Números grandes: La inflación continúa manteniendo en suspenso las reducciones de políticas monetarias por parte de la Reserva Federal.

La próxima medida que tomará la Reserva Federal está suspendida por el momento. En su reunión de enero, el FOMC mantuvo la tasa de interés de referencia sin cambios.3.5%–3.75%Esto indica que se adoptará una estrategia de espera y observación. El catalizador inmediato fue los últimos datos sobre la inflación, los cuales mostraron que el indicador preferido por la Fed seguía siendo alto. El índice de gastos de consumo personal aumentó.Un 2.9% en comparación con el año anterior, en diciembre.Con un nivel de inflación central de 3.0%, la Fed tiene una tarea clara: la inflación debe mostrar un progreso sostenido hacia el objetivo del 2%, antes de que se puedan realizar cambios en las políticas monetarias.

Esta postura cautelosa ahora es la opinión dominante dentro del banco central. Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago, se ha convertido en un firme defensor de esta posición.Los recortes de tipos de interés no son apropiados hasta que haya más evidencia de que la inflación está disminuyendo.Emitió la opinión de que una tasa de inflación del 3% “no es suficiente”. También advirtió contra la repetición de los errores cometidos en el pasado, cuando se asumía que los presiones de precios eran temporales. Sus comentarios reflejan la creciente tendencia de priorizar la estabilidad de precios sobre los estímulos económicos tempranos. Además, señaló que la inflación en el sector de servicios sigue siendo baja, en torno al 3.4%.

Los documentos internos de la Fed revelan que esta tensión no es simplemente un debate menor, sino una división fundamental entre las diferentes opiniones de los funcionarios. Mientras que algunos oficiales creen que hay espacio para más reducciones si la inflación continúa disminuyendo, otros consideraron que sería prudente mantener la tasa de política monetaria estable. Además, se planteó la posibilidad de aumentar las tasas de interés si la inflación permaneciera por encima del objetivo establecido. Esta división significa que el camino hacia un objetivo de 2% dependerá de los datos y de otros factores, por lo que el próximo paso podría posponerse hasta al menos mediados del año.

Los datos: La tenaz presencia de la inflación

El informe sobre la inflación de diciembre transmitió un mensaje claro: las presiones de precios no están disminuyendo como se esperaba. El índice de gastos de consumo personal aumentó.Un 2.9% en comparación con el año anterior.Con un índice de PCE del 3.0%. Ambos datos son superiores a las estimaciones de los economistas, que eran del 2.8% y 2.9%, respectivamente. Esto indica que el indicador preferido por la Fed está muy por encima de su objetivo del 2%. Este es el factor principal que mantiene al banco central en una posición de inacción.

La causa subyacente de esta inflación es la demanda persistente de los consumidores. En diciembre, los gastos de consumo personal aumentaron significativamente.91,000 millones de dólaresEsta fortaleza en los gastos, especialmente en el sector de servicios, que aumentó en 98.5 mil millones de dólares, demuestra que las familias continúan gastando a un ritmo sólido. La economía no está disminuyendo; simplemente mantiene su impulso.

Estos datos informan directamente sobre la cautela que debe adoptar la Fed. Como señaló Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago, la inflación no ha disminuido tan rápidamente como se había previsto anteriormente. Los retrasos repetidos en el cronograma de disminución de la inflación destacan la necesidad de un enfoque gradual. Dado que la inflación en los servicios básicos sigue en el 3.4%, y que el crecimiento de los precios de los bienes está acelerándose, el banco central espera encontrar evidencia concreta de que el camino hacia un nivel de inflación del 2% es seguro.

Los catalizadores y los riesgos: Lo que impulsa el proceso

El próximo gran test para la postura del Fed llegará con el informe sobre los empleos no agrícolas de enero. Austan Goolsbee, presidente del Chicago Fed, ha señalado que estos datos pueden ser “no precisos”, debido a los ajustes estacionales y a las consecuencias persistentes del cierre del gobierno. Sin embargo, un fuerte mercado laboral podría reforzar las presiones inflacionarias que está observando el Fed. El riesgo es que el aumento significativo en el número de empleos y los salarios, combinado con una inflación estable, haría poco probable que el Fed reduzca las tasas de interés en la próxima reunión del FOMC.

La perspectiva de Goolsbee sigue siendo optimista, pero es una perspectiva condicional. Dijo que…Es optimista de que podrían haber más recortes de tipos este año.Pero solo si la inflación muestra un progreso innegable. Su principal objetivo es lograr un camino claro hacia el objetivo del 2%. Sin eso, advierte contra los recortes anticipados, mencionando los errores cometidos por la Fed en el pasado al asumir que la inflación era temporal.

En resumen, se trata de una situación en la que hay que esperar y ver qué sucede. La próxima medida del Banco Federal depende de pruebas concretas de que la inflación está disminuyendo, no simplemente ralentizando su aumento. Hasta entonces, el banco central priorizará la estabilidad de precios en lugar de implementar medidas de estímulo prematuras. Mantendrá las posibilidades de reducir los impuestos abiertas, pero también mantendrá las puertas cerradas para el corto plazo.