El mínimo de 60,000 dólares para el Bitcoin: Salidas de ETF, derivados y liquidez

El precio del Bitcoin cayó más del 10% en un solo día, alcanzando un mínimo de casi $63,000. Esta caída pronunciada fue la peor desde el colapso de FTX a finales de 2022. Esto se reflejó en una fuerte reversión en los flujos de los ETF de activos cotizados en los Estados Unidos. El 3 de febrero, el mercado vio que…272 millones en salidas netas.Se trata de fondos provenientes de Bitcoin, lo que indica un claro cambio en la estrategia de inversión: pasar de la acumulación de activos a la gestión del riesgo.

La salida de capital fue considerable; la mayoría de los principales fondos cotizados en el mercado vieron una mayor cantidad de retiros de sus carteras. Sin embargo, las acciones del mayor vehículo de inversión en Bitcoin, iShares Bitcoin Trust (IBIT), reflejaron una correlación directa con el activo subyacente. El precio de IBIT cayó aproximadamente un 13.03% durante esa sesión, lo cual coincidió con la caída generalizada del precio del BTC. Este movimiento confirma que una gran cantidad de capital a corto plazo todavía está invertido en este producto, y ahora está sufriendo pérdidas.

La magnitud del cambio en el volumen de transacciones es notable. Después de las redenciónes, el total de activos netos de los fondos cotizados en la Bolsa de Valores de los Estados Unidos relacionados con Bitcoin descendió por debajo de los 100 mil millones de dólares, hasta aproximadamente 97.01 mil millones de dólares. Esta combinación de reducción en los activos y un volumen de transacciones intenso –alrededor de 8.59 mil millones de dólares– indica una rápida desapalancamiento y rotación de activos, pero no significa que el mercado se haya detenido.

La divergencia en el flujo: manos fuertes vs. manos débiles

Los 272 millones de dólares en salidas netas de los fondos cotizados en el mercado estadounidense relacionados con Bitcoin, ocurridos el 3 de febrero, revelan una clara división en la posición del mercado. Mientras que el número total indica un cambio general hacia la gestión del riesgo, los flujos dentro del mercado muestran una rotación decisiva de capitales. El iShares Bitcoin Trust fue el caso excepcional, ya que registró aproximadamente…60.03 millones de ingresos netosComo la mayoría de los inversores vieron reembolsos, esta consolidación en el vehículo más grande y líquido es un claro signo de reubicación institucional durante períodos de volatilidad.

El capital está desplazándose activamente de Bitcoin hacia otros activos criptográficos. El mismo día, los fondos cotizados en el mercado que se especializan en Ether recibieron aproximadamente…14 millones en ingresos netosLos productos vinculados al XRP atrajeron casi 20 millones de dólares. Esta divergencia refleja cambios en las preferencias de riesgo de los inversores, y no representa una salida generalizada de los activos digitales. Los inversores están aprovechando la caída del precio de Bitcoin para invertir en activos que se consideran más rentables o que ofrecen mayores posibilidades de uso.

La influencia de las acciones de precios del IBIT destaca su papel como indicador del mercado. El precio del fondo cayó aproximadamente un 13.03% durante la sesión, lo cual refleja la caída generalizada del precio del BTC. Este movimiento confirma que todavía hay una cantidad significativa de capital a corto plazo en el fondo, y que ahora estos activos están sufriendo pérdidas. Sin embargo, los flujos de entrada simultáneos indican que las cuentas con una visión a largo plazo están utilizando este momento como punto de entrada para comprar activos. Esto destaca la tensión entre aquellos que salen de los mercados con posiciones débiles y aquellos que acumulan activos.

La trampa de liquidez: mercados débiles y derivados financieros.

La escasez de mercado es un factor que contribuye significativamente a la falta de liquidez. La profundidad de precios, que representa una medida de la liquidez del mercado, ha disminuido en un 1%.De 8 millones a 5 millonesEsto significa que hay menos capital disponible para soportar la presión de las ventas, lo que hace que los pequeños cambios en los precios se conviertan en movimientos de precios significativos. La reciente caída del mercado, con un volumen de transacciones en IBIT que alcanzó los 10 mil millones de dólares, fue una prueba de esa fragilidad del mercado. Esa caída del 13% se convirtió en un evento sistémico.

Las derivadas son ahora una fuente principal de volatilidad. En el caso de IBIT, se registró una actividad elevada en el mercado de opciones; se pagaron 900 millones de dólares en primas en una sola sesión. Este aumento en las transacciones de puts y callos refleja una intensa actividad de cobertura y posicionamiento especulativo por parte de los participantes del mercado. Como señaló Arthur Hayes de BitMEX, esto crea un ciclo vicioso: la cobertura que realizan los operadores de productos estructurados relacionados con IBIT provoca ventas masivas, lo que presiona aún más al activo subyacente.

Los 60,000 dólares de apoyo que se reciben están sujetos a grandes presiones. El mercado enfrenta dos obstáculos importantes:272 millones de dólares en salidas netas.De los fondos de inversión en cotizaciones directas, y más allá de eso.2 mil millones en liquidaciones forzadasEn un solo día. Estas presiones estructurales –la liquidez limitada, los efectos de los derivados y las redenciónes a gran escala– crean una situación en la que un descenso por debajo de los 60.000 dólares podría provocar una cascada de caídas. Los analistas advierten que el camino más seguro es hacia abajo. Algunos sugieren que el precio de Bitcoin podría caer aún más, hasta entre los 40.000 y 50.000 dólares.