El umbral de rentabilidad del 55% para el Bitcoin: Un análisis de los factores que influyen en la rendición de cuentas y el apoyo hacia el Bitcoin.

La rentabilidad de la oferta de Bitcoin ha disminuido drásticamente.55%Esto refleja las condiciones que se observaron en el mínimo del mercado bajista en noviembre de 2022. Esto significa que aproximadamente la mitad de todo el Bitcoin en circulación ahora está mantenido con pérdidas, lo que genera una presión financiera generalizada en toda la red. El precio actual es muy bajo, aproximadamente…El 20% menos que el costo de producción promedio estimado, que es de aproximadamente 87,000 dólares..

Esta situación de pérdida significativa es un catalizador directo para la presión de venta. Los mineros, cuyos ingresos son inferiores a los costos operativos, continúan vendiendo sus posesiones de Bitcoin para financiar sus operaciones. Este comportamiento de “capitulación” por parte del sector aumenta la oferta de BTC en el mercado, lo que influye negativamente en el precio de las monedas digitales. La combinación de un bajo umbral de rentabilidad y un precio inferior al costo promedio del sector crea un factor negativo para los compradores.

Sin embargo, esta presión extrema también crea las condiciones para un posible rebote en los precios. Cuando la mayor parte de la oferta se encuentra por debajo del nivel de equilibrio, el mercado a menudo alcanza un punto de agotamiento. Si la actividad de venta disminuye y surge nuevo interés en la compra, el camino más fácil para subir los precios podría surgir. El paralelo histórico con el año 2022 sugiere que tal situación puede preceder a una recuperación significativa.

Desinversión y inversión de flujo

La reciente caída de precios del 19% es un ejemplo típico de ventas impulsadas por el pánico, y no representa un colapso estructural del mercado. Este movimiento se debió a una reducción rápida en el apalancamiento, ya que el interés disponible en los futuros de BTC disminuyó significativamente.De 61 mil millones a aproximadamente 49 mil millones.En solo una semana. Este proceso de reducción de deuda ha sido ordenado; las liquidaciones se han producido de manera concentrada, pero no de forma excesiva. La velocidad con la que se produjo esta reducción fue extremadamente rápida: el movimiento del mercado registró un valor de -6.05σ el día 5 de febrero.

Un signo clave de que el peor de la crisis ya ha pasado es la disminución en la volatilidad implícita. La medida de 30 días ha bajado a un…52% anualmenteEsto representa un cambio en la tendencia del mercado, ya que se ha logrado revertir esa situación en la que el mercado llegó a alcanzar cerca del 100% de su nivel máximo en febrero. Este retroceso indica que la actividad excesiva relacionada con las opciones y los esfuerzos por protegerse contra riesgos extremos han disminuido. Como resultado, el mercado ahora está en una situación más tranquila y estable.

Crucialmente, esta reducción de deuda no equivale a una rendición. Aunque la venta de activos fue intensa, los flujos institucionales hablan otra historia. Los flujos de fondos europeos relacionados con ETF, que se volvieron negativos durante el pico de volatilidad en enero, ahora…Se dio positivo en las últimas dos semanas.Esto indica que, a pesar de la disminución en el precio, los inversores a largo plazo no abandonan esta categoría de activos. La situación actual sugiere que el mercado ha eliminado sus posiciones más arriesgadas y ahora se encuentra en una fase de estabilización. El futuro del mercado depende de si surgirán nuevos intereses por parte de los inversores para comprar estos activos.

La estructura de soporte y los catalizadores

El Bitcoin ha encontrado un nivel crítico cerca del “True Market Mean”, que representa el costo promedio de los inversionistas activos. Este nivel es el punto de apoyo principal. La estabilidad del mercado por encima de este nivel separa una fase bajista leve de una caída más profunda. Sin embargo, la estructura general del mercado ahora se asemeja a la situación frágil que se observó a principios de 2022.El 25% de la oferta está por debajo del nivel normal.Esto crea un equilibrio precario, en el cual el mercado es vulnerable a los choques macroeconómicos, hasta que pueda recuperar su posición de estabilidad.

La zona clave para restaurar el impulso alcista es la banda del cuantil 0.75–0.85 ($96.1K–$106K). Es esencial mantener este rango de precios; si no se logra esto, es probable que se produzca una nueva caída hacia el valor medio del mercado y por debajo de él. La magnitud de las pérdidas no realizadas es enorme: la media móvil de 7 días del precio de Bitcoin cayó hasta los 7.1 millones de BTC la semana pasada, lo que representa el nivel más alto desde septiembre de 2023. Esta profunda pérdida alimenta el riesgo de que los compradores principales decidan abandonar el mercado.

El principal catalizador para un cambio en la situación es una inversión de los dos flujos clave. En primer lugar, los flujos de fondos de ETF se han vuelto negativos, y las ventas de productos informáticos también han disminuido, lo que indica una disminución en la demanda. Se necesitan ingresos positivos constantes de fondos de ETF para cambiar esta situación. En segundo lugar, la capacidad de los mineros para generar ingresos sigue siendo limitada.Por debajo de los costos de producciónLos períodos de recuperación superan los 1,000 días. Es necesario que haya una estabilización en las ventas de minerales, junto con un aumento en las compras por parte de instituciones financieras, para que el mercado pueda salir de su estado de consolidación actual.