La caída del 30 % de la nota abierta del Bitcoin: una tendencia para un reanque alcista o una profundización del mercado bajista?

El mercado de derivados de Bitcoin está experimentando un cambio sismógeno. El desinterés abierta (OI), el barómetro crítico del posicionamiento especulativo y el leva, se ha reducido en un 31% desde su máximo en octubre de 2024, desencadenando debates sobre si esto marca el inicio de una reestimulación al alza o una espiral más profunda a la baja. Con un aumento del 10% en el precio de la moneda spot desde el comienzo de 2026 a medida que se liquidan los cortos, la interacción entre el sentimiento impulsado por los derivados y las dinámicas de mercado estructurales es más importante que nunca.

La desacumulación como catalizador para el rebote económico

La caída en la liquidez de BitcoinAhora, con un valor de 65 mil millones de dólares, después de haber alcanzado un nivel récord de más de 15 mil millones de dólares en octubre de 2025, esto indica que el mercado está eliminando el exceso de apalancamiento. Analistas como Darkfost y la empresa on-chain CryptoQuant consideran que esto es una señal de reducción del apalancamiento en el mercado.Reduciendo el riesgo de liquidaciones cascadasY crear un entorno propicio para una recuperación positiva. Históricamente…Otras cortas caídas en OI han precedido caídas importantes del mercadoPor ejemplo, durante el mercado bajista de 2018-2019 y el colapso en marzo de 2020, el interés abierto de Bitcoin disminuyó en un 40% y un 35%, respectivamente. Después de eso, comenzaron los mercados alcistas.

Este proceso de reducción de la deuda parece estar funcionando.El aumento de casi el 10% en los precios al contadoDesde el comienzo de 2026 sugiere que se está produciendo una pequeña presión, ya que las posiciones cortas que se levantan van sin liquidación, reduciendo la presión de venta. Los datos de Deribit refuerzan esta narrativa:El precio de ejercicio de 100,000 dólares tiene un valor nominal de 2.2 mil millones de dólares.Los largos (llamados) posicionamientos superan los cortos (put), y este desequilibrio refleja la creciente convicción de los traders de un mercado en alza.

Cambios estructurales en los mercados de derivados

Bajo el concepto de reducir la deuda, el panorama de derivados está evolucionando estructuralmente.El número de opciones con intereses abiertos ha superado al número de futuros con intereses abiertos.Desde julio de 2025, ahora se encuentra en $65 mil millones frente a $60 mil millones para los futuros. Este cambio indica una marcha alejada de la especulación impulsada por el lecho de caja hacia las estrategias de gestión de volatilidad, una característica de la participación institucional.Las instituciones, que históricamente evitan asumir riesgos, ahora favorecen las opciones más seguras.antes de especular en apuestas de dirección, para asumir riesgos en la incertidumbre macroeconómica.

Este ajuste estructural es importante. Los mercados de futuros son inherentemente manipulables y propensos a cascadas de liquidación. Por otro lado, las opciones ofrecen un perfil de riesgo-recompensa asimétrico. La dominación de las opciones indica que los participantes del mercado se están preparando para períodos de volatilidad prolongada, en lugar de movimientos direccionales agresivos. Esto es una señal de cautela, pero también representa una posición estratégica para potenciales recuperaciones.

Cuidado: Optimismo reactivo vs. Buena estructura

A pesar de estos signos positivos, el escepticismo sigue existiendo.Analistas como Greek Live adviertenParece que el mercado de derivados aún no ha entrado en una fase estructuralmente alcista. Las condiciones actuales parecen ser reaccionarias frente a los movimientos de precios, en lugar de estar impulsadas por una demanda fundamental o por una postura a largo plazo.Si la corrección de precio de Bitcoin se profundizaEl interés abierto podría seguir disminuyendo, lo que prolongaría la corrección bajista.

Los factores macro también complican las perspectivas.En el año 2025, el valor de mercado de las criptomonedas disminuyó significativamente.$2,9 billones, lo que refleja una fuerte caída trimestral. Los inversores están dando prioridad a la preservación de capital sobre el comercio, tendencia agravada por sensibilidades macroeconómicas tales comoLa política monetaria cambiante de la Reserva FederalBlackRock nota queDesbloquear posiciones de alto riesgo y con apalancamiento excesivoY la reducción de liquidez en los mercados de derivados ha ampliado la volatilidad de Bitcoin.

El camino a seguir: equilibrar los señales

El mercado de derivados de Bitcoin se encuentra en una encrucijada. Por un lado, la desliquidación de deuda y los precedentes históricos sugieren que es posible una reposición alcista. Por otro lado, las circunstancias estructurales de precaución y los factores externos macroeconómicos indican una prolongada fase negativa. Los inversores deben considerar cuidadosamente estas señales:

1. Casos positivosUn constante aumento en el interés abierto, particularmente en opciones, podría indicar confianza institucional y una tendencia hacia la gestión de volatilidad. Si los precios spot rompan por encima de niveles de resistencia importantes (por ejemplo, $100.000), la presión de las cortas podría acelerarse.
2. Casos bajistasUn nuevo declive en el interés abierto por debajo de $60 mil millones, combinado con una caída en los precios de la moneda, podría convalidar un mercado más profundo. Este escenario se basa en el deterioro macroeconómico y la continua desliquidación.

En el mundo de los derivados que impulsa el Bitcoin, el sentimiento del mercado es un arma de doble filo. La actual caída del 30% en el interés abierto no representa ni una señal definitiva de fortaleza del mercado, ni tampoco un signo de declive definitivo. Se trata, más bien, de un punto de reajuste en la dinámica del mercado. Si este reajuste conduce a un rebote o a una corrección aún mayor, eso depende de cómo los participantes en el mercado manejen la próxima fase de volatilidad y de la claridad de las condiciones macroeconómicas.