Ganancias de M&T Bank en el cuarto trimestre: El número real vs. las estimaciones previstas

Está en juego en el mercado si M&T Bank puede cerrar la brecha que le separa de la cotización más estable. Antes del miércoles, el consenso estaba claro: los analistas esperaban que el banco obtuvieraEl EPS de Q4 fue de 4.46.un sólido aumento del 13,8 por ciento.$2.48 mil millonesUn aumento moderado del 4.2%. Este resultado representa un objetivo alto, pero la empresa tiene una historia de resultados satisfactorios. En los últimos cuatro trimestres, M&T ha registrado una sorpresa positiva en sus ganancias, con un promedio del 5.42%. Esto supera las expectativas en tres ocasiones y se queda corto en una ocasión. Según las estimaciones de Zacks, el número es ligeramente positivo, con un incremento del 0.54%. Esto sugiere que hay una pequeña ventaja para las expectativas de ingresos de la comunidad financiera.

Pero el rendimiento reciente de la acción cuenta una historia de cuestionamiento. En el año pasado, las acciones de M&T aumentaron en un 9,4%, una cifra que se desempeña en gran parte por debajo del pico de 15,4% de la S&P 500 y el aumento de 14,5% del sector financiero. Ese bajo rendimiento indica que se podría haber tenido cierta cautela en el precio. La prueba real no es solo alcanzar los números de la portada, sino superar las expectativas más sutiles basadas en ese historial.

El setup es una acuarela de expectativas clásica. Una historia de superávits sugiere que la compañía puede entregar. Pero una acción que haya subido en comparación con sus compañías durante un año también sugiere que el mercado está esperando un catalizador para resetear su perspectiva. El resultado de cuarto trimestre será juzgado no en so pena, sino sobre este escenario. Un buen resultado tanto en los resultados de ventas como en los beneficios podría ser suficiente para cerrar la brecha. Pero si los resultados simplemente cumplen con el consenso, la acción podría recibir otra reacción de "vender la noticia", especialmente si la vía de comunicación no mejorará la visión futura. La calidad de la acuarela respecto a la cifra que elogiaron será el indicador clave.

Los factores que influyen en esto son: NII, el crecimiento de los préstamos y las dificultades relacionadas con el crédito.

Los factores impulsores de las ventas básicas determinarán si el buen desempeño de la última semana se seguirá repitiendo o si es algo que se dará una sola vez. Se prevé un trimestre sólido, pero con un desenfoque mixto de impulsos positivos y fricciones persistentes.

Por otro lado, el entorno de los préstamos ofreció un claro beneficio para la empresa. La demanda de préstamos comerciales e industriales, así como de préstamos hipotecarios y de consumo, se mantuvo estable. Esto contribuyó al crecimiento de los saldos de préstamos y arrendamientos de M&T. La gerencia espera que esos saldos alcancen niveles adecuados en el futuro.137 mil millones de dólares y 138 mil millones de dólaresEn el trimestre, la misma cifra que el trimestre anterior, Y esta expansión, conjuntamente con un aumento de los activos con renta promedio, debería haber impulsado mayores ingresos netos de interés (NII). De hecho, la compañía espera que el NII crezca a alrededor de $1.8 billones, lo que representa un incremento del 2.2% respecto al trimestre anterior, y que la margen de interés sea de alrededor del 3.70%, una cifra que es muy positiva para el mercado.

Los ingresos no relacionados con intereses también tuvieron un comportamiento positivo. Las bajas tasas de hipotecas durante el trimestre aumentaron la actividad de refinanciación de hipotecas, lo cual debería haber contribuido a los ingresos derivados de este segmento. Se espera que esta cantidad aumente ligeramente. Sin embargo, la situación general de los ingresos no relacionados con intereses es mixta. La gerencia anticipa que los ingresos totales no relacionados con intereses se mantendrán en el rango de 670 a 690 millones de dólares, lo cual representa una disminución en comparación con los 752 millones de dólares del trimestre anterior. Esta disminución se debe a la expectativa de una caída en los servicios de corretaje. Esto representa un obstáculo que podría dificultar el cumplimiento de las expectativas de ingresos.

