La inflexión de Bitcoin en 2026: Flujos institucionales vs. Rotación de capital

La tensión central en el precio de Bitcoin a principios de 2026 es un conflicto entre los flujos de capital. Por un lado, existe una demanda institucional constante, evidenciada por el resurgimiento del mercado de ETFs relacionados con activos cotizados en bolsa en Estados Unidos. Por otro lado, una poderosa rotación macroeconómica de capital hacia activos tradicionales está superando esa demanda, lo que conduce a un período de estabilidad en los precios.

La señal más clara de este cambio significativo proviene del director ejecutivo de CryptoQuant, Ki Young Ju. Él ha declarado explícitamente que…Las entradas de capital en el mercado de Bitcoin han disminuido drásticamente.Argumenta que, recientemente, la cantidad de dinero se ha desplazado hacia las acciones y los metales preciosos, a medida que esos mercados experimentan un aumento significativo. Este cambio en la distribución del capital es el principal factor que explica su pronóstico de que Bitcoin permanecerá en un rango de movimiento “monótono e lateral” durante el primer trimestre, en marcado contraste con el impulso estacional típico.

Sin embargo, esta narrativa de estancamiento no indica un colapso en el interés institucional. De hecho, el canal de ETF muestra resistencia. Después de un período de salidas de capital a finales de 2025…Los flujos de ETFs en el mercado estadounidense han comenzado a reaparecer.Esta reaparición, junto con la estabilización del número de acciones en posesión de los inversores institucionales, indica que el capital institucional no está abandonando completamente esta categoría de activos. La demanda constante por parte de los tesoros corporativos y de los poseedores a largo plazo, como MicroStrategy, también ha modificado fundamentalmente la estructura del mercado, eliminando el antiguo ciclo de ventas de las grandes instituciones que alguna vez provocaba importantes correcciones en los precios de los activos.

Los datos en cadena de la última semana reflejan este punto muerto resultante. A pesar del reingreso de las instituciones, todavía hubo…Salida neta de 486.2 BTCDe las transacciones comerciales. Esta reducción en la actividad comercial, junto con…Profundamente negativo.La variación en la demanda de los inversores minoristas durante 30 días indica que el capital se está dirigiendo hacia formas de almacenamiento a largo plazo, en lugar de impulsar los movimientos de precios. El mercado se encuentra atrapado entre dos fuerzas: las inversiones institucionales provenientes de ETFs y las participaciones corporativas, y el efecto macroeconómico de capital que se transfiere a otras clases de activos. El resultado es un equilibrio estructural que favorece la consolidación en lugar de una ruptura del mercado.

Estructura de mercado y valoración: Un estancamiento en 90.000 dólares

El mercado actualmente está probando un punto de equilibrio crítico. El precio de Bitcoin se ha estabilizado alrededor de…$90,000Un nivel que se encuentra aproximadamente un 28% por debajo de su punto más alto alcanzado en octubre de 2025. Este patrón de consolidación, que ha caracterizado las operaciones desde mediados de noviembre, es la manifestación física de la rotación macroeconómica que ya hemos discutido anteriormente. El precio no está ni en una situación de salida del rango de precios habituales, ni en una situación de colapso; se encuentra entre el nivel institucional y la fuga de capital hacia otros activos.

Estructuralmente, existen señales tempranas de estabilización, lo que indica una posible cambio en la situación. El número de contratos con vencimiento futuro que todavía están abiertos es… (espagnol: …).Se ha estabilizado y está subiendo.Es un indicador clave de una nueva participación institucional y de una redefinición del compromiso con los derivados. Esto sugiere que, aunque los flujos macroeconómicos alejan el capital, el mercado institucional central no abandona este activo. La situación en el mercado para los inversores recientes es más cautelosa. La relación MVRV de los titulares a corto plazo ha aumentado de 0.79 a 0.95, lo que indica que los compradores recientes todavía sufren una pérdida promedio de aproximadamente el 5%. Esto mantiene a los vendedores en control, ya que una parte significativa del mercado sigue con pérdidas y es menos probable que defienda agresivamente el precio.

El rango tan estrecho en sí mismo introduce un alto nivel de riesgo. A principios de esta semana, el activo experimentó una…Crisis de precios que llevó los precios a los 89,641 dólares.Un movimiento que provocó la liquidación de aproximadamente 128 millones de dólares en posiciones a largo plazo. Este acontecimiento destaca la volatilidad que puede surgir incluso durante un período de estabilidad en el mercado, especialmente para los operadores que utilizan instrumentos de apalancamiento y que se encuentran en una situación de presión mecánica. Ello indica que, bajo esa aparente calma, el mercado sigue siendo muy sensible a los desequilibrios en el flujo de órdenes de compra/venta.

