La caída del 3.5% del Bitcoin: Una venta masiva impulsada por el flujo de efectivo, junto con salidas de fondos de los ETF y caos en el mercado de opciones.

La reciente caída de precios del 3.5% se debió a un claro desequilibrio en la liquidez del mercado. Las cotizaciones de los ETF de Bitcoin en el mercado actual vieron un aumento en las retiradas netas esta semana. Esto eliminó una de las principales fuentes de demanda institucional, justo cuando los precios cayeron por debajo de niveles técnicos críticos. Este descenso en el apoyo institucional hizo que el mercado fuera más vulnerable a la presión de ventas.

Al mismo tiempo, los depósitos en la red de intercambio aumentaron considerablemente, lo que aumentó la posibilidad de venta inmediata de las monedas. Binance absorbió el 79.7% de la presión de venta neta la semana pasada.Se registraron entre 56,000 y 59,000 BTC en ingresos entre el 2 y el 3 de febrero.Ese depósito, valorado en más de 4.3 mil millones de dólares, se transfirió al mercado financiero, ya que los precios bajaron de 97.500 a 76.500 dólares. Aunque los depósitos no garantizan la venta de las existencias, sí ayudan a hacer que dichas existencias estén listas para la venta rápidamente.

La dinámica del flujo de criptomonedas creó una situación caótica. Las salidas de fondos de los ETF eliminaron la competencia estructural, mientras que las grandes entradas de fondos por parte de Binance la posicionaron como el vendedor marginal. Aunque Binance maneja menos volumen total que algunos de sus competidores, controla las operaciones más importantes del mercado. Cuando el riesgo se desborda, el mercado al contado se convierte en el punto de apoyo para las operaciones de Binance. Las operaciones de Binance determinan el ritmo de todo el mercado.

El amplificador: opciones de grabación y liquidaciones apalancadas

La caída en el precio se vio intensificada por un aumento en la actividad relacionada con los derivados, lo que convirtió una disminución técnica en una cascada de ventas forzadas. El trading de opciones relacionadas con el ETF IBIT de BlackRock alcanzó un nivel récord.2.33 millones de contratosAdemás, se pagaron 900 millones de dólares en primas, ya que la cotización del fondo descendió un 13%. Este volumen sin precedentes generó un ciclo de retroalimentación negativo: las compras de opciones “put” indicaban una búsqueda desesperada de protección contra posibles caídas, lo cual, a su vez, ejerció presión sobre el valor del ETF subyacente.

El debate gira en torno a si se trató de un simple desastre financiero o de una situación de pánico generalizado. El analista Parker atribuye esta actividad excepcional a un fondo de inversión que aprovechó las opciones baratas para aumentar su capital, pero luego vendió sus acciones para cumplir con los requisitos de margen. Otros consideran que se trata de una práctica habitual en la gestión del riesgo durante una crisis económica, lo que demuestra cómo las opciones IBIT ahora influyen significativamente en los mercados de criptomonedas. En cualquier caso, la magnitud de los pagos realizados para adquirir estas opciones, equivalentes al valor de mercado de varias monedas digitales, indica que se ha producido un traslado masivo de capital hacia los contratos de opciones.

Más críticamente, la caída de los precios rompió los niveles técnicos clave, lo que provocó una ola de liquidaciones forzadas. A medida que los precios bajaban, las posiciones largas se vendían automáticamente, acelerando aún más la tendencia a la baja. Esta venta impulsada por derivados agravó los efectos de las salidas de capital de los ETF y las entradas de capital en el mercado, creando un ciclo autoperpetuante en el cual cada venta generaba aún más ventas. La estructura del mercado había cambiado de un aumento de precios impulsado por la demanda, a un vacío de liquidez.

El contexto: Una redefinición del mercado y los niveles de soporte clave

La reciente caída del precio de Bitcoin es parte de un proceso de reajuste generalizado en el mercado criptográfico. Durante la última semana, todo el ecosistema criptográfico se vio afectado negativamente; las principales criptomonedas experimentaron las mayores pérdidas desde finales de 2022. El precio de Bitcoin bajó casi un 18%, mientras que el de Ethereum y Solana descendió en cerca del 28%. Este descenso generalizado del riesgo ha llevado al Índice de Miedo y Ganancia Criptográfica a un nivel “extremadamente alto”, lo que indica un cambio drástico en la actitud de los operadores, quienes están reconsiderando sus posiciones debido a la mayor volatilidad del mercado.

Bitcoin ahora está probando las principales zonas de soporte que se mantuvieron hasta finales de 2024. El nivel inmediatamente inferior se encuentra alrededor de…$60,000Se trata de una barrera psicológica y técnica. Por debajo de ese nivel existe una zona de soporte más profunda, entre los 59,635 y los 56,148 dólares. Es crucial mantenerse por encima de este rango; cualquier tipo de ruptura podría indicar un retorno a las condiciones del mercado bajista que se dieron a finales de 2024. El precio se ha reducido casi a la mitad en comparación con los máximos registrados el otoño pasado. El mercado ha perdido más de 500 mil millones de dólares en valor en solo una semana.

Este reajuste se produce después de una disminución del 50% en comparación con los niveles anteriores. Esto fue provocado por una combinación de incertidumbres macroeconómicas, liquidaciones masivas y salidas continuas de fondos en los ETF. Este descenso resalta que incluso Bitcoin es considerado un activo de alto riesgo durante períodos de tensión en el mercado. Con la demanda institucional disminuyendo y el sentimiento del público en general empeorando, la falta de compras constantes por parte de los ETF ha hecho que las caídas sean más pronunciadas y persistentes. Ahora, el mercado enfrenta una prueba crucial: si estos niveles de soporte pueden mantenerse o si el “virus de los vendedores” causará que los precios bajen aún más.