La batalla por las recompensas relacionadas con las stablecoins y el futuro de la regulación de las criptomonedas

El panorama regulatorio relacionado con las stablecoins ha experimentado un cambio significativo desde la promulgación de la Ley GENIUS en julio de 2025. Esta legislación, junto con las directivas en constante evolución de la SEC, ha redefinido los parámetros relacionados con la emisión de stablecoins, las recompensas y el cumplimiento de las regulaciones. Esto ha generado tanto oportunidades como limitaciones para los participantes en el mercado. A medida que Estados Unidos fortalece su posición como líder regulatorio en el ámbito de los activos digitales, las consecuencias para los inversores institucionales, las plataformas DeFi y los flujos de capital a nivel mundial son muy importantes.

El GENIUS Act: Un nuevo marco para la estabilidad de las stablecoins

La Ley GENIUS (Ley para la Promoción y Establecimiento de Innovaciones Nacionales en Relación con las Stablecoins en los Estados Unidos, de 2025) introdujo un marco regulatorio federal que…Mandatos 1:1 de respaldo reservadoSe trata de monedas estables que se utilizan para el pago, y estas monedas pueden ser denominadas en dólares estadounidenses, en bonos del Tesoro a corto plazo, o en depósitos a la vista. Este requisito es necesario para garantizar la estabilidad financiera.Se eliminó la posibilidad de crear incentivos que generaran rendimientos.Para los poseedores de stablecoins, esto significa que finaliza efectivamente la era de las cuentas de stablecoins que generan intereses.Restringir la emisión de stablecoins.En el caso de las subsidiarias de las instituciones depositarias aseguradas, de las entidades no bancarias aprobadas a nivel federal o de las entidades reguladas por los estados, la ley ha fomentado la consolidación del mercado, favoreciendo así a los emisores grandes y cumplidores con las normas, como Circle y Tether.

El enfoque de la ley en favor de la transparencia, que exige que los auditores externos comuniquen mensualmente las reservas del banco, ha aumentado la confianza de los inversores. Por ejemplo, el USDC de Circle ahora posee una parte significativa de sus reservas en depósitos que superan los límites de seguro establecidos por la FDIC.Un movimiento necesario debido a las estrictas reglas de reserva establecidas por la ley.Esta clareza en las regulaciones también ha fomentado la adopción de estas medidas por parte de las instituciones.Los activos de stablecoins que se gestionan han aumentado significativamente, alcanzando los más de 275 mil millones de dólares para el tercer trimestre de 2025..

Claridad regulatoria y la evolución de DeFi

Las cartas de no acción emitidas por la SEC en el año 2025 contribuyeron a mejorar aún más el entorno regulatorio, proporcionando orientaciones importantes sobre las innovaciones relacionadas con DeFi. Por ejemplo:La decisión de la SEC de no ejercer su autoridad en este caso.La compatibilidad con el token DoubleZero DePIN permite que los tokens funcionales se clasifiquen como no valores monetarios. Esto fomenta la innovación en las redes descentralizadas. De manera similar…La agencia ha aclarado que el “protocolo de apuesta” y el “apuesto con liquidez” no constituyen valores seguros.Esto ha permitido que las plataformas DeFi puedan operar con mayor seguridad legal.

Estos desarrollos han provocado un cambio en las estrategias de inversión relacionadas con DeFi. Para diciembre de 2025…Las stablecoins representaron el 99% del valor de la cadena de bloques.En proyectos como Olympus, se destaca su papel como la capa fundamental para el desarrollo de la financiación descentralizada. La alineación de las stablecoins con la infraestructura financiera tradicional, establecida por la Ley GENIUS, también ha atraído a instituciones tradicionales.La moneda digital JPM Coin de JPMorgan ya está siendo integrada en el sistema.Se trata de una transición hacia redes de pago más amplias, lo que indica un movimiento hacia sistemas basados en stablecoins.

Consolidación del mercado y reasignación de capital

El entorno regulatorio ha acelerado la consolidación del mercado. Las stablecoins más pequeñas o que no están reguladas han perdido terreno ante las empresas más grandes que cumplen con los requisitos legales.Los datos obtenidos de Artemis Analytics revelan queEl volumen de transacciones con stablecoins aumentó significativamente: de 7,6 billones de dólares en 2023, a 18,4 billones de dólares en 2024. Se proyecta que este número pueda alcanzar los 100 billones de dólares en un plazo de cinco años. Este crecimiento se debe a la utilidad de las stablecoins en los pagos transfronterizos, las transferencias de fondos y como colateral en sistemas DeFi. La relación entre las stablecoins y el dólar garantiza su fiabilidad.

El capital de los inversores también se ha reasignado hacia las stablecoins reguladas.Para el año 2025, el 32% de los asesores financieros incluirá criptomonedas en las carteras de sus clientes.La proporción de stablecoins ha aumentado desde el 22% en 2024. Los stablecoins constituyen una parte fundamental de estas asignaciones. La prohibición establecida por la ley contra los stablecoins que no cumplen con los requisitos adecuados ha contribuido aún más a la concentración de las cuotas de mercado. En este contexto, los tokens emitidos en Estados Unidos dominan el uso global. Por ejemplo…Los stablecoins ahora representan más del 30% del volumen total de transacciones criptográficas en la cadena de bloques.Se espera que esta cifra aumente a medida que la adopción de este producto se expanda.

Implicaciones globales y perspectivas futuras

La influencia de la Ley GENIUS se extiende más allá de los límites de los Estados Unidos.Las jurisdicciones como Hong Kong y Canadá adoptan marcos similares.Esto permite que el dólar estadounidense mantenga su dominio en los ecosistemas de stablecoins. La armonización regulatoria ha reforzado esa posición del dólar estadounidense.Los emisores extranjeros están obligados a cumplir con los estándares de reservas y cumplimiento de los EE. UU.Esto significa que la política monetaria estadounidense se exporta de manera indirecta hacia sistemas descentralizados. En otras palabras, el dólar se integra en la infraestructura de DeFi.

Mirando hacia el futuro, las disposiciones de esta ley podrían transformar los mercados de capitales.Los emisores de stablecoins, ahora son los principales compradores de bonos del gobierno de los Estados Unidos.Podría influir en los rendimientos y la dinámica fiscal, a medida que su oferta crece hasta los 2-4 billones de dólares para el año 2030. Para los inversores, esto indica un cambio hacia una infraestructura basada en stablecoins y plataformas DeFi de calidad institucional. Sin embargo…Los riesgos siguen existiendo, incluyendo la posibilidad de que los procesos de redención se vean complicados.Y también existe la necesidad de contar con medidas de estabilización de la liquidez.

Conclusión

El estancamiento regulatorio en torno a las recompensas de las stablecoins ha dado paso a un marco estructurado y favorable a la innovación, bajo la ley GENIUS y las directrices de la SEC. Aunque estos avances han mejorado la estabilidad y la transparencia, también han concentrado el poder del mercado y han redefinido la trayectoria de DeFi. Para los inversores, el camino a seguir es aprovechar las stablecoins reguladas y los protocolos DeFi que están alineados con la infraestructura de nivel institucional. A medida que crece la presión regulatoria a nivel mundial, el modelo estadounidense podría servir como una guía para garantizar que las stablecoins sigan siendo un pilar fundamental del ecosistema financiero digital.