El argumento de la finanza conductual en favor de seguir invirtiendo: ¿Por qué la disciplina supera a la ansiedad por el momento adecuado para invertir?

La psicología de los inversores es un arma de doble filo. Mientras que impulsa la innovación y la resiliencia en los mercados, también fomenta decisiones irracionales que erosionan la riqueza. La finanza conductual ha destacado durante mucho tiempo cómo los sesgos cognitivos —como el anclaje, el exceso de confianza y la aversión a las pérdidas— distorsionan las estrategias de inversión, especialmente cuando se trata de predecir los movimientos del mercado. La tensión entre la participación a largo plazo y la ansiedad causada por la volatilidad a corto plazo no es solo una cuestión financiera, sino también una cuestión psicológica. Como demuestran cada vez más datos y estudios de casos, los costos de la inactividad y de tomar decisiones reactivas a menudo superan los riesgos de una inversión disciplinada y constante.

La Ilusión de Control: El Ajuste Temporal del Mercado y los Sesgos Psicológicos

El momento adecuado para invertir requiere una ilusión de control. Inversores como Kelly Evans, colaboradora de CNBC, alguna vez creyeron que podían predecir las caídas y evitar las pérdidas. En el año 2012, ella convirtió su cartera en efectivo debido al miedo a una segunda recesión, pero luego tuvo que soportar las consecuencias negativas de esa decisión.El índice S&P 500 aumentó en un 13% ese año.Su experiencia refleja un patrón de comportamiento más general: una reacción excesiva a las fluctuaciones a corto plazo y una subestimación de los rendimientos acumulativos.

De acuerdo con la investigación en finanzas comportamentales.Estas decisiones están basadas en la aversión a las pérdidas, es decir, la tendencia a temer más las pérdidas que los beneficios obtenidos, así como en el exceso de confianza, lo que lleva a los inversores a sobreestimar su capacidad para predecir los movimientos del mercado. Estos sesgos crean un ciclo de operaciones emocionales, donde los inversores venden durante los períodos de baja y pierden las oportunidades de recuperación.Un análisis realizado en 2024 por el Schwab Center for Financial Research resalta este punto.Un inversor que invirtió inmediatamente al comienzo de cada año, durante más de 20 años, terminó con un saldo de $170,555. Eso representa apenas $15,522 menos que el “inversor perfecto”, quien invirtió en los momentos más bajos del mercado cada año. Aunque esa diferencia es real, no tiene nada que ver con los costos de oportunidad que implica no aprovechar ni siquiera unos pocos meses de crecimiento del mercado.

El poder del tiempo en el mercado

La evidencia estadística indica de manera consistente que la participación a largo plazo es más beneficiosa que el aprovechar el momento adecuado para participar.Los datos del S&P 500 revelan…Es decir, en 12 de las 13 ocasiones durante la última década, el mercado aumentó dentro del año siguiente al momento en que alcanzó su punto más alto. Incluso si se invierte en el “día peor” del año, un escenario que supone un juicio erróneo total, aún así se obtienen ganancias.Un rendimiento anual promedio del 10.54% durante 20 años.Esto resulta en un valor de cartera de 626,978 dólares. Estos números ponen en duda la idea de que el momento adecuado es esencial para el crecimiento.

El camino de Kelly Evans refleja esta realidad. Después de años en los que fluctuó entre inversiones en efectivo y en acciones, decidió adoptar una estrategia a largo plazo y diversificada, inspirada en la teoría del portafolio moderno.“El costo de no participar en el mercado durante un período de recuperación es mucho mayor que la comodidad que se obtiene al mantener efectivo”, escribió ella.En una reflexión del año 2024. Su transición está en línea con…La hipótesis del mercado adaptativoSegún esta teoría, los mercados evolucionan a medida que el comportamiento de los inversores se adapta a la nueva información disponible. Al adoptar prácticas de diversificación y aprovechar las oportunidades que ofrece el mercado, Evans logró reducir los efectos emocionales causados por la ansiedad relacionada con el momento adecuado para invertir, al mismo tiempo que aprovechaba la resiliencia del mercado.

El costo emocional de la inactividad

Los costos psicológicos relacionados con la elección de momentos adecuados para invertir en el mercado a menudo se pasan por alto. El monitoreo constante de las fluctuaciones y la reflexión sobre las decisiones tomadas genera estrés y erosiona la confianza en uno mismo.Los estudios conductuales demuestran que…Aquellos inversores que intentan aprovechar los momentos adecuados para comprar o vender acciones tienden a realizar operaciones excesivas, lo cual se relaciona con rendimientos más bajos. El cansancio emocional derivado de intentar aprovechar los momentos adecuados también conduce a la inacción: permanecer fuera del mercado durante períodos de crecimiento, como hizo Evans en 2012, o tener un rendimiento inferior debido a retrasos en la reentrada al mercado.

Por el contrario, la inversión disciplinada reduce la carga mental que implica la toma de decisiones.Como argumentó Harry Markowitz, el padre de la teoría moderna de portafolios:La diversificación y los horizontes de tiempo son más importantes que intentar adivinar las tendencias del mercado. Este enfoque requiere resistir la tentación de reaccionar a las noticias o a las previsiones económicas. Es un desafío para los inversores, ya que estos están acostumbrados a ver la volatilidad como una amenaza, y no como una característica natural del mercado.

Conclusión: La riqueza se construye, no se crea en un momento determinado.

Los datos son claros: la participación a largo plazo supera a los esfuerzos por aprovechar las oportunidades en el momento adecuado, no solo en términos de retornos financieros, sino también en cuanto a la sostenibilidad psicológica. El estrés emocional derivado del intento de aprovechar las oportunidades en el momento adecuado, así como los arrepentimientos y las oportunidades perdidas, a menudo superan los beneficios que se pueden obtener al evitar las caídas del mercado. Para inversores como Kelly Evans, la lección es que la riqueza se construye a través de la disciplina, no del aprovechamiento de las oportunidades en el momento adecuado. A medida que los mercados continúan evolucionando, los principios de la finanza conductual nos recuerdan que mantenerse invertidos, diversificar las carteras y ser pacientes es el camino más confiable hacia el crecimiento.