Advertencia: una corrección del 33% en el precio de Bitcoin. Flow Metrics y el camino hacia un nivel de precios más bajo.

La advertencia inmediata se refiere a un…Corrección del 33%Después de los máximos recientes, la caída en las cotizaciones indica, según el analista Vetle Lunde de K33 Research, que se está viviendo una fase avanzada del mercado bajista. Esta situación coincide muy bien con las condiciones que se observaron a finales de septiembre y mediados de noviembre de 2022, períodos que precedieron a una consolidación prolongada del mercado. El mercado ha entrado en una fase de calma, con Bitcoin estabilizándose en un rango determinado.El rango de consolidación se encuentra entre $60,000 y $75,000.Eso ha persistido durante semanas.

Este rango se caracteriza por una actividad derivada reducida y un exceso de especulación en el mercado. La actividad comercial ha disminuido significativamente: los volúmenes de negociación en el mercado al contado han disminuido un 59% semanalmente, y el interés en los futuros perpetuos ha descendido al nivel más bajo en cuatro meses. Las tasas de financiación siguen siendo negativas, lo que indica una falta de posiciones alcistas en el mercado. Este período de calma es típico después de grandes caídas en el mercado, ya que los participantes del mercado procesan las pérdidas y reajustan sus estrategias. Como resultado, el mercado se mantiene cauteloso: la presión de venta por parte de los ETFs y de los poseedores a largo plazo disminuye, pero las nuevas entradas de capital siguen siendo limitadas.

Visto de otra manera, esta consolidación refleja una estructura de mercado más limpia y menos susceptible a caídas explosivas en los precios de las acciones. Con un nivel bajo de apalancamiento en las principales bolsas, se reduce el riesgo de una serie de liquidaciones.Índice de Miedo y Ojos Rojos en CriptomonedasHa caído a un nivel históricamente bajo, de 5, lo que indica un miedo extremo. Por ahora, parece que el camino que se tiene que seguir es una zona de acumulación paciente, donde los precios se mantienen en un rango limitado.

Flujos institucionales y derivados: la verificación de la liquidez

La señal de flujo inmediato es una inversión de sentido. Durante la semana del 23 al 27 de marzo, los inversores retiraron sus inversiones.296.18 millones de dólares provenientes de ETFs relacionados con Bitcoin en el mercado actual.Se trata de una situación que rompe con la tendencia de afluencia de capital que se había mantenido durante cuatro meses. Este descenso en el flujo de capital, liderado por fondos importantes como IBIT y GBTC, indica un claro cambio en la actitud de los inversores institucionales. Sin embargo, este retroceso ocurre en un contexto de calma extrema en el mercado. Las operaciones han disminuido significativamente, con volúmenes de negociación en bajos niveles, y el interés en futuros perpetuos también está en su nivel más bajo en cuatro meses. Las tasas de financiamiento siguen siendo negativas, lo que indica una falta de posiciones alcistas en el mercado.

La actividad reducida en los derivados es clave. Esto indica que la estructura del mercado es más limpia y menos susceptible a caídas repentinas. Con un nivel bajo de apalancamiento en las principales bolsas, el riesgo de una serie de liquidaciones se reduce. Esto está en línea con la opinión de K33 Research, quien cree que el actual retroceso del mercado es señal de que ya se ha alcanzado el punto más bajo. Según ellos, el mercado está reaccionando exageradamente a los riesgos a largo plazo, mientras ignora señales de fortaleza en el corto plazo, como un bajo nivel de apalancamiento y niveles de soporte sólidos.

Desde otro punto de vista, este control de liquidez revela una posibilidad interesante. Goldman Sachs señala que las acciones relacionadas con criptomonedas presentan un “desempeño volátil pero constante”, después de una caída pronunciada. Esto hace que las valoraciones de estas acciones sean cada vez más atractivas. Las empresas que recomienda Goldman Sachs, como Robinhood y Coinbase, operan bajo la expectativa de que los volúmenes de negociación vuelvan a aumentar después de una reciente baja. Por ahora, los datos sugieren que el mercado está procesando esta corrección, y no una situación de caída continua.

Evidencia y catalizadores en la estructura de fondo

El principal factor que podría impulsar una salida del rango actual es la estabilización de los flujos de ETFs. Después de eso…Una fuerte ola de entradas de capitalA finales de febrero y marzo, el cambio hacia una situación de flujo de entrada se convierte en un indicador importante. Un retorno a un flujo de entrada sostenido proporcionaría la dinámica necesaria para superar la resistencia en los 75.000 dólares. Esta estabilización del flujo ya muestra signos positivos.Los flujos de ETF han comenzado a ser ligeramente positivos desde finales de febrero.Esto sugiere que la fase de distribución intensiva podría estar llegando a su fin.

El riesgo principal es que las continuas salidas de capital y los sentimientos negativos en el mercado mantendrán al activo en un rango limitado. El mercado sigue en un estado de cautela, con actividad derivada reducida y posiciones débiles. Si la demanda institucional no regresa, la falta de capital fresco podría exponer a Bitcoin a más presiones correctivas, especialmente si persisten factores macroeconómicos como las tensiones geopolíticas y las políticas monetarias restrictivas del Fed.

El indicador más importante que hay que observar es la disminución de la presión de venta por parte de los titulares a largo plazo. Según K33, el volumen de activos que han estado en posesión de los titulares a largo plazo durante más de seis meses ha comenzado a aumentar nuevamente, después de una caída brusca. Esto indica que cada vez menos inversores están dispuestos a retirarse de sus posiciones en los niveles actuales. Esta estabilización en el comportamiento de los titulares a largo plazo, junto con la disminución de las ventas de ETFs, sugiere que podría estar en curso un proceso de estabilización del mercado. Esto indica que el mercado está eliminando aquellos activos débiles y estableciendo una nueva base de soporte más estable.