Semana de 23% para Bitcoin: El precio se mueve en círculos, pero el uso no ha cambiado.

Semana de 23% para Bitcoin: El precio se mueve en círculos, pero el uso no ha aumentado.

A mediados de mayo, el bitcoin se negociaba cerca de$77,000 – aproximadamente $77,400, para ser más precisos.A finales de junio, ya había tocado ese punto.Precios por debajo de $60,000Durante la primera mitad de agosto, todavía se encontraba en una situación difícil.$64,000, volatilidad en mínimos a seis mesesComo si el mercado hubiera renunciado en silencio. Luego, en siete sesiones hasta el 24 de agosto,Aumentó un 22.7% para cerrar la semana en $77,489.– Casi exactamente el precio que había dejado atrás tres meses antes. En una semana, todo lo relacionado con la temporada de primavera-verano se deshizo.

Comience por la distinción que la titulación del artículo no hace. “Se eliminaron las pérdidas de tres meses” no es lo mismo que “se recuperó”. Incluso después del colapso, el valor del Bitcoin seguía disminuyendo.Aproximadamente el 9% para 2026 y aproximadamente el 30% en comparación con el año anterior.La semana no hizo que el activo se mueva hacia ningún lugar nuevo. Simplemente lo llevó de vuelta a mayo. Es un movimiento de ida y vuelta dentro de una tendencia bajista que dura un año; no es un salto significativo. Eso cambia la forma en que se debe interpretar este movimiento. Tenga en cuenta que también no hay expansión del mercado: el S&P 500 ha estado subiendo de forma tranquila, dentro de una tendencia alcista estable, con un índice de momentum neutral. Se trata de un evento específico relacionado con Bitcoin, y no de una reevaluación especulativa generalizada.

Entonces, ¿qué realmente causó el cambio en el precio durante esos siete días? Tres cosas, y solo una de ellas es una prueba sólida.

La primera fase fue mecánica. El 20 de agosto, los vendedores a corto plazo perdieron.Casi 2.7 mil millones de dólares en 24 horas.Mientras el precio de Bitcoin aumentaba, se registró la mayor ola de liquidaciones forzadas en un solo día. Este proceso funciona así: a medida que el precio sube y los operadores con posiciones cortas sufren pérdidas, las llamadas de margen los obligan a comprar de nuevo y cerrar sus posiciones. Esa compra forzada, en realidad, también es una forma de compra. Se trata de una característica de la convexidad, no de una convicción real. Explica la velocidad del mercado, pero no explica nada sobre la demanda que todavía existirá dentro de un mes.

La segunda etapa es la verdadera. Los ETF de Bitcoin se han vuelto más atractivos.192 mil millones de dólares netos en la semana terminada el 24 de agostoAproximadamente el 71% de los $2.71 mil millones que entraron en todos los ETF de criptomonedas esa semana…La ingesta acumulada de August llegó a un nivel alto para el año 2026.Los fondos regulados que absorben miles de millones de dólares cada semana representan una demanda institucional muy significativa. Esa es la prueba más clara de que este movimiento tiene sentido. Este es el hecho que hace que la situación sea algo más que simplemente un titular relacionado con “short squeeze”.

La tercera parte es una historia. La narrativa, según informó Bloomberg, se basa en…Miedos de que las dificultades fiscales en los Estados Unidos hagan que el dinero se desplace fuera del sistema gubernamental.Con Ray Dalio señalando la deuda, un plan del Tesoro para duplicar aproximadamente las compras de bonos a plazo largo, un dólar más débil, el oro subiendo en precio, y la administración presionando al Congreso para que se apruebe legislación relacionada con la estructura del mercado de criptomonedas. Eso es una situación, no una métrica de redes. Explica por qué la gente quería ese comercio. Pero no dice nada sobre si la economía del activo en sí mejoró.

