Bhumjaithai enfrenta la fuga de capitales y la incertidumbre legal a medida que comienza el proceso de transición política en Tailandia.

La transición política de Tailandia ya está en marcha. El nuevo parlamento se reunió durante el fin de semana. El partido Bhumjaitai logró obtener una mayoría claramente definida en el parlamento.192 escañosLa tarea inmediata es elegir un nuevo primer ministro para el jueves. Ese voto determinará el próximo gobierno. Inicialmente, el mercado bursátil se recuperó con las noticias sobre las elecciones, pero los analistas advierten que…“Abre de políticas” durante el período de transiciónEso podría obstaculizar el crecimiento.

La estructura de este gobierno es diferente a la de los últimos años. Bhumjaithai, liderado por el primer ministro Anutin Charnvirakul, ha anunciado planes para formar una alianza con el partido Pheu Thai, que ocupa el tercer lugar en las elecciones, así como con otros grupos más pequeños. Se estima que esta alianza podría tener un papel importante en el futuro gobierno.292 asientosEsto contrasta con los gobiernos inestables y controlados por los tribunales de los últimos dos años. La nueva Cámara de Representantes ya ha elegido a sus líderes: Sophon Zaram, del partido Bhumjaitai, fue elegido presidente de la cámara, eliminando así el último obstáculo formal para la votación sobre el primer ministro.

Sin embargo, el camino hacia la estabilidad se enfrenta a un obstáculo legal. El Tribunal Constitucional está revisando una petición relacionada con los códigos de barras en las cédulas de votación de las elecciones del 8 de febrero. Esto representa una posible amenaza para el secreto del proceso electoral. Esta situación genera incertidumbre, justo cuando se está formando el nuevo gobierno. Por ahora, la alivio inicial que el mercado experimenta se ve contrarrestado por el hecho de que comienza un período de reajustes políticos. La verdadera prueba será si la coalición puede cumplir con las promesas económicas hechas.

Los primeros pasos de Smart Money: La fuga de capitales y la acumulación institucional

La inicial recuperación del mercado debido al nuevo gobierno ya está siendo puesta a prueba por los movimientos de las inversiones inteligentes. Lo que está pasando aquí es una huida de capital, no un proceso de acumulación. Los inversores nacionales han estado transfiriendo dinero al extranjero durante siete trimestres consecutivos, un récord desde el año 2020. Esto no es una tendencia menor; se trata de una deserción continua de capital, lo cual indica una profunda falta de participación activa por parte de aquellos que deberían ser los principales pilares del mercado.

Los factores que causan este desánimo son los siguientes: cambios políticos, escándalos corporativos y una recuperación económica lenta. Como señaló un estratega,La lenta recuperación económica, así como el descenso del crecimiento potencial, han obligado al pueblo tailandés a buscar otras opciones para invertir.El resultado es un mercado en el que los residentes locales, quienes representan casi el 40% del volumen de transacciones, son vendedores netos. Este flujo de capital hacia otros países ejerce una presión adicional sobre el mercado de valores más débil de Asia este año. El Índice de la Bolsa de Valores de Tailandia ha disminuido un 10%, mientras que el indicador regional general ha aumentado un 23%.

Los fondos extranjeros también son cautelosos. Se mantienen como vendedores netos y han retirado casi 3.3 mil millones de dólares hasta ahora este año. Esto no es señal de que los inversores inteligentes estén esperando la oportunidad adecuada para comprar las acciones a precios bajos. Es más bien una señal de indecisión por parte de los inversores. El mercado simplemente no ofrece suficientes ganancias o indicaciones claras sobre las políticas económicas para atraer la acumulación de capital por parte de las instituciones financieras. Mientras algunos inversores tailandeses buscan obtener acceso a las empresas tecnológicas estadounidenses a través de valores negociados en bolsa, el flujo de capital que entra en el mercado nacional sigue siendo muy bajo.

En resumen, la mayoría de los inversores prefieren quedarse al margen o invertir en países extranjeros. A pesar de todas las conversaciones sobre una nueva era política, las acciones concretas de los inversores indican que no apostan por un rápido cambio de situación. Están esperando ver pruebas concretas de que el gobierno puede lograr un crecimiento económico, estabilizar el clima político y resolver los problemas profundamente arraigados relacionados con la deuda de las familias y el exceso de oferta de propiedades. Hasta entonces, es probable que la fuga de capital continúe, lo que mantendrá la economía interna débil y el mercado vulnerable.

Catalizadores y riesgos: El vacío en las políticas y el escrutinio legal

El catalizador inmediato para el mercado es la revisión que realiza la Corte Constitucional de las quejas relacionadas con los códigos de barras en los boletines de votación. La corte está examinando si estos códigos podrían comprometer la confidencialidad del proceso electoral. Se trata de una cuestión legal importante que podría retrasar la formación del nuevo gobierno. La corte ya ha anulado elecciones por razones similares en el pasado. El resultado de esta situación será un test crítico para la legitimidad del nuevo gobierno desde el primer día. Por ahora, la revisión judicial añade una capa de incertidumbre legal, justo cuando se está formando la nueva coalición.

El riesgo más grande y a largo plazo para los inversores es la “brecha política” que se generará durante el período de transición. Como señala el estratega de Bualuang Securities, Piriyapon Kongvanich, esta brecha es el factor clave que determinará el comportamiento del mercado este año. La disolución del parlamento interrumpe las medidas de estímulo económico, y las restricciones impuestas por el gobierno interino probablemente causarán problemas adicionales.Disminución del 30%-40% en la asignación de inversiones públicas.Esto debilita directamente el principal motor de crecimiento de Tailandia. Además, crea un vacío fiscal que podría afectar negativamente el impulso económico del país.

El dinero inteligente estará atento a dos cosas. Primero, a los primeros anuncios económicos del nuevo gobierno. ¿Significarán eso un rápido retorno a medidas de estímulo económico, o será que el gobierno se verá atrapado en negociaciones con la coalición y en el juicio judicial? Segundo, buscarán signos de alineamiento institucional entre las diferentes facciones. La coalición entre Bhumjaithai y Pheu Thai, aunque cuenta con mayoría, es una alianza frágil formada por exrivales. Cualquier conflicto visible o paralización en la implementación de políticas será un indicio negativo para los inversores.

En resumen, el optimismo inicial del mercado es frágil. Todo depende de que el caso judicial se resuelva rápidamente y de que el nuevo gobierno actúe con rapidez para llenar el vacío en la política económica. Si la transición se retrasa, la fuga de capitales por parte de los inversores nacionales y extranjeros probablemente aumentará. Por ahora, los inversores inteligentes esperan ver si este arreglo político se traduce en medidas económicas concretas, o si simplemente se trata de otro retraso más.