Los bancos no se están acercando al registro XRP… Esto es lo que realmente han hecho.

Los bancos no se están uniendo al libro mayor de XRP… Esto es lo que realmente han hecho.

El XRP ha tenido una semana como las que sus titulares han estado esperando todo el año: el valor del token ha aumentado aproximadamente un 50% en cinco días, con un precio de cerca de $1.51, y su valor de mercado ronda los $95 mil millones. La explicación que circula en las redes sociales relacionadas con criptomonedas es bastante familiar, casi reconfortante: Wells Fargo y un gran banco de Abu Dhabi han utilizado el XRP Ledger; las instituciones reales están adoptando este sistema, y finalmente ha llegado el momento adecuado para el token.

El problema con esa cadena de razonamientos es la palabra “medios”, que realmente implica mucho más de lo que los titulares de los medios indican. Muchas de las cosas que causaron el auge del mercado son ciertas. Pero en cuanto se analizan los documentos y comunicados oficiales, la historia se divide en tres acontecimientos diferentes que no tienen casi nada en común entre sí. Y ninguno de ellos muestra que un banco esté colocando su balance en el Ledger de XRP. Clasificar estas categorías es más importante que discutir sobre el auge del mercado, porque la confusión…esLa historia.

Las dos historias de Wells Fargo

Primero, los depósitos tokenizados. El 4 de agosto, Wells Fargo anunció que lanzaría un producto de depósitos tokenizados para clientes corporativos y comerciales seleccionados este otoño, comenzando con…Pagos en dólares a libras que se realizan las 24 horas del día.Un depósito tokenizado debe ser definido con cuidado, ya que suele confundirse con las stablecoins. Se trata de una obligación bancaria que existe en alguna forma de registro contable, pero sigue estando en el balance general del emisor. También cuenta con la protección del FDIC y tiene acceso a la ventana de descuento del banco central. Wells Fargo utiliza lo que llama un “doble sistema”: una plataforma propia, además de una red interbancaria compartida que se está desarrollando a través de The Clearing House. Este es un paso importante, junto con los de JPMorgan y Citi, que también están promoviendo esta misma estrategia.

Esto es lo que los memes omiten: ninguno de esos depósitos está registrado en el Ledger de XRP. El anuncio no menciona nada al respecto. El sistema de transferencias es propiedad de los bancos, está regulado y está conectado a las operaciones bancarias normales… Casi lo opuesto a un ledger abierto. La razón por la cual los bancos están construyendo este sistema es debido a las consideraciones políticas. Bajo la Ley GENIUS, la legislación sobre las criptomonedas estables en EE. UU., firmada en julio pasado, los depósitos tokenizados…Explicitamente excluido de la definición de una stablecoin.Esa exención realmente funciona: los bancos pueden pagar intereses sobre depósitos tokenizados, de una manera que las stablecoins no pueden hacer. Además, los depósitos permanecen en el balance general del banco, para financiar préstamos, en lugar de pasar a un fondo de mercado monetario. El comité asesor del Tesoro estimó que algo como 6.6 billones de dólares en depósitos están en riesgo debido a la desintermediación de las stablecoins. En ese contexto, la actividad de los bancos se interpreta como una medida defensiva, y no como una conversión hacia una red abierta.

Otros datos relacionados con los libros mayores de Wells Fargo apuntan en la misma dirección. En julio, se encontraba entre…Diecisiete bancos que comenzaron a utilizar el registro de blockchain propio de SWIFT.Es una red interbancaria construida en torno a depósitos bancarios tokenizados; claramente no se trata de XRP. Así, el banco participa en la infraestructura de liquidación propia de los bancos, pero de dos maneras diferentes. Ambas formas buscan evitar el uso de los registros públicos.

Luego está el informe que indica que las transacciones minoristas se han convertido en “Wells Fargo posee XRP”. El 14 de agosto, el informe trimestral 13F del banco –que es un resumen de las acciones y las inversiones en ETFs que los grandes gestores de dinero estadounidenses deben presentar a la SEC– mostró…Aproximadamente 9.18 millones de dólares en los ETFs de Bitwise XRP.Se divide en dos líneas de datos, bajo un único CUSIP. El contexto es lo más importante aquí. La misma temporada de registros generó una versión “viral” de este dato: alguna empresa posee “casi 3,000 veces” más del fondo Bitwise que Morgan Stanley. Parece una cifra enorme, pero si se observan los números reales…Un gerente poco conocido que posee aproximadamente 200,000 acciones, mientras que Morgan Stanley solo reveló 67.Una cifra de 13F es una muestra de los datos al final del trimestre. No indica si esa posición corresponde al capital propio del banco, a las asignaciones de clientes de los asesores financieros, o a inventarios de cobertura de mercado por parte de los intermediarios de mercado. Lo que se puede deducir con honestidad es que algunos de los bancos más grandes de Estados Unidos tienen una exposición pequeña y regulada en ETF relacionada con XRP. Esto está por encima de cualquier reclamo relacionado con los pagos, pero no dice nada sobre el volumen de liquidaciones en el libro mayor.

