El colapso de las reservas de Base, que alcanzaron los 1.4 mil millones de dólares: “Diamond Hands” contra “Paper Hands” en una batalla de segunda línea.

Los números cuentan la historia de una cadena que está bajo asedio. En apenas unas semanas, el valor total de Base se ha reducido significativamente.$1.4 mil millonesLa cantidad de capital que se ha perdido es enorme: pasó de un pico en enero, de aproximadamente 5.3 mil millones de dólares, a aproximadamente 3.9 mil millones de dólares. Eso significa que la liquidez que había impulsado su rápido crecimiento ahora se ha ido.

Esto no ocurre en un contexto aislado. Mientras que el mercado criptográfico en general está…Miedo extremoCon el Índice de Miedo y Ganancias Criptográficos en su nivel más bajo de la historia, es difícil predecir lo que va a pasar en la comunidad criptográfica. La liquidez está disminuyendo, y además hay un conflicto entre los principales desarrolladores, inversores y líderes de Coinbase. Se trata de un caso típico de “manos de papel” contra “manos de diamante”. La comunidad está dividida en cuanto a si esto es simplemente un ciclo normal o si se trata de señales de problemas más profundos.

El núcleo de la disputa se refiere a la visión y la ejecución de los planes. Los críticos, entre ellos un accionista de Coinbase llamado Hish, están furiosos por el lanzamiento de la Base App. Esta aplicación fue presentada como una “superaplicación”, pero ofrecía funciones que los usuarios no habían solicitado. Otro inversor, Mike Dudas, señala que las prioridades han cambiado, lo que ha llevado a abandonar la visión original de Coinbase Wallet como un centro de transacciones en cadena. El mensaje de los críticos es claro: la cadena perdió su objetivo, y eso está alejando a los inversores.

Sin embargo, la dirección de Coinbase se opone a esto. El CEO, Brian Armstrong, ha aceptado su responsabilidad por las decisiones tomadas anteriormente. Por su parte, Jesse Pollak, creador de Base, ve este caos como parte de un ciclo normal de crecimiento en los ecosistemas de rápido desarrollo. Argumenta que los que quedan son quienes definirán la próxima era. Este es el conflicto fundamental entre ambas perspectivas: unos ven esto como un giro estratégico y una consolidación, mientras que otros lo ven como una ruptura de las promesas hechas y una pérdida de confianza.

En resumen, Base se encuentra en una situación difícil. El mercado está nervioso, lo que dificulta que cualquier tipo de narrativa logre ganar credibilidad. Además, internamente, las discusiones sobre su futuro continúan en tiempo real. Cada tuit y declaración sirve como combustible para el aumento de los temores o como un llamado a la acción para los verdaderos seguidores del proyecto. La caída de los 1.4 mil millones de dólares en volumen de negocios es solo un síntoma visible de la situación; la guerra interna es la causa real de todo esto.

La batalla narrativa: La visión frente a la ejecución

Jesse Pollak, el creador de la base, apuesta por las “manos de diamante” a largo plazo. Él describe toda la situación como algo que puede llevar a resultados positivos a largo plazo.Un ciclo de crecimiento típico para los ecosistemas que se expanden rápidamente.Su opinión es que el aumento inicial de actividad comercial atrajo mucho capital especulativo y proyectos a corto plazo. Ahora, a medida que la liquidez se reduce y el mercado se pone nervioso, se produce una consolidación natural en el mercado. ¿Cuál es la clave?Los constructores que aún quedan son aquellos que definirán la próxima era.Se trata de una estrategia común utilizada por los equipos de infraestructura: se trata de eliminar a aquellos que no cumplen con los requisitos necesarios para seguir trabajando en el proyecto. Se considera que este descenso en el número de personas involucradas es algo necesario antes de que comience el desarrollo verdadero y sostenible del proyecto.

Pero los críticos ven las cosas de otra manera. Argumentan que este no es un ciclo saludable, sino más bien un fracaso estratégico. Un ejemplo claro es la Base App: se presentó como la “madre de todas las superapps”, pero ofrecía funciones que los usuarios no habían solicitado. Hish, un accionista de Coinbase, criticó la forma en que se lanzó esta aplicación, diciendo que se promocionaba como una superapp, pero en realidad ofrecía integraciones innecesarias. Otro inversor, Mike Dudas, señaló que los prioridades cambiaron, y que se abandonó la visión original de Coinbase Wallet como un centro de gestión de cadenas de bloques. El mensaje es claro: la cadena perdió su enfoque, y eso es lo que está alejando a los capitales. Esto no es una consolidación normal; es una promesa incumplida.

