El flujo de 65,000 dólares en Bitcoin: Las salidas de los ETF y los flujos netos en la bolsa indican una trampa.

El precio del Bitcoin ha caído por debajo de los 65,000 dólares, alcanzando un nivel cercano a los 63,885 dólares. Este nivel representa un punto de apoyo estructural importante. Sin embargo, las señales de flujo en el mercado indican que continuará habiendo presión de ventas, y no se trata de un punto de refugio real. El mercado está en una fase de prueba, donde se verá si el precio puede recuperar este nivel o seguir cayendo hacia un patrón bajista.

El volumen promedio en los 30 días sigue siendo bajo, lo que indica una falta de demanda estructural. Este bajo volumen sugiere que la presión del lado vendedor no está siendo compensada por un aumento continuo en las transacciones. Esto refuerza la tendencia hacia una fase de consolidación, y no hacia un movimiento decisivo en el mercado. El entorno de bajos volúmenes significa que cualquier tipo de rebote en los precios probablemente sea solo una reacción pasajera, y no un aumento real en las transacciones.

La caída de los precios en Coinbase es la señal más clara de la presión de venta por parte de las instituciones. Durante 21 días consecutivos, el precio del Bitcoin en Coinbase fue más bajo que en bolsas offshore como Binance. El precio llegó a ser negativo en $167.8. Es el valor más bajo que se ha registrado en un año. Dado que Coinbase es donde operan las instituciones estadounidenses, esto significa que estas instituciones vendían agresivamente, mientras que los comerciantes minoristas internacionales intentaban aprovechar la situación para obtener beneficios. No hubo compradores institucionales que intervinieran para “comprar en el momento adecuado”. Solo hubo una venta continua y agresiva por parte de las instituciones.

Salidas de ETF y contradicciones en las capitulaciones dentro de la cadena

El viento en contra es claro: los fondos de inversión en Bitcoin que operan en Estados Unidos han experimentado una salida de capital por valor de casi…4 mil millones de dólares en los últimos tres meses.Esta continua venta por parte de los intermediarios financieros elimina uno de los pilares fundamentales del apoyo a los precios recientes. Esto ejerce una presión directa sobre el activo en cuestión. La contradicción radica en las propias mecánicas de esos flujos de capital. Mientras que las entradas de fondos en los ETF sugieren una demanda, la falta de compresión de los precios y las operaciones cortas en futuros indican que estos flujos aún no están impulsando un verdadero aumento de los precios. Como señala el analista Jamie Coutts…Los flujos agregados de ETF no están comprando en momentos de baja.Pueden representar una posición de riesgo, disfrazada de demanda. Por ejemplo, las transacciones de tipo “delta-neutral” sirven para cubrir las compras de ETFs al contrarrestar con futuros en corto.

Esto crea una situación frágil. La reciente entrada de 561.8 millones de dólares el 2 de febrero puso fin a una serie de cuatro días de salidas de capital. Pero probablemente esto represente un grupo reducido de compradores que buscan inversiones en activos del tipo “treasury”, y que todavía tienen capacidad para hacerlo. No se trata de un punto de equilibrio sostenible, basado en la confianza de los inversores. Para lograr una recuperación duradera, estos actores necesitan cambiar su posición, no simplemente ralentizar sus ventas. Los datos muestran que el mercado está controlado por las instituciones, quienes manejan sus balances financieros, y no por aquellos que apuestan por una reacción positiva del mercado.

Por otro lado, la métrica de ganancias/pérdidas en la cadena de bloques indica una posible base a largo plazo. Actualmente…11.1 millones de BTC representan una ganancia, mientras que 8.9 millones de BTC representan una pérdida.La convergencia histórica de estas dos cohortes de suministro ha marcado puntos de menor valor definitivos para el mercado. Si la tendencia actual continúa, podría indicar un punto de baja cercano a los 60.000 dólares, similar a lo que ocurrió en ciclos anteriores. Esto crea una situación de tensión: las salidas de capital a corto plazo y las débiles corrientes macroeconómicas sugieren un posible descenso adicional. Por otro lado, la profunda caída en el precio de los activos indica una zona de soporte estructural. El mercado se encuentra entre estas dos fuerzas opuestas.

Catalizadores y riesgos en el futuro: La trampa de flujo

La señal más clara para el inicio de una tendencia alcista, históricamente, es el reajuste sostenido del valor vWAP después de un período de consolidación por debajo de ese nivel. El precio actual está probando ese nivel, cerca de los 63,885 dólares. Sin embargo, un breve aumento en el precio no constituye una confirmación definitiva. La mercado debe primero mantenerse en una situación de consolidación por debajo de este nivel antes de que se pueda lograr un reajuste significativo. Sin esa secuencia, la situación sigue siendo frágil y vulnerable a una caída hacia la proyección negativa.

Un riesgo importante es que la tendencia actual de ingresos en las cotizas ETF no será sostenible si continúa la presión de precios. Recientemente…561.8 millones de dólares en ingresos el 2 de febrero.Se ha terminado una serie de salidas de capital que duró cuatro días. Pero probablemente esto represente el fin de un grupo reducido de compradores que actúan en el estilo de los fondos del tesoro, y que todavía tienen capacidad para seguir comprando. Como señala el analista Jamie Coutts, esto no es sostenible si la presión continua. Si los precios bajan, es posible que estos compradores se vean obligados a cambiar su estrategia de compra, lo que podría llevar a una rápida reversión hacia una situación de salidas de capital y a una nueva presión de venta.

Hay que estar atentos a una disminución en el rendimiento de las transacciones de tipo “basis”, así como a una reducción en el número de acciones en poder de los inversores. Estos indicadores confirman que la demanda institucional está pasando de una postura de riesgo hacia una postura de confianza en el mercado. Los flujos recientes podrían ser impulsados por transacciones de tipo “delta-neutral”, donde las instituciones compran acciones de ETF, al mismo tiempo que realizan coberturas con futuros a corto plazo. Para que se produzca un verdadero aumento en el precio de las acciones, estas transacciones deben finalizarse, y el número de acciones en poder de los inversores debe disminuir. Hasta que eso ocurra, los flujos de entrada de fondos en los ETF seguirán siendo un indicador engañoso del sentimiento del mercado subyacente.