Sin embargo, los riesgos de ejecución se manifiestan en los costos y líneas de crédito. Se espera que los gastos se mantengan elevados, con costos en el rango de $1.35 a $1.37 mil millones de dólares. Esto refleja inversiones en curso pero también aumenta la presión sobre el resultado. No menos importante, la compañía ha infravalorado las estimaciones de ventas tres veces en los últimos dos años. Ese historial de bajo rendimiento sugiere que el mercado podría subestimar la fricción de estos costos crecientes y la caída sucesiva de los ingresos no intereses.

Las disposiciones de crédito también constituyeron un obstáculo importante en el último trimestre. Aunque la reducción de las tasas de interés puede haber disminuido la necesidad de un aumento significativo en los costos, la empresa sigue esperando que la tasa de pérdidas netas sea de entre 40 y 50 puntos básicos. En resumen, los factores positivos son el crecimiento constante de los préstamos y la expansión del NII. Pero estos factores se ven contrarrestados por una disminución en los ingresos por servicios y altos costos. Para que este desempeño sea sostenible, los factores positivos deben superar estas dificultades. El escepticismo del mercado, reflejado en el rendimiento inferior de las acciones, podría indicar que este conflicto continuará.

La evaluación y los factores de catalizador: ajuste de la orientación o “ventaja de la noticia”

El movimiento después de los resultados dependerá de una sola pregunta crucial: ¿la guía que ha dado la dirección de la empresa para el año 2026 proporciona un camino claro para superar las expectativas actuales? El mercado ya ha tenido en cuenta una mejora significativa en los números principales, pero está esperando algún factor que pueda cambiar su opinión sobre la situación. El principal factor será la perspectiva futura. Un aumento en las estimaciones del EPS para el año 2026 podría ser un catalizador importante.$18,70 por acciónSería una señal positiva, que confirmaría la solidez del negocio y justificaría una valoración más alta. Sin embargo, un resultado negativo o, incluso, una reducción en el precio podría provocar una caída en los precios de las acciones, a pesar de que haya habido un aumento en los resultados. Esto indicaría que el impulso reciente no es sostenible. Esta es la clásica dinámica de “vender al conocer las noticias”.

Las ventas por parte de personas que conocen los detalles del negocio agregan un factor de escepticismo a esta situación. En los últimos seis meses…Los empleados de la M&T Bank han realizado 12 ventas.Sin ninguna compra hecha durante ese período. Aunque estas transacciones pueden tener diversas motivaciones, el patrón constante de venta por parte de los ejecutivos de alto rango puede interpretarse como una falta de confianza por parte de quienes están en la cima de la empresa. Esto podría disminuir el interés que los inversores externos tengan en las acciones de la empresa.

La política de tipos de la Fed es una variable externa clave para el ingreso de los bancos, que es la principal fuente de sus ganancias. Un alza o una reducción de los tipos podría presionar la margen de tipo de interés, que la dirección espera mantenerRango de 3.70%, desde medio hasta alto.Por el contrario, una posición de mantenimiento de ese margen es lo que realmente importa. Es probable que el mercado esté buscando un momento de pausa en sus operaciones, pero cualquier desviación de ese patrón tendrá un impacto directo en la trayectoria del NII.

La valoración proporciona un punto de referencia claro. La estimación del valor justo de M&T Bank realizada por Morningstar sigue siendo la misma.$170 por acciónNo hay cambios en la evaluación actual del valor de las acciones. Esto implica que las acciones están sobrevaloradas en comparación con los niveles actuales. Por lo tanto, el potencial de aumento en el precio de las acciones es limitado, a menos que las indicaciones ofrecidas por los analistas constituyan razones convincentes para reevaluar el precio de las acciones.

En resumen, el bajo rendimiento de las acciones recientemente indica que el mercado se prepara para un ajuste en los parámetros de cotización. Los puntos clave de atención son las directrices para el año 2026 y el impacto que pueda tener la Fed en las márgenes de beneficio de las empresas. Se espera que los resultados sean positivos; el verdadero catalizador para cualquier cambio será la capacidad de la administración de elevar las expectativas para el próximo año. Sin eso, es posible que las acciones tengan dificultades para salir de su rango actual.