La llamada de resultados del cuarto trimestre de M&T Bank Corp: Los cambios en las políticas de recompra de acciones, los retrasos en la ejecución de proyectos inmobiliarios, y la flexibilidad en el ratio CET1 contradicen las previsiones anteriores.

Fecha de la llamada16 de enero de 2026

Resultados financieros

• EPSLos ingresos por acción según los principios contables GAAP disminuyeron a 4.67 dólares, en comparación con los 4.82 dólares del trimestre anterior.
• Margen de operaciónLa renta operativa neta registró un ROTA del 1.49% y un ROTCE del 16.24% en el último trimestre.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos por intereses netos se mantengan en el rango de 7.2 a 7.35 mil millones de dólares. El margen de intereses será, aproximadamente, del 37%.
• Se espera que el promedio de los préstamos a lo largo del año sea de entre 140 y 142 mil millones de dólares.
• Se espera que el promedio de los depósitos a lo largo del año sea de entre 165 y 167 mil millones de dólares.
• Se espera que los ingresos no relacionados con intereses se alcancen en un rango de 2.675 a 2.775 millones de dólares.
• El total de los gastos no relacionados con intereses, incluyendo la amortización de activos intangibles, se espera que alcance los 5.5 a 5.6 mil millones de dólares.
• Se espera que los saldos incobrables para todo el año se acerquen a los 40 puntos básicos.
• Se espera que el ratio CET1 se mantenga entre el 10.25% y el 10.5% en el año 2026.

Comentarios de negocios:

Lograr un rendimiento financiero excelente en 2025:

• La banca M&T Bank reportó un resultado récord.Ingresos netosde2850 millones de dólaresY registrarlo.EPSde$17Para el año 2025, mantenerse en el cuarto rango más alto.Rentabilidad de los activos tangiblesDe más de…1.4%No hay necesidad de hacerlo.
• El crecimiento se debió a un enfoque disciplinado en los aspectos fundamentales del negocio, así como al aumento de los ingresos por servicios y a la mejora de la calidad de los activos.

Dinámica de préstamos y depósitos:

• PromedioPréstamos y arrendamientosAumentado en un factor1.1 mil millonesA137.6 mil millonesSe registró un crecimiento significativo en los préstamos comerciales, residenciales y de consumo. Por otro lado, el volumen de crédito para la construcción disminuyó.
• Esta tendencia estuvo respaldada por un fuerte crecimiento en los préstamos comerciales relacionados con los servicios comerciales de los distribuidores, así como en los préstamos relacionados con los REITs. Además, se tuvo un enfoque estratégico en el aumento de las reservas de los clientes en todas las líneas de negocio.

Gestión de capital y retornos para los accionistas:

• M&T aumentó su dividendo trimestral.11%Recomprado.9%Se trata de acciones sobresalientes. Además, el valor contable por acción se incrementó significativamente.7%No.
• La generación de activos fuertes permitió obtener retornos significativos para los accionistas, al mismo tiempo que se mantuvo un ratio CET1 sólido.10.84%¿Qué pasa?

Control de ingresos y gastos relacionados con las tarifas:

• El banco logró un récord.Ingresos por tarifas/serviciosde2.7 mil millonesCon…13%Se ha incrementado y se ha mejorado la variedad de tarifas, en términos porcentuales en relación con los ingresos generados por esa variedad de tarifas.26%Para28%¿Qué pasa?
• Se mantuvo un control eficaz de los gastos. Además, la tasa de eficiencia mejoró.56.9%Para56%No.

Mejora de la calidad de los créditos:

• Las no acumulaciones disminuyeron.26%Alcanzando un punto mínimo.90 puntos básicosY los préstamos comerciales que se emitieron se redujeron.27%No hay necesidad de traducir ese texto.
• La mejora en la calidad del crédito se debió a una gestión efectiva del riesgo de crédito y a factores macroeconómicos favorables.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La gerencia destacó “ingresos netos récord”, “EPS récord” y “crecimiento constante y continuo”. Se mencionó también un “desempeño sólido”, además de una “mejora en la calidad de los activos” y una “generación de capital eficiente”. Las perspectivas son positivas, con confianza en el crecimiento de los portafolios de préstamos y los ingresos por servicios prestados. La empresa se siente muy satisfecha con su capacidad de operar de manera eficiente y con la posibilidad de devolver beneficios a los accionistas.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Gerard Cassidy (RBC Capital)Suponiendo que los requisitos regulatorios sean favorables, ¿estarías dispuesto a reducir la proporción de capital de título I por debajo del 10%?
  RespuestaLa dirección considera que los límites del capital regulatorio no son una restricción vinculante. Por lo tanto, es posible que el ratio de capital de tipo CET1 se reduzca por debajo del 10%. Sin embargo, esta decisión depende de las condiciones del mercado en general y de la evaluación de otros factores.

• Pregunta de Gerard Cassidy (RBC Capital)¿Qué regiones o tipos de propiedades se espera que impulsen el crecimiento de los préstamos inmobiliarios en el segundo trimestre de 2026?
  RespuestaSe espera un crecimiento en todos los sectores de la actividad inmobiliaria. Este crecimiento se debe a las buenas resultados obtenidos en los sectores regionales de la actividad inmobiliaria, así como en las empresas dedicadas a la financiación de proyectos inmobiliarios y en las empresas institucionales del sector inmobiliario. Además, los niveles récord de producción en el cuarto trimestre de 2025 son una señal positiva para el futuro.

• Pregunta de Scott Seifers (Piper Sandler):¿Cuáles son las mejores áreas de demanda y la disposición a otorgar préstamos en las categorías que no pertenecen a la categoría CRE para el año 2026?
  RespuestaEl crecimiento continuará en los portafolios de productos especializados relacionados con servicios financieros y hipotecarios. Además, este proceso se verá fortalecido por la iniciativa “Teaming for Growth”, que aprovecha el conocimiento local de los presidentes regionales para desarrollar relaciones con clientes en todas las líneas de negocio.

• Pregunta de Scott Seifers (Piper Sandler)¿Cuáles son las nuevas ideas sobre las intenciones de realizar fusiones y adquisiciones este año?
  RespuestaLas fusiones y adquisiciones ocurrirán cuando sea el momento adecuado. Lo importante es fomentar el crecimiento orgánico en los mercados existentes, invertir capital en los clientes, mantener un dividendo sólido y continuar con la recompra de acciones. Por ahora, no se conocen ningún objetivo adecuado para dichas fusiones y adquisiciones.

• Pregunta de Matt O’Connor (Deutsche Bank)¿Puede usted detallar más sobre el entorno de los depósitos, el crecimiento de las cuentas de cheques en línea y el panorama competitivo del mercado?
  RespuestaEl enfoque se centra en aumentar la base de depósitos de los clientes, especialmente las cuentas corrientes. Al mismo tiempo, se busca manejar la competencia de manera eficaz, mediante estrategias de precios adaptadas a cada situación. El objetivo es que el crecimiento de los depósitos sea acorde con el crecimiento de los préstamos, y que se mejore el número de nuevas cuentas corrientes.

• Pregunta de Matt O’Connor (Deutsche Bank)¿Por qué los ingresos por transacciones han aumentado cada trimestre en los últimos tiempos?
  RespuestaEl aumento se debe a la cartera de intercambios entre clientes. Se espera que los ingresos provenientes de los mercados de capital y del sector bancario de inversión crezcan significativamente. