Las ganancias de los bancos y las empresas relacionadas con chips esta semana ponen a prueba los fundamentos económicos, en un contexto de aumento significativo de los precios del petróleo. Pero lo que realmente importa para las acciones clave son otros factores.

Dado que los mercados han digerido en gran medida las tensiones en el Medio Oriente y muestran resistencia, la atención ahora se centra nuevamente en los factores fundamentales a medida que comienza la temporada de resultados financieros. Goldman Sachs ya ha comenzado a reportar sus resultados; seguidamente, JPMorgan, Citi, TSMC y Netflix también presentarán sus informes. Muchas empresas podrían obtener resultados mejores de lo esperado, pero los inversores buscan algo más allá de eso. Los datos sobre las expectativas de las empresas, los impactos causados por las políticas gubernamentales y las señales relacionadas con la economía en general o con sectores específicos son mucho más importantes. Aquí hay algunos puntos de atención antes de las principales presentaciones de resultados esta semana, y qué es realmente importante antes de tomar decisiones de inversión.

Martes: El sector bancario y la salud

Los ingresos netos por intereses del sector bancario podrían seguir siendo sólidos, gracias a un consumidor resistente, tipos de interés estables y una tasa de desempleo relativamente baja.

JPMorgan (JPM)

Retorno medio en un día después de los ingresos: -0.9% (desde los últimos cuatro trimestres)

Volatilidad (desviación estándar): 4%

Fuerza: crédito al consumo estable, con ingresos netos por intereses y operaciones bursátiles más sólidos.

Lo que realmente importa son las actividades de banca de inversión, las cuales disminuyeron en el cuarto trimestre. También hay que considerar cómo un posible límite en las tarifas de las tarjetas de crédito de Trump podría afectar las operaciones del negocio, teniendo en cuenta las preocupaciones expresadas durante el cuarto trimestre y los comentarios de Jamie Dimon. Además, hay que tener en cuenta la exposición en el Medio Oriente, así como los riesgos relacionados con el crédito privado.

Citigroup (C)

Retorno promedio en un día, después de los ingresos: 1.5%(De los últimos cuatro trimestres)

Volatilidad: 3%

Fuerza: similar a la de JPMorgan, además de contar con un control disciplinado de los gastos durante las reestructuras.

Lo que realmente importa es que Citi cuenta con la mayor exposición en el Medio Oriente entre los principales bancos. Por lo tanto, los comentarios de gestión son extremadamente importantes. También hay que tener en cuenta el impacto del límite de crédito y las provisiones relacionadas con las pérdidas crediticias.

Wells Fargo (WFC)

1 díaRetorno promedio después de los ingresos: -1%

Volatilidad: 6%

Fuerza económica: ingresos por intereses netos, honorarios de banca de inversión y fuertes retornos de las inversiones realizadas.

Lo que realmente importa son: la rentabilidad del patrimonio neto tangible, las providencias destinadas a cubrir las pérdidas crediticias, y el potencial de desregulación.

BlackRock (BLK)

1 díaRetorno promedio después de los ingresos: 1.4%

Volatilidad: 5%

Lo que realmente importa son: los activos gestionados; las entradas netas a largo plazo; si la presión de reembolso aumentará debido a posibles incumplimientos en el sector de capital privado, y las implicaciones más generales de todo esto.

Johnson & Johnson (JNJ)

Retorno promedio en un día, después de los ingresos: 1.4%

Volatilidad: 3%

Lo que realmente importa son los efectos positivos de la reducción de los precios de los medicamentos; las tarifas aplicadas a los dispositivos médicos; las posibles consecuencias legales relacionadas con los litigios sobre el talco; y el descenso en las ventas de Stelara debido a la competencia de los biosimilares.

Miércoles: El motor de IA y el sector bancario de inversión

ASML

Retorno medio en un día después de los ingresos: -3.7%

Volatilidad: 5%

Fuerza: Una de las principales beneficiarias del ciclo de inteligencia artificial, ya que actúa como proveedor clave para las fábricas de procesamiento avanzadas de TSMC e Intel. Además, existe un mayor potencial de crecimiento debido a la demanda de memoria, que proviene de Samsung y SK Hynix.

Lo que realmente importa son las reservas de la primera quincena y las perspectivas a corto plazo. También son importantes los compromisos a largo plazo de los clientes de las fundiciones. Además, hay que considerar si los riesgos en la cadena de suministro relacionados con el Estrecho de Ormuz podrían interrumpir la producción y causar escasez de materiales.

La pareja de bancos: Bank of America y Morgan Stanley

Bank of America (BAC)

Retorno promedio en un día, después de los ingresos: 1% en los últimos cuatro trimestres.

Volatilidad: 4%

La estructura de negocios es similar a la de JPMorgan, pero con una mayor exposición al sector bancario de consumo y comercial.