En resumen, se trata de un punto muerto. El precio se está estabilizando en un nivel que refleja tanto el agotamiento de las presiones relacionadas con la toma de ganancias recientemente como los obstáculos macroeconómicos persistentes. La estabilización de los futuros y el repunte del ratio STH-MVRV sugieren que el mercado no se debilitará más. Sin embargo, las grandes pérdidas no realizadas y el colapso repentino demuestran que el impulso del mercado sigue siendo frágil. El camino a seguir dependerá probablemente de si los flujos institucionales pueden acelerarse lo suficiente para superar las restricciones mecánicas impuestas por las operaciones de cobertura y los opciones, lo cual actualmente limita el precio entre $90,000 y $100,000. Por ahora, el equilibrio sigue existiendo, pero es un equilibrio tenso.

Escenarios prospectivos y catalizadores: romper el estancamiento

La consolidación actual es un proceso que conduce a un giro decisivo en el mercado. El mercado se encuentra en una situación delicada, y la resolución de este estado podría surgir debido a uno de los varios factores que podrían influir en el mercado. El punto clave para seguir la evolución del mercado es…Crisis de precios que llegó a los 89,641 dólares.A principios de esta semana, se reveló el alto riesgo de que surgieran fluctuaciones de precios dentro de un rango de precio que ha sido mantenido bajo control mecánico. Esta situación establece las condiciones para un importante factor desencadenante en el corto plazo.El mayor volumen de opciones abiertas registrado hasta ahora.Se ha eliminado más del 45% de las posiciones pendientes. Este proceso de restablecimiento elimina una capa de cobertura estructural, y los vencimientos de las opciones que ocurrirán a mediados o finales de enero se están convirtiendo en una fuente potencial de mayor volatilidad. Mientras que el valor gamma del dealer fluye hacia abajo entre los $95,000 y $104,000, cualquier movimiento significativo podría desencadenar una serie de operaciones de cobertura automáticas, amplificando así las fluctuaciones de precios en ambas direcciones.

Más allá de los aspectos técnicos relacionados con las operaciones de cobertura realizadas por los distribuidores, un factor estructural importante podría ser el impulso fundamental necesario para el desarrollo del mercado. Grayscale espera que…Legislación para establecer una estructura bipartidista en el mercado de criptomonedas que se convertirá en ley en los Estados Unidos en 2026.Esto permitiría una integración más profunda entre las cadenas de bloques públicas y el sector financiero tradicional. Además, facilitaría el comercio regulado de valores de activos digitales, y potencialmente permitiría la emisión de tokens directamente en la cadena de bloques. Para el mercado, esto representa un cambio de un activo especulativo a un instrumento financiero más institucionalizado, lo que podría desencadenar una nueva ola de capital lento. La aprobación de tales leyes resolvería directamente la incertidumbre regulatoria que ha obstaculizado la adopción de estas tecnologías, lo que sería una señal muy positiva para el mercado.

El nivel técnico clave que es necesario supervisar es el siguiente:$100,000 a nivel psicológico.Una ruptura decisiva por encima de este nivel indicaría que los flujos institucionales han acelerado lo suficiente como para superar la tendencia macro, y así se reanudaría la tendencia alcista. Por el contrario, una ruptura por debajo de los 80,000 dólares probaría un nivel de soporte más profundo, y podría indicar que la fuga de capital hacia otros activos es más duradera de lo previsto. El mercado actualmente se encuentra atrapado entre estos niveles de soporte, ya que el nivel de 90,000 dólares ha sido probado en varias ocasiones.

Esto nos lleva a un punto de vista crítico: los fuertes flujos de entrada de fondos de inversión indican que el interés de las instituciones sigue siendo alto, lo cual podría ser una señal positiva, a pesar de la situación lateral de los precios. La estabilización del interés en las opciones de futuros y la reaparición de los flujos de fondos de inversión indican que la base institucional no está colapsando. La demanda constante por parte de los tesoros corporativos y de los poseedores a largo plazo constituye un respaldo fundamental. El estancamiento no es señal de debilidad, sino más bien una negociación entre la rotación del capital macroeconómico y esta solida base institucional. La resolución de este problema dependerá de cuál de las fuerzas logre ganar terreno en las próximas semanas.