El aumento de datos de BIP: un incremento del 50% en FFO, lo que impulsa las esperanzas de crecimiento.

Fecha de la llamada29 de enero de 2026

Instrucciones:

• Se espera que el crecimiento por unidad sea de al menos el 10% para el año 2026 y en años posteriores.
• Se espera que el ritmo de reciclaje de capital siga aumentando hasta el año 2026. Ya se han cerrado dos transacciones relacionadas con este tema.
• Se espera que el índice de inflación en los mercados de la OCDE sea promedio de 2-3%, mientras que en los mercados emergentes será de aproximadamente 4%.
• Se estima que se necesitarán aproximadamente 1.5 billones a 2 billones de dólares anualmente para cubrir el trabajo pendiente, excluyendo la instalación de Intel.

Comentarios de negocios:

Aumento del crecimiento y distribución de los FFO:

• Brookfield Infrastructure Partners informó que…FFOde2.6 mil millonesPara el año 2025, con un…10%El aumento se compara con el año 2024, después de normalizar los datos en relación a las ventas de activos y los cambios en la moneda extranjera.
• El crecimiento de FFO se debió al rendimiento operativo y a la solidez del negocio en sí.6%El aumento en la distribución trimestral es de…$1.82Por unidad.

Rendimiento del segmento de datos:

• Los FFO provenientes del segmento de datos aumentaron en cantidad.Más del 50%Para502 millonesEsto se debe a las nuevas inversiones, como la red de fibra óptica en Estados Unidos, así como al crecimiento orgánico que se logra gracias a los centros de datos de alta escala.
• La expansión de la capacidad de los centros de datos y la fuerte actividad de alquiler han contribuido al importante crecimiento de este segmento.

Reciclaje de capital y liquidez:

• La empresa logró un reciclaje de capital récord.3.1 mil millonesEn el año 2025, se buscará mejorar la posición de liquidez de la empresa.6 mil millonesCon3 mil millonesA nivel corporativo.
• Se espera que el ritmo elevado de reciclaje de capital continúe. Se prevén dos transacciones seguras que generarán rendimientos atractivos.

Estrategia de inversión en infraestructura de IA:

• El enfoque de Brookfield en la inversión en infraestructura de inteligencia artificial se centra en contratos a largo plazo, entidades financieras de calidad de inversión y ubicaciones de primer nivel, con el objetivo de reducir los riesgos tecnológicos.
• La estrategia tiene como objetivo aprovechar el considerable capital que fluye hacia las infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial, al mismo tiempo que se protege ese capital mediante medidas de control estrictas.

Segmentos de transporte y en el medio del proceso:

• El segmento de transporte reportó un FFO de1.1 mil millonesCon volúmenes y tarifas que aumentan constantemente.2%Y…3%, respectivamente.
• La parte intermedia del proceso se desarrolló de la siguiente manera:7%Aumento del FFO en comparación con el año anterior:668 millones de dólaresImpulsado por un mayor volumen y nivel de actividad en las operaciones de transporte de gas natural en Canadá y de productos refinados en los Estados Unidos.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La empresa informó de un aumento en las distribuciones durante el decimoséptimo año consecutivo. Además, superó los objetivos de reciclaje de capital y logró generar un rendimiento del FFO por unidad récord. La dirección destacó que fue un “año récord en términos de reciclaje de capital”, “liquidez récord” y “crecimiento récord” en cuanto a las reservas para centros de datos. Las perspectivas se describen como “muy positivas”, con una “carrera de crecimiento orgánico a lo largo de varios años”. La empresa también se posiciona para volver a alcanzar un objetivo de crecimiento del 10% o más.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Maurice Choy (RBC Capital Markets)¿Puede explicar cómo su enfoque contractual pretende reducir los riesgos tecnológicos en los centros de datos? ¿Qué tipo de riesgos son los que el mercado no reconoce adecuadamente? Además, ¿puede cuantificar las ganancias adicionales que se obtienen por encima del rango objetivo de 12%-15%?
  RespuestaLos retornos se desarrollan con un rendimiento del 9%-10% en relación al costo, y se monetizan con una tasa de capitalización del 5.5%-6%. Esto permite obtener retornos de capital cercanos a los 15-20%. Los contratos de larga duración (por ejemplo, de 15 años) reducen el riesgo tecnológico, ya que permiten asegurar los cambios en la infraestructura específicos para cada inquilino, sin que el propietario sufra ningún costo adicional.

• Pregunta de Devin Dodge (BMO Capital Markets):¿Puede proporcionar información detallada sobre la transacción en la que KKR adquirió una participación en un portafolio de centros de datos de Compass? Incluya información sobre el número de activos, el momento de la transacción y los ingresos obtenidos como resultado de dicha adquisición.
  RespuestaNo se pueden revelar los detalles de las transacciones privadas. Sin embargo, se mencionaron acuerdos de joint venture con KKR y otras empresas, por un total de aproximadamente 850 MW. De esta manera, se mantiene el control operativo y la propiedad significativa en estas empresas, lo que permite reciclar capital y financiar el crecimiento futuro.

