Potencial de recuperación estratégica y expansión de márgenes de Bausch Health: una compra para el largo plazo

Cuando una empresa puede aumentar los ingresos en un 5% año tras año en un sector maduro como el cuidado de la salud y, al mismo tiempo, reducir la deuda y expandir los márgenes, es hora de sentarse y tomar nota. Salud Bausch (BHC) ha hecho precisamente eso en el segundo trimestre de 2025, brindando un desempeño que sugiere que la compañía no solo se está estabilizando sino que está acelerando su transformación en un jugador más ágil e innovador en el espacio de la salud ocular. Para los inversores, la pregunta no es si Bausch Health puede crecer, sino si el mercado está subestimando la profundidad de su recuperación.

Impulso posterior a las ganancias: una receta para la resiliencia

Los resultados del segundo trimestre de Bausch Health fueron una clase magistral en ejecución estratégica. Los ingresos consolidados alcanzaron los 2530 millones de dólares, un 5% más que el año anterior, con el segmento de ojos secos y lentes de contacto (bajo Bausch + Lomb) a la cabeza. Solo el segmento de cuidado de la vista creció un 8 %a $753 millones, impulsado por artistas de gran éxito como Diario SiHy (36% de crecimiento) y LUMIFICAR .La cartera de ojo seco, que ahora genera $1 mil millones en ingresos de los últimos 12 meses, es un testimonio de la capacidad de la compañía para aprovechar las necesidades no satisfechas de los pacientes con productos como Parpadear Nutrir y Impulso de parpadeo , que han redefinido el mercado OTC de ojo seco.

Pero la verdadera historia aquí es la expansión del margen. El EBITDA ajustado aumentó un 10 %a $842 millones, superando el crecimiento de los ingresos. Esto no fue solo una vez; es el noveno trimestre consecutivo de crecimiento del EBITDA año tras año (excluyendo Bausch + Lomb). La gestión disciplinada de costos de la empresa, a pesar de desafíos como el enVista Retiro de LIO: ha mantenido resistentes los márgenes brutos. Con un 60,6% en el segundo trimestre, el margen bruto ajustado puede haber disminuido ligeramente desde 2024, pero este fue un impacto temporal de los cambios en la combinación de productos. ¿La tendencia a largo plazo? Una clara trayectoria ascendente.

Resiliencia operativa: reducción de la deuda y claridad estratégica

Bausch Health no solo está creciendo, está limpiando la casa. La compañía anunció planes para pagar $900 millones en deuda utilizando efectivo disponible, reduciendo el apalancamiento y liberando capital para la innovación. Con $1.7 mil millones en efectivo y $475 millones en disponibilidad de crédito renovable (excluyendo Bausch + Lomb), el balance ya no es un lastre para su valoración. Esta disciplina fiscal es crítica en un sector donde la I + D y los obstáculos regulatorios pueden ser costosos.

Además, la adquisición de Corporación DURECT en julio de 2025 señala un movimiento audaz hacia la hepatología, aprovechando la experiencia de Bausch para comercializar el tratamiento de la hepatitis inducida por el alcohol de DURECT. Esto no es solo un juego de tubería, es una estrategia de diversificación que reduce la dependencia de cualquier área terapéutica individual.

Catalizadores a largo plazo: la revolución del ojo seco y las lentes de contacto

Los verdaderos fuegos artificiales están en los segmentos de ojo seco y lentes de contacto. Bausch + Lomb Cuidado de la vista El negocio es un motor de crecimiento. Daily SiHy, la marca de lentes de contacto de más rápido crecimiento, se expandirá a opciones multifocales y tóricas en 2026, abordando un mercado estadounidense de lentes premium de $4.5 mil millones. Mientras tanto, el lanzamiento de Lumify Conservante Gratis y Parpadear Nutrir — un colirio seco enriquecido con vitaminas — ha redefinido lo que los pacientes esperan de las soluciones de venta libre. Estos productos no son solo actualizaciones incrementales; son líderes de categoría.

El día del inversor del 13 de noviembre de 2025 será una prueba de fuego para la línea de innovación de la empresa. Espere detalles sobre Tratamientos para la AMD impulsados por IA a través de su asociación con Character Biosciences y Terapias recetadas para el ojo seco en la tubería. Si la historia sirve de guía, la capacidad de Bausch Health para combinar una marca amigable para el consumidor con el rigor científico podría desbloquear nuevas fuentes de ingresos.

Expansión de márgenes: el motor silencioso de la creación de valor

Si bien el crecimiento de los ingresos es impresionante, la expansión del margen es donde radica el valor de Bausch Health. La combinación de productos de la compañía está cambiando hacia ofertas de alto margen: gotas para los ojos sin conservantes, lentes de contacto premium y tecnologías quirúrgicas como la LIO LuxLife .Estos productos exigen precios premium mientras mantienen la rentabilidad a través de la fabricación global.

Considere las matemáticas: el segmento de cuidado de la vista de Bausch + Lomb ahora representa el 60% de los ingresos de la compañía (excluyendo el negocio independiente de Bausch + Lomb). Con una relación P/E de 12,5x y una tasa de crecimiento de ingresos proyectada del 5,5%, la acción parece infravalorada en relación con sus pares. La guía mejorada para 2025 ($5.05 - $5.15 mil millones en ingresos y $860 - $910 millones en EBITDA ajustado) sugiere que la compañía está en camino de superar las expectativas.

El resultado final: una compra para el inversor paciente

Bausch Health no es una acción tecnológica llamativa, pero es un ejemplo de libro de texto de una empresa que pone su casa en orden e invierte en su futuro. Los segmentos de ojo seco y lentes de contacto ya están impulsando el crecimiento, mientras que la reducción de la deuda y la cartera de I + D preparan el escenario para la expansión del margen. Para los inversores que pueden soportar la volatilidad a corto plazo (como el retiro de enVista), el caso a largo plazo es convincente.

¿Los riesgos clave? Retrasos regulatorios para el tratamiento de la hepatitis de DURECT y el panorama competitivo en lentes de contacto. Pero dado el historial de innovación de la empresa y su sólido balance, estos son obstáculos manejables.

Conclusión de inversión : Bausch Health es una "compra" para los inversores que creen en el poder de la disciplina operativa y la innovación subestimada. Con un P/E que está un 20% por debajo de su promedio de cinco años y una actualización de la guía, ahora es el momento de posicionarse para una recuperación impulsada por los márgenes. Los segmentos de ojo seco y lentes de contacto no son solo motores de crecimiento, son la base de una empresa de atención médica que finalmente está recuperando su ritmo.