Lo que realmente importa es el objetivo de crecimiento de los ingresos por intereses, del 5% al 7% para el año 2026. También es importante considerar el rendimiento del sector de banca de inversiones, que se mantuvo estable en el cuarto trimestre. Por último, hay que tener en cuenta las provisiones relacionadas con las pérdidas en préstamos.

Morgan Stanley (MS)

Ganancia promedio en un día después de los ingresos: 2.7%

Volatilidad: 3%

Morgan Stanley da mayor importancia a la gestión de activos y al sector bancario de inversión. Por lo tanto, su estructura se asemeja más a la de BlackRock. Además, Morgan Stanley es más sensible a los riesgos que surgen en el mercado privado.

Lo que realmente importa son: los activos gestionados; la composición de los ingresos; y las observaciones de la gestión sobre las posibles pérdidas en los mercados privados.

Jueves: Resultados financieros de las empresas tecnológicas y productos de consumo básicos.

Este es el punto más alto de volatilidad de la semana. En este momento, se encuentra la empresa fabricante de chips más importante del mundo, además del líder en el sector de servicios de transmisión de datos.

TSM (TSMC)

Retorno promedio en un día después de los ingresos: 1.6%

Volatilidad: 3%

Como el centro del auge de la inteligencia artificial, TSMC fabrica chips para empresas como Nvidia, Broadcom y Micron. Además, actúa como proveedor de tecnología para Apple, Microsoft, Tesla y otras importantes empresas tecnológicas. Los resultados de esta empresa podrían influir significativamente en las perspectivas tecnológicas para este trimestre.

Fuerza: resultados consistentemente positivos en las ganancias, márgenes brutos superiores al 60%, y liderazgo en la fabricación de chips avanzados.

Lo que realmente importa son las contribuciones en términos de ingresos provenientes del uso de computadoras de alto rendimiento. Especialmente, la demanda en los centros de datos relacionada con las GPU de Nvidia. También es importante saber si el crecimiento está acelerándose o se está estabilizando. Las expectativas para el trimestre y todo el año son del 38% en comparación con años anteriores. También hay que considerar los avances en la planta de Arizona y su perfil de margen. La fecha límite para la producción en masa a 2 nanómetros también es importante. Las tendencias en los gastos de capital son un indicador de la demanda futura. Además, es crucial mantener un margen bruto superior al 60% y tener capacidad de fijación de precios durante el ciclo de AI. Por último, hay que tener en cuenta posibles perturbaciones causadas por las tensiones en el Medio Oriente, lo cual podría afectar la fabricación y la logística.

Netflix (NFLX)

Retorno promedio en un día después de los ingresos: -3.9%

Volatilidad: 5%

La acción de esta empresa ha quedado rezagada con respecto al rendimiento del mercado en general, ya que la atención de los inversores se ha centrado en las narrativas impulsadas por la inteligencia artificial. Por otro lado, el modelo de negocio de Netflix parece ser menos atractivo en comparación con este.

Lo que realmente importa son el crecimiento de los ingresos y las márgenes operativas; la expansión de los ingresos publicitarios; las expectativas para el año 2026; cualquier posible aumento en los precios; y cualquier nueva alianza relacionada con la inteligencia artificial.

Más importante aún, la empresa necesita nuevos motores de crecimiento, en lugar de seguir dependiendo de su modelo actual.

PepsiCo (PEP)

Ganancia promedio en un día, después de los ingresos: 2.9%

Volatilidad: 5%

Lo que realmente importa son el crecimiento de los ingresos orgánicos, incluyendo las cantidades de alimentos y bebidas en todo el mundo; las tendencias en América del Norte; la estrategia de precios; las directrices a seguir; y si el aumento de los costos de los insumos, relacionados con las tensiones en Oriente Medio, comienza a afectar los márgenes de beneficio.

Esta semana de resultados no se trata tanto de los datos generales como de si los fundamentos financieros pueden mantenerse estables ante el aumento de los precios del petróleo y la presión geopolítica. Los inversores deben centrarse en las directrices futuras, más que en los resultados actuales. Especialmente importante son las indicaciones sobre la calidad del crédito en las bancos, donde los gastos relacionados con las provisiones y la fortaleza del consumidor son más importantes que los ingresos por intereses netos. En el ámbito de la tecnología de inteligencia artificial, lo importante es ver si la demanda sigue siendo fuerte. TSMC y ASML ofrecen información relevante sobre la sostenibilidad del crecimiento, a través de las tendencias en computación de alto rendimiento, los gastos de capital y las perspectivas futuras. A nivel del mercado en general, hay que estar atentos a la presión sobre las márgenes y al tono de comunicación de la dirección de las empresas. Cualquier indicación cautelosa relacionada con los costos energéticos o la incertidumbre macroeconómica podría rápidamente cambiar el estado de ánimo de los inversores. En última instancia, el mercado ya ha incorporado esa fortaleza en sus precios. Lo que importa ahora es la confirmación de un crecimiento sostenible, márgenes estables y una visión clara para el futuro.