La caída del 44% del precio de Bitcoin: un análisis del proceso de venta en masa

El reciente colapso del Bitcoin es un ejemplo de una pérdida acelerada de valor del activo en cuestión. El Bitcoin ha perdido valor rápidamente.El 49.64% se encuentra por debajo del máximo intraday de las últimas 52 semanas.Se inició en octubre, y el ritmo de caída se intensificó significativamente. El 5 de febrero, el precio cayó un 13.28%, hasta los 63,596.56 dólares. Esta es la mayor caída diaria desde junio de 2022, y también el nivel más bajo desde octubre de 2024. No se trata de un evento aislado; el mercado ha estado en una tendencia descendente constante, con ocho días consecutivos de bajas.

La caída es generalizada y severa. Ha llegado a su peor período de tres días desde el 9 de noviembre de 2022, un período en el que ocurrió la quiebra de FTX. Esto no se limita únicamente al Bitcoin. El mercado criptográfico en general está colapsando.La cotización de Ether ha disminuido casi un 30% desde el inicio del año.Incluso los refugios seguros tradicionales también están sufriendo presiones, ya que el precio del plata ha disminuido un 15%, al igual que los valores digitales. Este desplome simultáneo de las diferentes clases de activos indica una tendencia sistemática hacia un aumento en los riesgos.

La distancia entre los “refugios seguros” reales y los que existen en la actualidad es bastante grande. Mientras que el precio de Bitcoin está en declive, el precio del oro ha aumentado un 24% desde octubre. Este hecho confirma que la salida de capital no se debe a temores geopolíticos, sino a una pérdida de confianza en el papel de Bitcoin como “oro digital”. Ahora, el flujo de capital se dirige exclusivamente hacia efectivo y otros refugios tradicionales. No hay evidencia de que haya un deseo de huir hacia las criptomonedas.

La retirada de grandes sumas de dinero

La caída en el precio de los activos es un claro ejemplo de vacío en la demanda. La reciente disminución en el precio de dichos activos se debe a la disminución de la demanda marginal que, en el pasado, había sido la fuerza motriz que mantenía su precio. Los grandes compradores institucionales, quienes anteriormente proporcionaban un apoyo importante, ahora han retirado sus inversiones. Las entradas de fondos en los ETF de Bitcoin en el mercado físico estadounidense habían sido una de las principales fuentes de apoyo durante gran parte del año 2025. Pero ahora, esa tendencia ha cambiado. Los datos muestran esto.Alrededor de 2 mil millones de dólares han sido transferidos a los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin, solo en el último mes.En los últimos tres meses, la cantidad de recursos que han salido del país superó los 5 mil millones de dólares. Este retiro de una de las principales fuentes de demanda institucional ha eliminado un punto crítico en el sistema financiero.

El posicionamiento del mercado confirma que se ha producido un cambio de tendencia: pasamos de una situación alcista a una situación bajista. La tasa de financiación de los contratos futuros perpetuos de Bitcoin, un indicador clave de la percepción del mercado, se ha vuelto negativa. Este indicador, que generalmente es positivo en los mercados criptográficos, señala que los operadores están apostando en contra del activo. La tasa de financiación negativa refleja una fase de reducción forzada de deuda, donde las posiciones largas se van eliminando, lo que aumenta la presión hacia la baja. Esto es una señal clara de que la posición dominante del mercado ha cambiado.

Las actividades defensivas en los mercados de derivados están en aumento. Los operadores buscan activamente formas de protegerse contra posibles caídas. Se observa un aumento significativo en la demanda por contratos de opciones cuyos precios se sitúan alrededor del nivel de 70,000 dólares. En términos más generales, los contratos a medio plazo indican una perspectiva claramente negativa. El número de contratos sin ejercitar se encuentra en niveles muy bajos, como 60,000 o incluso 20,000 dólares. Este cambio en la dinámica de las opciones indica que el mercado prevé un período prolongado de debilidad, y no un rápido respiro.

Niveles clave y señales de flujo

El campo de batalla técnico más importante ahora se encuentra en el rango de los 58,000 a 60,000 dólares. Esta zona representa el último punto de apoyo importante antes de un descenso aún mayor. El hecho de que el precio haya bajado por debajo de los 63,000 dólares marca el nivel más bajo desde octubre de 2024. La fragilidad del mercado se refleja en una liquidez muy baja; incluso una venta moderada puede provocar una serie de liquidaciones y amplificar las fluctuaciones del precio. Esta situación crea un entorno de alto riesgo para cualquier tipo de rebote, ya que la trayectoria más fácil para el precio sigue siendo hacia abajo.

La aceleración de la desinversión está directamente relacionada con una política macroeconómica determinante. La nominación de Kevin Warsh como presidente de la Fed ha generado temores de que el balance general de la economía se reduzca, lo cual elimina un factor positivo para los activos especulativos. Históricamente, los mercados de criptomonedas han aumentado durante períodos de políticas monetarias expansionistas por parte de la Fed. El cambio hacia expectativas más hostiles es una clara señal de que el régimen monetario de apoyo está terminando. Este miedo motivado por las políticas monetarias ahora supera cualquier otra narrativa técnica o fundamental.

Un posible cambio en la tasa de financiación negativa y el cese de las condiciones técnicas de sobreventa diaria podrían indicar un punto de rendición. La actual tasa de financiación negativa confirma una fase de reducción forzada de deuda. Además, el mercado ya se encuentra en un estado de sobreventa extrema. Si estos indicadores técnicos se estabilizan o cambian a favor del mercado, eso podría indicar que los vendedores más desesperados han salido del mercado, lo que podría dar lugar a un repunte a corto plazo. Sin embargo, la corriente de salida de fondos por parte de las instituciones sigue siendo la fuerza dominante y negativa en este mercado.