El fondo de pérdidas del Bitcoin, de 600 mil millones de dólares: una advertencia basada en el flujo de información

AproximadamenteEl 47% del suministro en circulación de Bitcoin.Ahora se encuentra en un estado de pérdida no recuperada, lo que representa una cantidad descomunal de pérdidas, de aproximadamente 600 mil millones de dólares. Esto incluye más del 30% de las reservas de Bitcoin que poseen los titulares a largo plazo. La cifra total de estas pérdidas supera los 304 mil millones de dólares, y representa la mayor proporción desde el año 2023. La magnitud de esta situación indica un gran estrés en el mercado.

La advertencia crítica radica en la diferencia entre el precio y la confianza en la cadena de bloques. La oferta se encuentra en estado de disminución.Se ha recuperado aproximadamente el 44%.Incluso cuando el precio de Bitcoin supera su valor real, esta expansión del suministro en situación de pérdida es un indicador clave que, históricamente, ha marcado el inicio de mercados bajos, y no simplemente correcciones habituales. Cuando una gran parte de la cantidad total de Bitcoin se encuentra en situación de pérdida, esto crea una presión de venta latente.

Los analistas señalan que en los ciclos anteriores, los niveles reales de bajas solo ocurrieron después de que la oferta disminuyera aún más, y cuando los precios se hundieran aún más. La situación actual, en la que los poseedores a largo plazo están vendiendo a sus pérdidas más graves en tres años, se asemeja a períodos previos a caídas pronunciadas. Este tipo de tensión generada por el flujo de ventas, incluso sin una presión para vender rápidamente, indica que la estructura del mercado es frágil y susceptible a nuevas caídas.

Catalizadores de flujo inmediato: la presión ejercida por los derivados y las salidas de activos en formato ETF.

La reciente fluctuación pronunciada en los precios ha provocado una fuerte presión a favor de los compradores en las bolsas de derivados. Las liquidaciones por parte de los compradores de criptomonedas se están acercando cada vez más.600 millones de dólares en el transcurso de la última jornada.Este cierre contundente de las posiciones largas con apalancamiento ejerce una presión directa sobre el mercado, comprimiendo aún más los precios y amplificando la caída generalizada de los valores. Este acontecimiento demuestra cómo el uso excesivo del apalancamiento puede aumentar la volatilidad del mercado, convirtiendo una tendencia bajista en una cascada de ventas forzadas.

Al mismo tiempo, la liquidez del mercado al contado se está reduciendo debido a las retiradas de fondos por parte de los inversores. La semana pasada, los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin experimentaron una disminución en su liquidez.Salida neta de 593 millones de dólaresEsta retirada de efectivo institucional del mercado al contado reduce el apoyo que los ETFs suelen brindar a sus activos subyacentes. Esto hace que los activos subyacentes sean más vulnerables a presiones negativas durante períodos de estrés.

Juntos, estos “catalizadores de flujo” crean un ciclo de venta que se refuerza mutuamente. Las liquidaciones derivadas obligan a más ventas en el mercado al contado. Por otro lado, las salidas de los fondos de ETF reducen el capital disponible para absorber esas ventas. Este doble presión es un mecanismo clave que impulsa la actual contracción del precio de Bitcoin.

Exposición institucional y el camino hacia un punto de equilibrio

El impacto institucional es ahora grave. Muchas compañías que se dedican al manejo de fondos relacionados con Bitcoin han pasado de tener grandes ganancias a enfrentarse a pérdidas significativas. Por ejemplo, Metaplanet ha visto cómo sus posiciones no realizadas cambiaron drásticamente.Más de 600 millones de dólares en ganancias.A principios de octubre, las pérdidas ascendieron a aproximadamente 530 millones de dólares para diciembre. Este colapso refleja una disminución del precio de Bitcoin del 25%, en comparación con los máximos alcanzados en octubre. Esto indica que el modelo de gestión de activos digitales, que alguna vez fue considerado como la próxima ola de financiamiento corporativo, ya no funciona.

Este dolor institucional es una reflexión directa del estrés que experimenta el mercado en general. Dado que estas empresas mantienen Bitcoin a precios mucho más altos de lo que son los precios actuales, sus balances financieros están en déficit. Los premios de su patrimonio se han reducido significativamente; ahora, la cotización de Strategy representa un descuento del 15.5% en comparación con el valor neto de Bitcoin de esa empresa. Este cambio indica una pérdida total de confianza por parte de las empresas, y elimina así una de las principales fuentes de demanda para Bitcoin.

Históricamente, los verdaderos mínimos del mercado solo se producen cuando la oferta disminuye aún más, lo que lleva a una mayor compresión de los precios. Los datos actuales muestran que…La cantidad de suministros disponibles en caso de pérdida ha aumentado a aproximadamente el 44%.Y continúa expandiéndose. Lo importante es ver si esta métrica sigue aumentando. Si así es, eso indica que la capitulación aún no ha terminado. Es posible que el mercado tenga que soportar más dolor antes de encontrar un nivel sostenible.