El hito de los 20 millones de bitcoins: un análisis del impacto del escaso número de monedas en el precio del Bitcoin

Ayer, la red alcanzó un punto importante en términos de suministro. El volumen de bitcoines en circulación llegó a…20.00 millones de BTCEl 2 de marzo de 2026, con más de…El 95% de los 21 millones de dólares establecidos ya están en circulación.Esto representa un punto crítico en la curva de suministro predeterminada del activo. En ese punto, la nueva emisión de dicho activo representa una proporción cada vez menor del total de las emisiones disponibles.

El verdadero catalizador ahora es la transición hacia un modelo de seguridad basado en tarifas. Con el subsidio de las recompensas de bloques programado para disminuir a la mitad en marzo de 2028, la red entra en una fase en la que los ingresos de los mineros dependen casi exclusivamente de las tarifas de transacción. Este cambio representa un cambio económico fundamental que determinará la dinámica de seguridad y escasez a largo plazo.

En cuanto al precio, el hito de los 20 millones representa una confirmación simbólica de la escasez de la moneda en circulación. Sin embargo, el próximo “halving” será el siguiente evento concreto que reducirá significativamente la oferta de nuevas monedas, lo que preparará el camino para el próximo ciclo de precios importantes.

La oferta real en circulación: Monedas perdidas y flujo de mercado

El objetivo nominal de los 20 millones de BTC oculta una situación de escasez mucho más profunda. Se estima que…De 3 a 4 millones de BTC se consideran como algo perdido permanentemente o inaccesible.Es decir, la cantidad real de monedas que pueden ser intercambiadas es significativamente menor que la cifra indicada. Esta disminución en la cantidad de monedas en circulación aumenta el efecto de escasez para las monedas que quedan en circulación.

La emisión diaria sigue siendo un flujo constante, aunque algo reducido. La red sigue produciendo monedas aproximadamente…450 BTC al díaUna tasa que se reducirá a la mitad para el año 2028. Esto genera una oferta continua y decreciente de nuevas monedas. Sin embargo, la liquidez del mercado no se ve afectada por este flujo. Los activos se negocian con un volumen enorme.El volumen de negociación las 24 horas del día alcanza los 62 mil millones de dólares.Y una capitalización de mercado de aproximadamente 2.05 billones de dólares.

En resumen, se trata de un equilibrio entre la escasez simbólica del mercado y la liquidez real de las monedas. La cantidad perdida de monedas representa el factor crítico que determina el verdadero nivel de oferta de Bitcoin. Por otro lado, el alto volumen diario indica que, a pesar de la narrativa de una escasez extrema, Bitcoin funciona como un activo muy líquido y con un alto volumen de transacciones.

Catalizadores y riesgos: El futuro basado en honorarios

El siguiente catalizador concreto es…Marzo de 2028: reducción a la mitadEsto hará que la recompensa por bloque se reduzca en una tercera parte. Históricamente, estos eventos siempre han ocurrido antes de los ciclos de baja de larga duración, ya que reducen la presión sobre la oferta de nuevos tokens. El mercado ya está incorporando esta escasez en sus precios; el índice de inflación ahora es inferior al del oro. La reducción de la recompensa por bloque sigue siendo el principal evento a corto plazo que podría desencadenar un nuevo movimiento de precios.

El principal riesgo estructural es si los costos de transacción podrán reemplazar completamente las recompensas por bloques, a fin de garantizar la seguridad de la red. A medida que las recompensas por bloques disminuyen, los costos de transacción deben convertirse en la principal fuente de ingresos para los mineros. Si los niveles de los costos de transacción no aumentan lo suficiente, los incentivos para los mineros podrían disminuir, lo cual amenazaría la seguridad de la red. Esta es una transición crítica que determinará la viabilidad a largo plazo de Bitcoin.

La salud del modelo basado en tarifas debe ser monitoreada después de 2028. Las principales métricas que deben ser observadas son…Ingresos provenientes de las tarifas de transacciónY también la estabilidad del rendimiento de las máquinas de minado. El sistema está diseñado para ajustarse automáticamente, pero una reducción continua en los costos podría causar una disminución en la capacidad de minería, y por consiguiente, en la seguridad de la red. El experimento relacionado con la seguridad basada en los costos comenzará realmente después de la próxima división del precio de las monedas digitales.