El rebote de 64.000 dólares del Bitcoin: ¿Se trata de un verdadero impulso o simplemente de un comienzo fallido?

La situación de precios reciente es un ejemplo típico de una desaceleración en el uso del apalancamiento, causada por liquidaciones violentas y una drástica reversión en los flujos institucionales.Un descenso de aproximadamente el 17% en las últimas 24 horas.Esto provocó una cascada de ventas forzadas, con un total de liquidaciones que alcanzaron los 2.67 mil millones de dólares. La mayor parte de ese dolor provino de posiciones a largo plazo; estas representaron el 2.31 mil millones del total. No se trata de una crisis fundamental; se trata de un caso típico de reducción forzada de deuda, donde los operadores que se han excedido en sus inversiones son desplumados.

Esa ola de liquidación ocurrió justo cuando la gestión de riesgos institucionales se intensificó. En esa misma sesión, los ETFs relacionados con Bitcoin en el mercado local de EE. UU. también experimentaron una disminución en sus valores.272 millones en salidas netas.La venta fue amplia, pero estuvo marcada por la gran cantidad de retiros de fondos realizados por Fidelity’s FBTC y Grayscale’s GBTC. Esto ocurre después de…Un flujo de salida de 1.5 mil millones de dólares en cuatro días.Se observa un patrón claro de instituciones que reducen el apalancamiento y rotan el capital entre diferentes activos digitales. Estos flujos confirman el cambio de enfoque desde la acumulación hacia la gestión del riesgo. El dinero se está moviendo fuera de Bitcoin y hacia otros activos digitales como Ethereum y Solana.

En resumen, el precio de los activos está determinado por la liquidez y las dinámicas de apalancamiento, no por convicciones a largo plazo. Las liquidaciones violentas fueron la causa inicial de la caída en los precios, y las salidas de fondos relacionados con los ETF amplificaron la presión de venta. Sin embargo, el hecho de que la actividad de comercio siga siendo intensa, y que algunos fondos como IBIT todavía experimenten entradas de capital, indica que el capital se está redistribuyendo, en lugar de abandonar esa categoría de activos. Se trata de un rebote impulsado por el flujo de capital, y no de un comienzo falso.

La señal de reversión: Ingresos y opciones

El mercado muestra una clara lucha entre la posibilidad de una capitulación y el surgimiento de un posible mínimo del precio. A solo unos días de…1500 millones de dólares en salidas en cuatro díasLos fondos cotizados en la Bolsa de Valores de los EE. UU. relacionados con Bitcoin experimentaron una fuerte inversión el 2 de febrero, con un flujo neto de $561.8 millones. El FBTC de Fidelity y el IBIT de BlackRock fueron los principales responsables de esta inversión; el FBTC recibió $153.3 millones, mientras que el IBIT sumó $142 millones. Este ingreso de capital por parte de instituciones, incluso cuando los minoristas siguen siendo cautelosos, es un claro indicio de que las grandes empresas ven esta caída como una oportunidad para comprar. Sin embargo, este aumento en las inversiones fue breve, ya que el flujo de capital volvió a cambiar al día siguiente, lo que demuestra cuán rápidamente los sentimientos del mercado pueden cambiar.

El mercado de opciones ofrece una imagen más detallada de las posiciones defensivas. Los operadores se protegen contra posibles caídas en el precio de los activos, y sus posiciones abiertas están concentradas alrededor de ciertos niveles de precios.Nivel de $70,000Los contratos a mediano plazo son aún más reveladores. Los puntos de interés más elevados indican una perspectiva bajista, con los strike cercanos a los $60,000 y $20,000. Esta estructura sugiere que, aunque el miedo inmediato es una caída a los $70,000, el mercado ya tiene en cuenta una corrección más profunda en los próximos meses.

Esta estructura defensiva se ve reforzada por las expectativas del mercado. Según Polymarket, actualmente existe una…Hay una probabilidad del 59% de que el precio de Bitcoin caiga por debajo de los 50,000 dólares este año.Esa probabilidad destaca el sentimiento bajista continuo y la alta volatilidad que caracteriza el entorno actual. El fuerte aumento en las entradas de fondos en los ETF es una señal positiva, pero se enfrenta a una tendencia negativa en cuanto a las posiciones de opciones y a las expectativas de un mayor descenso en los precios. El punto potencial de estabilización se está formando en un mercado con alta volatilidad y defensivo.

Catalizadores y puntos de control

La sostenibilidad del rebote depende de varios factores clave, como los niveles de precios y otros elementos relacionados con el flujo de mercado. En primer lugar, es necesario que el mercado vea la repetición de esa situación.Ingresos de 561.8 millones de dólares en fondos cotizados.Desde el 2 de febrero, se puede observar que la intervención institucional no es simplemente una anomalía de un solo día. Sin un flujo de inversión sostenido, es probable que los recientes salidas de capital de 272 millones de dólares, junto con los 1.5 mil millones de dólares anteriores, vuelvan a ocurrir. Esto causará presiones a la baja en los precios.

El principal campo de batalla técnico es el siguiente:Rango de precios: $60,000 a $65,000Un break decisivo por debajo de los 60.000 sería una confirmación del impulso bajista. Esto probablemente desencadearía otra ola de liquidaciones forzadas y pondría a prueba las posiciones de los inversores.Nivel de apoyo de $50,000Ese nivel representa un punto de referencia importante desde el punto de vista psicológico y técnico. Una caída por debajo de ese nivel podría acelerar el proceso de reducción de deuda y profundizar las correcciones necesarias.

Por último, la percepción del mercado refleja un miedo extremo.El Índice de Miedo y Gula está en el nivel 5.Es el nivel más bajo desde el año 2023. Este estado de “miedo extremo” suele ser una señal de que se está perdiendo la capacidad de resistir las presiones de venta. En un verdadero cambio de dirección, este miedo debe ir seguido por un cambio en los flujos de capital: es decir, un retorno de las entradas de capital en forma de ETF. Esto podría superar los riesgos relacionados con la posición defensiva y la liquidación de activos.