• Pregunta de Devin Dodge (BMO Capital Markets):¿Qué tipo de inversiones provenientes del fondo de infraestructura de IA de 10 mil millones de dólares son adecuadas o no son adecuadas para BIP?
  RespuestaLas inversiones adecuadas se ajustan al perfil del fondo principal de BIP. El objetivo es obtener un retorno del 12% o más en sectores como los centros de datos, el gas y las servicios públicos. Se excluyen aquí las energías renovables y los ciclos de desarrollo demasiado largos.

• Pregunta de Cherilyn Radbourne (TD Cowen):¿Qué piensas sobre la relación entre los proveedores de servicios soberanos y los hiperproveedores como alternativas a los centros de datos? ¿Cuál será el equilibrio entre ambos tipos de proveedores?
  RespuestaPrefiere ambos en términos de diversificación. Las empresas soberanas ofrecen una estrategia diferenciada, pero su tiempo de lanzamiento al mercado es más lento. Por otro lado, los hiperproveedores son pocos y están expuestos a la inteligencia artificial. Es demasiado pronto para predecir cómo será el resultado, pero se busca una base amplia para las operaciones.

• Pregunta de Cherilyn Radbourne (TD Cowen)¿Qué podemos esperar de la indexación del índice de inflación en sus territorios para el año 2026?
  RespuestaEn los mercados de la OCDE, el coeficiente de transmisión de la inflación es promedio del 2% al 3%. En los mercados emergentes (por ejemplo, India y Brasil), este coeficiente es de aproximadamente el 4%. Este nivel está por encima de los promedios históricos, pero sigue siendo más manejable que en el año 2022.

• Pregunta de Robert Hope (Scotiabank)¿Puede usted analizar más a fondo el aumento en el volumen de operaciones relacionadas con el capital invertido en el cuarto trimestre, y cuáles son las perspectivas para el futuro?
  RespuestaEl aumento se debe al impulso que genera el arrendamiento de centros de datos (800 MW firmados a nivel mundial), así como a la incorporación de proyectos relacionados con la instalación de fibra óptica. Las adquisiciones de proyectos ocurren tras la firma de los contratos, y los proyectos suelen comenzar en un período de 3 años.

• Pregunta de Robert Hope (Scotiabank)¿Puede actualizar información sobre los plazos, los flujos de efectivo y las ganancias relacionados con el saldo pendiente de pago por parte de Intel, que asciende a 3.9 mil millones de dólares?
  RespuestaUna de las fábricas de Intel ya está produciendo chips. La segunda fábrica también va bien en su proceso de producción; se espera que comience a funcionar a pleno rendimiento durante la segunda mitad de 2026.

• Pregunta de Robert Catellier (CIBC Capital Markets)¿Cuál es la tasa esperada de utilización del capital acumulado en el año 2026, en comparación con los 1.5 mil millones de dólares logrados en el año 2025?
  RespuestaExcluyendo la instalación de Intel, se espera que el costo anual relacionado con la puesta en funcionamiento del proyecto se encuentre en el rango de 1.5 mil millones a 2 mil millones de dólares. De los 5.3 mil millones de dólares que quedan por cubrir, se espera obtener aproximadamente 1.75 mil millones de dólares en términos de ingresos durante un ciclo normal de 3 años.

• Pregunta de Robert Catellier (CIBC Capital Markets)¿Cómo afecta el Acuerdo de Energía de Alberta a la gestión de inversiones en el sector de transporte de energía y a las posibles ventas de activos?
  RespuestaEs demasiado pronto para evaluar el impacto real del negocio. Las empresas operan en un entorno de crecimiento sólido. Existen planes de monetización, pero las condiciones del mercado acelerarán las ventas. El impulso de crecimiento hace que los activos se vuelvan más atractivos a largo plazo.

• Pregunta de Frederic Bastien (Raymond James)¿Puede proporcionar alguna información actualizada sobre las 7 alianzas con fábricas de IA, que suman un total de 6 GW de capacidad de procesamiento informático? ¿Y qué hay de los posibles anuncios futuros relacionados con estas alianzas?
  RespuestaLas discusiones están en curso a nivel mundial (Europa, América del Norte, Medio Oriente, Oceanía). Se han establecido al menos 5 alianzas. Es de esperar que 1 o 2 de estas alianzas progresen en el año 2026. Sin embargo, estas alianzas son más pequeñas en comparación con las grandes plataformas de tipo “hyperscaler”.

• Pregunta de Frederic Bastien (Raymond James)¿Está usted satisfecho con el acuerdo con Bloom Energy, que tiene como objetivo generar 1 GW de energía para uso en las instalaciones de generación?
  RespuestaEs optimista de que la demanda y los avances tecnológicos permitirán alcanzar o superar el objetivo de 1 GW, dada la fuerte tendencia actual en favor de Bloom.