La caída del 6% del Bitcoin: Liquidaciones vs. Ingresos de ETFs en una situación de reducción del riesgo

El precio del Bitcoin cayó drásticamente.Aproximadamente 66,500 dólares.Se produjo una pérdida de casi el 6% en las horas siguientes al discurso del 1 de abril del presidente Trump, en el cual se anunciaron ataques militares más severos contra Irán. Se trató de una reacción directa de riesgo, ya que el S&P 500 cayó hacia el negativo, y el precio del petróleo crudo Brent aumentó más del 5%, hasta superar los 106 dólares por barril. Los comerciantes anticiparon que podría haber una interrupción prolongada en el tráfico por el estrecho de Ormuz.

La caída del precio de los activos de riesgo rompió el frágil optimismo que había existido durante un breve período de tiempo, cuando Trump indicó su disposición a poner fin al conflicto. Su discurso completamente desmontó ese optimismo, utilizando palabras que indicaban una escalada en la situación, en lugar de negociaciones. Además, no proporcionó ningún plazo para la resolución del problema. Este estado de incertidumbre es precisamente lo que provoca las ventas forzadas en los mercados de alto riesgo.

La magnitud de este movimiento puso a prueba la solidez del mercado. La narrativa de Bitcoin como “oro digital” sufrió otro golpe. Su correlación con el índice S&P 500 ha alcanzado el nivel de 0.75, el más alto en meses. Los fondos institucionales lo consideran un instrumento tecnológico de alto riesgo, y no una opción de cobertura geopolítica.

El monto de las entradas de fondos en los ETF sigue aumentando.

El factor principal que ha contribuido a la liquidez institucional es el aumento de esta durante meses, lo cual ha creado un punto de apoyo potencial. Los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en los Estados Unidos han registrado…1.32 mil millones de dólares en ingresos netos en el mes de marzo.Esto pone fin a una serie de cuatro meses de pérdidas financieras. Este es el primer flujo positivo mensual desde octubre, coincidiendo con el primer día positivo en seis meses para el precio del Bitcoin.

Las tenencias de ETF han disminuido en solo un 7.2%, alcanzando su punto más bajo. Sin embargo, desde entonces, se han recuperado parcialmente. A pesar de ello, el costo promedio para los inversores individuales sigue siendo mucho más alto que los precios actuales. Las tenencias de ETF descendieron de 1.38 millones de BTC en octubre a un mínimo de 1.28 millones de BTC, lo que representa una disminución del aproximadamente 7%. Desde entonces, las tenencias han vuelto a alcanzar aproximadamente 1.31 millones de BTC. Esta acumulación de capital institucional sirve como un respaldo contra posibles caídas adicionales.

Los inversores en ETF siguen manteniéndose en una situación de pérdida, con un costo estimado de aproximadamente 84,000 dólares, en comparación con un precio actual de alrededor de 68,000 dólares. Esto crea un nivel de soporte psicológico y técnico, ya que una parte significativa de la oferta de ETF se encuentra a un precio más alto. La entrada de capital en marzo sugiere un cambio en el sentimiento del mercado, ya que el capital vuelve al mercado después de un período de ventas intensas.

La prueba estructural: ¿Cortar riesgos o asumir los riesgos?

El rendimiento del Bitcoin en los últimos seis meses proporciona la señal más clara hasta ahora sobre su papel actual en el mercado. Este activo ha estado por debajo de las acciones de Estados Unidos durante casi todo este tiempo.Es la mayor periodo de tiempo en el que se registra una disminución en el rendimiento.Se trata de una tendencia sin precedentes. Este retraso prolongado, que comenzó a principios de octubre, plantea preguntas fundamentales sobre si Bitcoin es realmente un instrumento de cobertura o bien un activo que representa un riesgo en la práctica.

El analista Mark Connors señala que esta debilidad prolongada podría dar lugar a un rebote en los precios de las acciones. Sin embargo, argumenta que el momento exacto de ese rebote depende en gran medida de cómo evolucionen los riesgos geopolíticos y los mercados energéticos. La reciente caída en los precios del petróleo, tras el discurso del presidente Trump sobre Irán, es una prueba directa de esa opinión. Este movimiento provocó un aumento brusco en los precios del petróleo.350 millones en liquidaciones.Se han perdido más de 200 millones de dólares en apuestas a largo plazo. Esta sensibilidad hacia las noticias confirma que Bitcoin sigue siendo un activo de alto riesgo, y no un refugio seguro.

La reacción del mercado ante el aumento de los precios del petróleo fue muy significativa. Mientras que el oro, un activo tradicionalmente considerado como refugio seguro, cayó un 11% en marzo, Bitcoin logró mantenerse estable, con un aumento de aproximadamente un 1%. Connors atribuye esa estabilidad relativa a la reducción de las posiciones de endeudamiento que ocurrió anteriormente. Sin embargo, la magnitud de las ventas forzadas durante la reciente caída del 6% demuestra que la vulnerabilidad sigue existiendo. En un entorno de bajada de riesgos, la narrativa de Bitcoin como “oro digital” sigue siendo secundaria en comparación con su papel como indicador del sentimiento del mercado global.