcoin seguían siendo frecuentes. Pero las acciones de estas empresas también experimentaron una disminución en su valor.272 millones en salidas de efectivo.El día siguiente demostró que esta situación es frágil. Para que el rebote se mantenga, es necesario que ese flujo institucional se estabilice y vuelva a ser positivo. Las recientes inversiones en otros activos, como los 14 millones de dólares invertidos en ETFs de ether, indican que el capital sigue buscando mejores oportunidades en otros lugares, no en Bitcoin.

El riesgo principal es la continuación de ese “virus del vendedor”. El mercado muestra signos de agotamiento.El interés en los futuros ha disminuido hasta su nivel más bajo desde abril.La volatilidad implícita aumenta significativamente. Esto indica que los operadores están cerrando sus posiciones, en lugar de abrir nuevas. Sin una nueva narrativa o un aumento en las compras por parte de las instituciones, la ruta más fácil para el mercado sigue siendo la de menor volatilidad. Como señaló un estratega: “El invierno continúa hasta que aparezca una nueva narrativa”.