Las ventas de 22 millones de dólares de Bután en BTC: un análisis del flujo de liquidación soberana

El Gobierno Real de Bután llevó a cabo esta semana una liquidación estratégica.22.4 millones de dólares en Bitcoin.Desde sus billeteras soberanas. Esto se produce como una transferencia directa.8.31 millones de dólares en BTCHace cinco días, se realizaron transacciones a direcciones vinculadas al operador de mercado institucional QCP Capital. Esto indica que se trata de una salida planificada, y no de una venta debido a situaciones de crisis.

Esta salida de activos forma parte de un patrón de ventas periódicas que se ha mantenido durante mucho tiempo. Por lo general, las ventas ocurren en incrementos de aproximadamente 50 millones de dólares. Estas ventas continuadas han causado una drástica disminución en el volumen de los activos que posee la empresa: los activos pasaron de un pico de 1.400 millones de dólares a aproximadamente 412 millones de dólares, lo que representa una disminución del 70%. El volumen de esta venta de esta semana, que fue de 22.4 millones de dólares, es notablemente menor en comparación con las ventas anteriores, que superaban los 50 millones de dólares. Esto sugiere que el ritmo de ventas es más moderado, o bien que las reservas restantes son más limitadas.

La liquidación ocurrió cuando Bitcoin entró en una fuerte tendencia bajista, descendiendo aproximadamente un 40% con respecto al pico de octubre. Este contexto justifica las acciones de Bután como una gestión estratégica de su portafolio durante períodos de crisis en el mercado. Se trata de una medida destinada a aprovechar las ganancias obtenidas de su operación de minería, después del recorte en los márgenes de beneficios que causó la reducción de la capitalización de Bitcoin en 2024.

Los mecanismos: ¿Por qué ahora y qué significa eso?

El momento de la venta está determinado por el deterioro de las condiciones económicas del sector minero. Desde la reducción a la mitad de los subsidios para el bloque de 2024,El costo para minar 1 BTC se ha duplicado aproximadamente.El año en que Bután alcanzó su mayor producción fue el año 2023. En ese año, se extrajeron grandes cantidades de minerales.Alrededor de 8,200 BTCLa producción ha disminuido significativamente desde entonces, lo que hace que la minería después de la división no sea tan eficiente ni rentable. La liquidación es una respuesta directa a esta presión; se convierte el BTC acumulado en dinero fiat, con el objetivo de compensar los aumentos en los costos operativos.

La promoción de esta semana ocurrió justo cuando el precio de Bitcoin entró en una fase de baja severa. El precio del Bitcoin cayó aproximadamente un 40% con respecto al pico de octubre, llegando a ser inferior a los 71,000 dólares. La volatilidad extrema del precio del Bitcoin es evidente en este momento.Un descenso de hasta un 17% en una sola sesión.Además, se produjeron más de 1 mil millones de dólares en liquidaciones forzadas. Sin embargo, la actividad institucional continuó siendo intensa: los ETF registraron un volumen diario récord de 10 mil millones de dólares, incluso en medio de una disminución del 13% en los precios de las acciones. Esto demuestra la inestabilidad del mercado.

El impacto inmediato en el mercado es una inyección directa de suministros. Al canalizar las ventas a través de un mercado maker como QCP Capital, Bután logra una salida controlada y ordenada, lo que minimiza cualquier perturbación inmediata en los precios. Sin embargo, la magnitud de la liquidación esta semana, que ascendió a 22.4 millones de dólares en BTC, aumenta la presión bajista ya existente en el mercado en general, así como el patrón periódico de ventas del país.

Los catalizadores y los riesgos que se avecinan

El riesgo inmediato es la continuación de la presión de ventas, si Bután vuelve a adoptar su patrón histórico de ventas en lotes de 50 millones de dólares. Aunque los movimientos anteriores no han causado colapsos en el mercado, el efecto acumulativo de las ventas periódicas contribuye a una situación de oferta insostenible. La venta de esta semana…22.4 millones de dólaresEs menor que las cantidades anteriores, pero esto indica que el proceso continúa. Lo importante será determinar si se trata de una salida completa o de un ajuste del portafolio. Esta distinción depende de la observación de las respuestas de los demás grandes tenedores ante situaciones de estrés similares.

El nivel de soporte crítico se encuentra actualmente cerca de los 74.000 dólares. Si el precio cae por debajo de este nivel, existe el riesgo de que la caída se acelere hacia el promedio móvil de 200 semanas, que se encuentra cerca de los 58.000 dólares. La inestabilidad reciente del mercado, junto con las condiciones del Bitcoin…Un descenso de hasta el 17% en una sola sesión.Está claro que es vulnerable a tales caídas. Es crucial prestar atención a si se produce una tendencia continua hacia abajo, por debajo de los 74,000 dólares. Esto cambiaría la situación técnica actual, pasando de un período de consolidación a una corrección más profunda.

En resumen, las acciones de Bután son un catalizador impulsado por el flujo de efectivos, y no representan un colapso estructural. El mercado ya ha absorbido situaciones similares en el pasado, pero cada vez que se introduce más oferta, se ponen a prueba las estructuras de soporte existentes. La situación actual es de alta volatilidad y liquidez reducida; el próximo movimiento de precios dependerá de si el nivel de 74,000 dólares se mantiene o no.