El “Flow Engine” de Bitcoin en 2026: ETFs, Libro de Pedidos y el rango de precios entre $90,000 y $120,000

El factor fundamental que determina el precio de Bitcoin ha cambiado. El antiguo ciclo de descensos del precio ya ha terminado. Ahora, los flujos de capital provenientes de instituciones financieras son tan importantes que superan con creces la cantidad de recursos utilizados en la minería. Por lo tanto, estos flujos de capital se han convertido en el nuevo factor determinante del precio de Bitcoin.Los ETFs suelen mover entre 500 millones de dólares o más cada día.Eso representa 12 veces la cantidad diaria de minerales que se pueden extraer. La última reducción en la cantidad de minerales disponibles disminuyó el suministro diario en aproximadamente 40 millones de dólares. En un día de pico, las entradas de fondos de ETF pueden absorber más de lo que se puede extraer en un mes completo. Este cálculo ha reemplazado al antiguo modelo, en el cual los shocks relacionados con la reducción de la cantidad de minerales disponibles causaban mercados alcistas.

Las acciones del mercado en enero indican que el nuevo motor ya está en funcionamiento. Después de un fuerte ciclo de entrada de capital por parte de las instituciones financieras…El índice CoinDesk 20 descendió un 13.32% en enero.El apetito por el riesgo ha disminuido. Este retroceso generalizado, junto con las salidas netas de $361.9 millones por los productos relacionados con Bitcoin, indica una pausa en la tendencia alcista. La acción del precio refleja que el mercado se está estabilizando; los precios operan por debajo de los niveles de resistencia clave y también están probando los niveles de soporte. Esta actitud cautelosa es el resultado directo del cambio en el régimen de flujo de negociación: pasando de un proceso de compra constante a un período de salidas de capital.

La situación actual es de tipo “rango limitado”, pero también es frágil. El rango de precios óptimo es entre 90,000 y 120,000 dólares, hasta que se produzca un catalizador macroeconómico. El mercado ha disminuido su riesgo debido a la purga de apalancamiento del año pasado, pero la profundidad de la cartera de órdenes sigue siendo escasa. El futuro del mercado depende de si el motor de flujo volverá a funcionar correctamente.El Bitcoin ha logrado consolidarse, en lugar de continuar con la corrección pronunciada que ya había tenido.A principios de 2026, parece que los inversores están esperando señales más claras sobre el aumento continuo de las entradas de fondos de inversión y sobre los desarrollos en materia de políticas gubernamentales, antes de comprometerse con la siguiente etapa.

Volatilidad del flujo reciente y estructura del mercado

El motor de flujo muestra una clara volatilidad, con un fuerte cambio de dirección a mediados de enero. Después de una serie de salidas de capital, los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin en Estados Unidos lograron absorber esa cantidad de capital.1700 millones de dólares en tres días.Desde el 13 hasta el 15 de enero, hubo un aumento significativo en las transacciones relacionadas con Bitcoin. Este aumento fue liderado por IBIT, de BlackRock; su día más activo desde octubre ocurrió el 14 de enero. También hubo un aumento en las transacciones realizadas por FBTC, de Fidelity. Este ciclo de compras concentradas logró llevar el precio de Bitcoin hasta los 97,000 dólares, lo que demuestra el poder de las compras masivas.

Sin embargo, la estructura del mercado sigue siendo frágil, lo que contribuye a agravar estas fluctuaciones. La profundidad de la cartera de pedidos sigue siendo…El 40% está por debajo de los niveles previos al accidente.Es decir, el mercado carece de liquidez suficiente para absorber transacciones de gran volumen, sin que esto genere movimientos significativos en los precios. Esto fue evidente la semana pasada, cuando en un solo día se produjeron grandes cambios en los precios.272 millones de dólares en salidas netas.Incluso dentro de ese flujo de salidas, IBIT destacó con 60 millones de dólares en ingresos. Esto refleja un patrón de consolidación institucional en el vehículo más líquido y seguro, a medida que aumenta la volatilidad del mercado.

En resumen, se trata de un mercado en proceso de reubicación, no de una capitulación. La salida reciente de 272 millones de dólares, aunque significativa, es solo una pequeña parte del flujo de entrada de 1,7 mil millones de dólares que ocurrió pocos días antes. Esta volatilidad en los flujos, combinada con un número reducido de pedidos, crea una situación en la que los movimientos de precios pueden ser amplificados. El mercado está reduciendo el riesgo y rotando capitales, pero el mecanismo subyacente para generar flujos sigue funcionando.

Catalizadores y escenarios: Lo que rompe el rango de posibilidades

El caso base sigue estando limitado en el rango de valores. Sin un catalizador, es probable que el precio de Bitcoin se mantenga entre ciertos valores.$90,000 – $120,000En el futuro inmediato, este equilibrio es frágil. Se basa en una estructura muy compleja y en flujos volátiles. El mercado se ha vuelto menos riesgoso, pero sigue esperando una señal que pueda romper ese equilibrio.

La próxima etapa importante depende de ciertos factores macroeconómicos y políticos. La probabilidad de que ocurra algo positivo es del 25%. Para ello, se necesita un cambio en el régimen político. Esto podría ocurrir debido al lanzamiento de planes de retiro como el 401(k) y a las reducciones en las tasas de interés por parte de la Fed. Estos factores podrían acelerar la adopción de Bitcoin por parte de las instituciones, así como reducir el costo de oportunidad de poseer Bitcoins. Entre los factores clave que deben observarse están: un rendimiento del 8% o superior, indicando una vuelta al patrón de comercio de carry; flujos de entrada de fondos en fondos cotizados que superen los 1 mil millones de dólares por semana; y anuncios oficiales sobre la asignación de fondos en los planes de retiro 401(k).

En el ámbito de la cadena de bloques, otro indicador apunta a una posible mínima, si la tendencia actual continúa. La convergencia entre la oferta de Bitcoin y las ganancias o pérdidas podría marcar un punto bajo en la tendencia del precio del Bitcoin. Actualmente…110.1 millones de BTC representan un beneficio, mientras que 8.9 millones representan una pérdida.Los mínimos históricos se producen cuando estas dos medidas convergen. En las condiciones actuales de costos, esto implicaría que el precio en el mercado sea de aproximadamente 60,000 dólares. Se trata de una señal a largo plazo, no de un objetivo a corto plazo. Sin embargo, destaca la posibilidad de que exista un punto de apoyo si la presión de ventas continúa.