La mitad de Abu Dhabi

Lo que quieren decir los de la banca es el First Abu Dhabi Bank. Su movimiento real es el más interesante de los tres, porque cuenta una historia diferente. FAB es uno de los patrocinadores – junto con la compañía holding IHC y su división tecnológica Sirius – del DDSC.Un stablecoin vinculado a dirhams que la Banco Central de los EAU aprobó para su lanzamiento operativo.Hace unos días de este año, y eso abrió el camino para…Distribución minorista a través de las bolsas de valores reguladas por VARA en Dubái.Durante el verano.

Ahora, el detalle importante es el siguiente: DDSC funciona sobre la cadena ADI Chain, una capa de segundo nivel desarrollada por la Fundación ADI, con sede en Abu Dhabi, y no sobre la XRP Ledger. Así, la idea de “un banco de Abu Dhabi que utiliza XRP Ledger” se convierte en una moneda estable basada en una cadena nacional. Esa es la estrategia de los Emiratos Árabes Unidos: replicar las tácticas del dólar en dirhams, y controlar esa cadena nacional. Esto demuestra que los Emiratos Árabes Unidos tienen motivos para considerarse competidores de la versión de XRP basada en monedas estables.

Nada de esto significa que Ripple esté ausente de la región; eso también sería incorrecto. Abu Dhabi y Ripple se remontan a 2017, cuando el entonces Banco Nacional de Abu Dhabi…Se convirtió en el primer banco en Oriente Medio que utiliza Ripple para pagos transfronterizos en tiempo real., yRipple posee una licencia de servicios financieros en Dubái.Como proveedor de pagos. Pero el patrón en esas relaciones es el software de Ripple y su stablecoin, y no el token XRP como medio de pago.

Donde el registro realmente importa.

El Ledger XRP sí tiene una historia institucional auténtica. Está conectado al RLUSD, la moneda estable de Ripple en dólares estadounidenses.En el último año, superó los 1.3 mil millones de dólares en valor de mercado.El signo más claro reciente fue la inversión de June en Flutterwave.La empresa de pagos africana tiene un valor de 3.2 mil millones de dólares.Esto tiene como objetivo impulsar a RLUSD y al XRP Ledger hacia flujos transfronterizos en todo el continente. Es una adopción real de la red y de su capa de stablecoins estables. También, estructuralmente, es lo opuesto a los “memes”: el valor institucional de la red se acumula en una stablecoin regulada y en un conjunto de software de pagos que no necesitan que el token XRP aumente de valor para que la red pueda crecer.

Lea los registros, no el tablero de cierres.

Eso me lleva de nuevo al tema de las acciones de precios. El movimiento de los últimos cinco días parece ser una especie de narrativa, no un cambio real en el mercado. Según los datos del mercado de Ainvest, XRP ha subido más de la mitad en una semana, aunque sigue estando por debajo del valor de hace un año. Este aumento ocurrió cuando el índice de las criptomonedas alternativas estaba cerca del 29 y el dominio de Bitcoin era de aproximadamente el 60%. No se trata de un movimiento generalizado en el mercado, sino de un evento relacionado con una sola criptomoneda. En el mayor exchange de divisas, el volumen de transacciones de XRP aumentó de unos 15 millones de dólares al día al comienzo de la semana a aproximadamente 340 millones de dólares al final de la semana. Las entradas netas de capital se mantuvieron en niveles bajos, en millones de dólares, y fueron ligeramente negativas en el último día. La demanda se distribuye en el mercado de forma continua, no como una posición unidireccional. Es exactamente lo que se esperaría cuando el factor principal es la recepción de ETFs y el miedo a perderse algo, y no el uso de las criptomonedas para nuevas transacciones.

El desarrollo duradero en este episodio no es que los bancos se unan al Ledger de XRP. Es más bien que cada facción con dinero real está construyendo sus propios sistemas de gestión financiera: los bancos estadounidenses quieren depósitos que sigan funcionando sin salir del banco; los gobiernos soberanos del Golfo quieren controlar sus propios sistemas monetarios; y la influencia institucional de Ripple se manifiesta a través de una stablecoin y un sistema de software. Los titulares que mezclan todo esto no son señales de convergencia; son simplemente indicaciones de que el mercado está creando una historia “confortable” para simplificar una lucha realmente complicada sobre quién puede ocupar el lugar entre el dinero digital y los usuarios.

Lo que estaré observando es algo más específico que el ticker: si alguna banco realmente transfiere el volumen de liquidaciones en tiempo real al público XRP Ledger, y si RLUSD se utiliza como activo de liquidación dentro de las redes de depósitos creadas por los bancos. Hasta que un banco indique el nombre del ledger, trate esta situación como una historia relacionada con los ETF regulados y el impulso en el mercado minorista. Mantén el ojo en las condiciones actuales, porque allí es donde ocurre la verdadera competencia.