Y aquí está la parte que todos los posts que promocionan los gráficos omiten: los datos de uso del Bitcoin en sí mismo aún no han alcanzado ese nivel. La información más reciente y detallada sobre el uso del Bitcoin en la cadena de bloques que puedo verificar proviene de…En mediados de julio, Glassnode describió la recuperación como impulsada por los flujos de ETFs, debido a una escasa liquidez, junto con una demanda débil en el network orgánico.“A pesar de los precios más altos”, las direcciones activas disminuyeron, las tarifas de transacción bajaron, y el volumen de transacciones disminuyó en más del 20%. Sin embargo, este mes hubo un aumento en las direcciones activas… cerca de980,000 por día, un valor máximo en ocho meses.– La causa fue un problema de seguridad; los usuarios…Fondos que migran tras una vulnerabilidad en el firmware del carteraNo es una ola de nuevas aplicaciones económicas.

En términos de disponibilidad en el mercado, esta es la divergencia que siempre busco. En el caso de una empresa, lo llamo “valoración desconectada de los principios fundamentales del negocio”: el precio se mueve en una dirección, mientras que los datos operativos se mueven en otra. El Bitcoin es la versión sin estado de resultados financieros; así que el “termómetro” del negocio es el uso de la red… y está bajando. Un lado del mercado emite cheques (los compradores de ETFs). El otro lado, los usuarios, sigue en estado de espera.

El momento adecuado también ha sido en contra del nuevo comprador, incluso si la situación general es positiva. El RSI de 14 días –un indicador de momentum en el que cualquier valor por encima de 70 ya está exagerado– se encuentra cerca del 82. El precio está aproximadamente un 14% por encima de su promedio de 200 días. Lo más importante es que el mercado ya ha mostrado cómo se presenta esa situación.El 22 de agosto, el precio del Bitcoin subió hasta los 79.500 dólares, pero luego cayó bruscamente a aproximadamente 76.300 dólares.En pocas horas, más que…130 mil millones de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidados en el mercado de criptomonedas.Y el RSI de cuatro horas alcanzó su valor más extremo en más de siete años. El mismo fin de semana, XRP perdió el 37% en un momento muy volátil. La presión se debía a la utilización de apalancamiento, y ese apalancamiento ahora está orientado en la dirección incorrecta. El precedente tampoco es beneficioso: la última vez que el RSI diario se movió tan rápidamente a precios casi tan altos fue…A principios de mayo, apareció nuevamente esa advertencia sobre un precio excesivamente elevado.Y luego, el precio de Bitcoin cayó más del 20%, alcanzando sus mínimos a finales de junio. Esos pérdidas, precisamente, fueron eliminadas esta semana.

Aquí está la parte honesta. La entrada de bajo riesgo no ocurrió esta semana. Fue a finales de junio, cuando el precio estaba por debajo de los $60,000, y durante julio, también por encima de los $60,000. En ese momento, el precio indicaba un escenario de desastre, pero no había ningún problema estructural que impidiera la compra. Ese período ya ha terminado. Comprar después de una semana con un aumento del 23% y un valor extremo en el RSI significa que se está entrando en una situación de eventos, no en una oportunidad real de compra. Y los eventos suelen llevar consigo los precios más bajos para aquellos que se asustan mucho al pensar que se pierden algo importante.

Nada de esto hace que el movimiento sea falso. Los flujos de capital son reales, el público preocupado por temas fiscales es persistente, y no se necesita permiso para defender el valor del Bitcoin en esta semana. Lo que se necesita es pruebas. Esperemos las próximas semanas para ver tres cosas: los ingresos de ETF continuar siendo positivos, el uso de la red aumentar – con direcciones activas y comisiones, excluyendo los casos puntuales motivados por seguridad –, y el precio mantenerse alrededor del rango de $70,000 a $72,000, cerca del promedio de 200 días en el primer retroceso real. Si todo esto se mantiene, el rendimiento de la operación será positivo. Pero si los flujos de capital se detienen y $70,000 no se cumple, esta semana tendrá un nombre más simple: una situación de liquidez limitada.

Un viaje de ida y vuelta de una semana es solo un precio, no una decisión definitiva. La evidencia que podría justificar ese precio aún no existe… Y la actitud adecuada es esperar hasta que esa evidencia aparezca, en lugar de pagar por emociones innecesarias.