El crecimiento del PIB de Bélgica en el segundo trimestre y sus implicaciones para la estabilidad económica de la zona euro

El crecimiento del PIB de Bélgica en el segundo trimestre de 2025, proyectado en un 0,2% intertrimestral, puede parecer modesto según los estándares históricos, pero tiene implicaciones significativas para la eurozona en general. Esta desaceleración con respecto a la expansión del 0,4% del primer trimestre refleja un cambio más amplio en la dinámica económica, pero subraya la resiliencia del país frente a las incertidumbres globales. Para los inversores, los datos destacan un punto de inflexión crítico: si bien el crecimiento de Bélgica se ha moderado, continúa vinculado a las corrientes de cola de la política estructural y una recuperación sincronizada de la Eurozona. Este artículo examina cómo el rendimiento de Bélgica indica un repunte regional duradero e identifica oportunidades de infraestructura y acciones infravaloradas que se beneficiarán.

La economía belga: un barómetro de la resiliencia de la zona del euro

El crecimiento de Bélgica en el segundo trimestre, aunque está disminuyendo, se alinea con la trayectoria más amplia de la Eurozona. El PIB del primer trimestre de la zona del euro se expandió un 0,6 % y las proyecciones sugieren un ritmo similar en el segundo trimestre. Sin embargo, la economía de Bélgica se destaca por su enfoque equilibrado para sortear los vientos en contra externos. Los impulsores clave incluyen:
-Consumo de los hogares: A pesar del debilitamiento de las bases, el gasto privado sigue siendo sólido, apoyado por una firme resiliencia del mercado laboral. La tasa de desempleo armonizada se elevó al 6,4% en abril de 2025, pero se mantiene por debajo de la media de la zona euro.
-Inversión empresarialUn aumento del 1,7% en el primer trimestre de las inversiones corporativas, particularmente en vivienda y construcción, ha generado impulso. Mientras la incertidumbre se acelera, las políticas de transición verde y digital de la UE están incentivando la asignación de capital a largo plazo.
-exportaciones netas: Impuestos neutrales en el segundo trimestre, las exportaciones enfrentan vientos contrarios de los aranceles de EE. UU. sobre maquinaria y productos farmacéuticos; sin embargo, el Reglamento de RTE-E revisado de la UE y la financiación de REPowerEU están mitigando los riesgos acelerando la modernización de la red y los proyectos de energía renovable.

La tasa de crecimiento del 0,2 %, aunque inferior a la del primer trimestre, no es motivo de alarma. Refleja una recalibración más que un colapso, al tiempo que las finanzas públicas y la inflación (2,8 % en mayo de 2025) siguen dentro de rangos manejables. Para la Eurozona, esto indica una transición del crecimiento impulsado por la crisis a una expansión más sostenible respaldada por políticas.

Mareas de la política: verde, digital y impulsado por infraestructura

Las políticas de transición verde y digital de la UE son fundamentales para las perspectivas económicas de Bélgica y de la región. Con más del 50% del plan de REPowerEU destinado a iniciativas ecológicas, Bélgica está aprovechando 1200 millones de euros en fondos de recuperación y resiliencia para acelerar las actualizaciones de la red, la infraestructura de hidrógeno y los proyectos de red digital maestra. Las principales oportunidades incluyen:

1.Infraestructura digital: fibra y computación de bordo

La cobertura de gigabit y 5G de Bélgica ahora supera la media de la UE, pero el despliegue de FTTP (Fiber to the Premises) se retrasa, particularmente en las áreas rurales. Las subvenciones CEF-Digital de la UE y el reglamento revisado de la red transeuropea de energía están desbloqueando capital para las redes de fibra. empresas tales comoAltosoftyProximoEstán ampliando sus huellas de fibra, respaldadas por incentivos respaldados por el estado.

2.Energía verde: redes y hidrógeno

El Banco de Hidrógeno de la UE aprobó su primera subasta a 0,37 – 0,48 €/kg, lo que indica una fuerte demanda de hidrógeno verde. La posición estratégica de Bélgica y el acceso a los parques eólicos del Mar del Norte lo posicionan como un centro para la producción y distribución de hidrógeno. Proyectos comoPlanta de electrólisis de hidrógeno del puerto de AmberesyEl plan de gastos de capital de 600.000 millones de euros del operador de red Eliaejemplifican el potencial del sector.

3.Electrificación del transporte

El Reglamento de Infraestructura de Combustibles Alternativos (AFIR) de la UE está impulsando la carga de vehículos eléctricos y la electrificación ferroviaria. El desembolso de 329 millones de euros del Fondo de Cohesión de Bélgica está acelerando la infraestructura de vehículos eléctricos, en particular en ciudades como Bruselas y Lieja. Empresas comoENGIEyBolloreestán ampliando sus redes de carga mientras que los proyectos de electrificación ferroviaria se alinean con los objetivos de CO2 de la flota Fit-for-55.

Oportunidades de infraestructura y acciones subestimadas

Aunque los socios con una gran capitalización como Proximus y Elia ya están recibiendo sus beneficios, las acciones de menor y mediana capitalización están listas para obtener mejores resultados:
-Cybersseguridad y tecnología estratégicaEl enfoque de Bélgica en semiconductores y computación cuántica, respaldado por fondos de la UE, está impulsando empresas comoIMEC(un socio de investigación para la innovación de semiconductores).
-Economía circular: Las tasas de reciclaje de dispositivos que superan el promedio de la UE resaltan las oportunidades en el manejo de desechos electrónicos. Startup comoSoluciones TI ecológicasestán escalando las prácticas circulares de las TIC.
-Contratación pública verdeEl impulso de la Declaración de Amberes por los contratos de infraestructuras sostenibles está abriendo puertas para empresas de construcción con experiencia en ESG, tales comoBouwgroep.

Implicaciones de la inversión

El crecimiento de Bélgica durante el segundo trimestre, aunque modesto, valida el camino de la Eurozona hacia una recuperación sincronizada. Para los inversores, el enfoque debería cambiar de la volatilidad a corto plazo hacia las tendencias estructurales a largo plazo:
-Infraestructura DigitalLas acciones de telecomunicaciones y computación perimetral se están subvaluando en relación con sus contrapartes de EE. UU., cotizando con primas del 6 al 8% sobre el valor neto de activos.
-Energía verde: Los proyectos de infraestructura de red e hidrógeno ofrecen flujos de efectivo similares a las acciones de bonos, con rendimientos regulados y contratos de compra a largo plazo.
-Los sectores impulsados por políticas: El régimen de detección de IED en evolución de la UE y la Ley de Industria NetZero están creando un entorno predecible para la asignación de capital.

Conclusión

Es posible que el crecimiento del PIB de Bélgica en el segundo trimestre no sea la noticia principal, pero es un indicador de la estabilidad económica más amplia de la zona euro. A medida que se consoliden los vientos de cola de las políticas y el crecimiento sincronizado, las oportunidades de infraestructura y acciones subestimadas en los sectores digital, verde y de transporte tendrán un rendimiento superior. Para los inversores, la clave es alinearse con la visión a largo plazo de la UE, donde se encuentra la resiliencia con la innovación. El momento de actuar es ahora.