La caída del 15% del Bitcoin: Un análisis de los mecanismos de los fondos cotizados en bolsa y las ventas forzadas

La acción del precio del Bitcoin el jueves fue una especie de venta forzada. El activo experimentó uno de los mayores declives diarios en la historia.Un aumento de más del 15%En total, se trata de aproximadamente 10,800 dólares. No se trató simplemente de una caída repentina; fue un evento estresante, caracterizado por un volumen de negociación récord y señales de movimiento extremo en el mercado. El impacto de este movimiento se extendió por todo el ecosistema financiero, incluyendo también los fondos cotizados en la bolsa de Bitcoin en Estados Unidos.

La huida inmediata de capital del complejo ETF fue muy grave. El miércoles, los ETF de Bitcoin en el mercado local de EE. UU. vieron…544.94 millones de dólares en salidas netasSe extendió el período de retiro de fondos por dos días, hasta alcanzar más de 800 millones de dólares. La presión para vender los activos aumentó el jueves, con BlackRock liderando este proceso de venta. El fondo registró un día récord en cuanto a las ventas realizadas.Más de 284 millones de acciones fueron negociadas.Y el valor nominal de las inversiones supera los 10 mil millones de dólares. Las salidas de capital provenientes únicamente de IBIT alcanzaron los 373.44 millones de dólares el miércoles; luego aumentaron a 175.33 millones de dólares en cuanto a los pagos de reintereso durante jueves.

Esta secuencia de acontecimientos indica un patrón típico de capitulación, y no una crisis de pánico generalizada. Los datos muestran que las ventas se concentraron en los ETF más grandes y líquidos, debido a la volatilidad extrema y, probablemente, a las llamadas de margen. El volumen de negociación récord en IBIT, junto con su drástica caída de precios y los altos premios por opciones down, indican que las ventas se dieron entre los poseedores a largo plazo, quienes vendían sus posiciones sin obtener ningún beneficio. Esta es la fase final de un mercado bajista prolongado, donde las posiciones más vulnerables son obligadas a salir del mercado.

Mecanismos de colapso: Venta forzada y estrés relacionado con la liquidez

La venta masiva se vio intensificada por un mecanismo de retroalimentación clásico: la venta forzada de productos. A medida que los precios bajaban…Liquidación de posiciones en criptomonedas por valor superior a 2 mil millones de dólaresEsta semana se produjeron nuevos acontecimientos que presionaron aún más el mercado. Esto refleja la fase bajista de principios de 2022, cuando Bitcoin cayó por debajo de su media móvil de 365 días, por primera vez desde marzo de 2022. En 83 días, el precio de Bitcoin descendió un 23%. La situación es similar a lo que ocurrió en esa época: una ruptura con un nivel de soporte técnico importante, combinada con una caída pronunciada y sostenida, indica que los poseedores a largo plazo están siendo obligados a vender sus activos. Esto crea un ciclo autoperpetuante de ventas.

Los indicadores técnicos extremos confirman que el mercado se encuentra en un estado de gran tensión. El indicador RSI cayó drásticamente diariamente.15.64Se trata de un nivel que está por debajo de los mínimos observados durante el colapso del mercado en marzo de 2020. Este es un claro indicio de condiciones de sobrevendido, algo que suele ocurrir cerca de los puntos de capitulación. Al mismo tiempo, la volatilidad implícita aumentó hasta el 88.55%, acercándose al pico del colapso de FTX, que fue de 105. Tal aumento en la volatilidad representa el precio que el mercado está dispuesto a pagar por la incertidumbre, reflejando el miedo intenso y las distorsiones en las posiciones de los traders que se producen durante un evento de liquidación forzada.

La combinación de estas métricas nos permite visualizar un sistema que se encuentra en condiciones de extrema liquidez. Las liquidaciones récord, los problemas técnicos y el aumento de la volatilidad indican que hay una situación en la que los llamados por margen son frecuentes y las ventas forzosas están ocurriendo en todo el sistema. No se trata de una corrección suave; es un evento caótico y con altas presiones, donde las dinámicas relacionadas con los derivados y los flujos de ETF están agravando el efecto negativo. Esta situación genera inestabilidad, y esa inestabilidad puede persistir durante semanas, hasta que el mercado encuentre un nuevo equilibrio.

La reversión de ETF: Rotación, no salida del mercado.

Los datos de flujo revelan un reubicación táctica, no una salida estructural. Mientras que el sistema complejo…Alrededor de 272 millones en salidas netas.El jueves, la situación era más compleja. El caso excepcional fue el de BlackRock’s IBIT, que registró una entrada neta de 60.03 millones de dólares. En cambio, la mayoría de las demás empresas experimentaron retiros de sus activos. FBTC de Fidelity perdió 148.70 millones de dólares; ARKB, 62.50 millones de dólares; y GBTC, 56.63 millones de dólares. Este movimiento hacia los contratos más grandes y líquidos indica que las instituciones financieras más fuertes están consolidando sus posiciones y reduciendo su exposición al riesgo, pero no abandonan esa clase de activos.

El contexto general confirma que se trata de un ciclo de reducción de exposiciones en el mercado. A pesar de las salidas recientes de capital, los fondos cotizados en la bolsa estadounidense relacionados con Bitcoin han seguido acumulando activos.54.75 mil millones en ingresos netos desde el lanzamiento.La presión de venta reciente representa una forma de gestión de riesgos dentro de esa acumulación a largo plazo. El capital se está redistribuyendo rápidamente, como se puede ver en las entradas simultáneas de dinero en los ETF de Ether, XRP y Solana. Esta rotación selectiva demuestra que el dinero se mueve entre los activos criptográficos, y no se transfiere hacia efectivo.

En resumen, se trata de un movimiento clásico de consolidación institucional. Las enormes salidas de capital de IBIT durante la semana pasada fueron causadas por ventas forzadas y llamados para cubrir las pérdidas. Las entradas subsequentes en IBIT a precios más bajos indican que los clientes con planes a largo plazo aprovechan esta volatilidad para ingresar al mercado, mientras que otros fondos sirven como opciones de salida para aquellos que son más débiles. Todo esto indica que el mercado está experimentando una revalorización de los precios, pero la estructura de acumulación sigue intacta.