En resumen, la capacidad de Base para mantener a su equipo de desarrollo original será el factor que determinará si se trata de un cambio temporal en la liquidez o de una pérdida permanente del control sobre la narrativa del proyecto. Si los desarrolladores que permanecen realmente están alineados con la nueva dirección y ven un camino hacia el futuro, entonces la “ próxima era” podría basarse en fundamentos más sólidos. Pero si las críticas son ciertas y la dirección del producto no se ajusta a las necesidades de la comunidad, entonces la salida de capital y de los desarrolladores podría convertirse en una profecía que se vuelve realidad. La batalla narrativa es, en realidad, la lucha por el futuro de la cadena.

Competencia en nivel 2 y juegos de tipo “Whale Games”

El colapso del volumen de transacciones de 1.4 mil millones de dólares no ocurre dentro de una “burbuja”. Es el resultado directo de que el capital se aleja de una cadena de negocios con una narrativa fragmentada, y se dirige directamente hacia los rivales de esa cadena. En el cruel mundo de las guerras en el nivel 2, la liquidez es el factor más importante para demostrar la confianza de los usuarios. Y Base está perdiendo ese factor clave.

El panorama competitivo es muy intenso y en constante cambio. Mientras que Base se encuentra ocupado luchando contra sus propias dificultades internas, rivales como Arbitrum y Optimism han logrado consolidar sus posiciones. La decisión de Base de alejarse del framework de código abierto en el que se basaba su funcionamiento representa un cambio estratégico importante. Esto podría causar que los desarrolladores y aplicaciones existentes se alejen de Base. Al abandonar ese framework, Base está, en realidad, diciendo adiós al ecosistema Superchain. No se trata simplemente de un cambio técnico; también es una señal de que Base va a actuar de forma independiente. Esto podría dificultar la atracción de nuevos desarrolladores que valoren la interoperabilidad y la seguridad compartida. El mercado ya ha castigado a Optimism por su token OP.Ha disminuido en un 24% desde el miércoles.Siguiendo las noticias… Esa práctica de cazar ballenas es un golpe directo al ecosistema del que la Base alguna vez recibió ayuda financiera.

Esta rotación ocurre en un contexto de presión generalizada del mercado. Los mercados de criptomonedas siguen sufriendo presiones, y los flujos de ETF son negativos. En ese entorno, todas las cadenas competen por cada pequeño volumen de liquidez disponible. Las fricciones internas de Base y la falta de una visión clara hacen que sea un destino menos atractivo. El capital no solo se está yendo de allí; también es atraído hacia aquellas cadenas que ofrecen caminos más claros y una mayor coherencia entre sus miembros.

Existe una posibilidad de salvar la situación, a través de la experiencia del usuario. Hayden Adams, fundador de Uniswap, ha sugerido que…Unión de aplicacionesEs una forma de mejorar la experiencia del usuario y su retención. Se trata, en realidad, de abordar directamente el problema actual de Base: un entorno de aplicaciones fragmentado, donde la implementación de la aplicación Base fue un fracaso. Si Base no logra mejorar su experiencia del usuario, corre el riesgo de convertirse en una “ciudad fantasma” para los usuarios y en un callejón sin salida para los desarrolladores. Las empresas como Whale Games son un ejemplo claro de esto: las inversiones se están dirigiendo hacia aquellos lugares donde la narrativa es unificada y la dirección del producto es clara. Para Base, ganar de nuevo el apoyo de los inversores significa no solo resolver sus problemas internos, sino también convencer a esas empresas de que su nueva estrategia es algo realmente valioso, y no simplemente un camino hacia la ruina.

El contexto del mercado criptográfico: FUD vs. FOMO

Todo el mercado de criptomonedas se encuentra en una situación de rechazo al riesgo. Base también está sufriendo dos golpes: primero, debido al clima general de crisis en el mercado; y segundo, debido a los temores y desconfianzas internas que genera. Los datos muestran claramente un patrón de dificultades. Mientras que el mercado en general está bajo presión…El índice de Crypto Daybook Americas ha perdido un 2% en las últimas 24 horas.La token de Base está cayendo mucho más rápido. En los últimos 20 días, su valor ha disminuido un 27.94%; y en las últimas 120 días, ha bajado un 47.07%. No se trata simplemente de una caída del mercado; se trata de un ataque dirigido contra la narrativa de la cadena.

Esto está ocurriendo en un contexto de miedo extremo. El Índice de Miedo y Rabia Criptográficos ha caído a un nivel históricamente bajo.5–8Estos niveles suelen señalar puntos de inflexión potenciales para los comerciantes que tienen opinión contraria. La teoría es que, cuando todos gritan “NGMI” (No voy a lograrlo), eso podría ser el preludio para una reacción de miedo excesivo. Pero hay un problema: ese indicador solo funciona si el activo subyacente tiene una historia convincente. Si esa historia no es creíble, el miedo extremo simplemente confirma las malas noticias.

Para la base, el contexto del mercado es una espada de doble filo. El miedo general crea un grupo potencial de compradores dispuestos a pagar precios bajos. Pero al mismo tiempo, también aumenta la influencia de cualquier noticia negativa. El reciente cambio en la estrategia de inversión es un buen ejemplo de esto. En un mercado tranquilo, ese cambio estratégico podría ser discutido. Pero en este ambiente de miedo extremo, se interpreta como una señal de debilidad e aislamiento, lo que acelera la salida de capital de los inversores. Los grandes inversores se están trasladando a plataformas donde la narrativa es unificada, y no fragmentada.

En resumen, la lucha de Base es un microcospo del panorama general. El mercado está temeroso, pero aquellos que realmente creen en el proyecto están siendo sometidos a pruebas. Si la visión de la cadena tiene sentido, entonces el dolor actual podría ser una señal para comprar. Pero si las críticas relacionadas con la falta de concentración y la dirección incorrecta del producto son ciertas, entonces el miedo extremo es simplemente el comienzo de una procesión de bajas más larga y difícil. En esta batalla entre FUD y FOMO, la narrativa es lo que realmente importa.

Catalizadores y lo que hay que observar: El camino hacia la Luna o NGMI

Las líneas de batalla ya están trazadas. Para Base, el camino hacia adelante depende de unos pocos factores que determinarán si se puede o no demostrar la tesis de una ruptura narrativa. Las próximas semanas son cruciales. Si los líderes de la cadena no pueden enviar señales claras y unificadoras, entonces es posible que los diamantes comiencen a considerar la opción de abandonar la situación.

En primer lugar, hay que estar atentos a los actualizaciones concretas del plan de desarrollo por parte de la dirección de Coinbase. La situación actual se basa en promesas vagas y en conflictos entre los miembros de la comunidad. El mercado necesita información clara: una visión de producto claramente definida, un cronograma para resolver las preocupaciones de los desarrolladores, y una estrategia que esté en línea con las expectativas de la comunidad. La narrativa del “ciclo de crecimiento típico” de Jesse Pollak sirve bien para motivar a los empleados internos, pero no es suficiente para atraer nuevos capitales o motivar a la comunidad. Cualquier plan de desarrollo que aborde directamente los problemas, como el mal funcionamiento de la aplicación o cambios en las prioridades, será un signo positivo. Por otro lado, el silencio se interpretará como una confirmación de que la empresa está en una situación difícil.

En segundo lugar, es necesario monitorear de cerca el Valor Total Bloqueado de la comunidad. El colapso de 1.4 mil millones de dólares es solo un hecho importante, pero la verdadera historia se encuentra en la estabilización del valor total bloqueado. Si este valor se estabiliza por debajo de los 4 mil millones de dólares, eso sería una señal clara de que la situación es permanente. Esto significaría que la salida de capital y las acciones de los desarrolladores se han vuelto algo estructural, no cíclico. Por el contrario, cualquier signo de recuperación, ya sea a través del lanzamiento de nuevos aplicativos, alianzas estratégicas o simplemente una cesación del declive, sería una señal positiva, indicando que la comunidad todavía cree en la visión de los desarrolladores. Los próximos 30 días mostrarán si los desarrolladores que quedan realmente pueden crear algo valioso que merezca ser mantenido.

Por último, hay que tener en cuenta la situación general del mercado criptovolumen. El Índice de Miedo y Obsesión en el Sector Cripto se encuentra estancado.Miedo extremoEs una espada de doble filo. Crea un grupo potencial de personas dispuestas a comprar barato, pero también intensifica cualquier tipo de noticias negativas. Una salida de esa zona de miedo podría ser una oportunidad para todas las narrativas, incluida la de Base. Si el sentimiento del mercado cambia, esto podría darle al chain un impulso necesario para probar su nueva dirección. Pero si el miedo se intensifica, es probable que se acelere la rotación de capital hacia ecosistemas más unificados.

En resumen, Base se encuentra en una encrucijada. Los factores clave son claros: la acción de liderazgo, la estabilidad del TVL y el sentimiento del mercado. La “guerra narrativa” ya ha terminado; ahora, el mercado decidirá con su capital. Para los verdaderos creyentes, las próximas semanas serán cruciales para decidir qué tipo de activos serán los más valiosos.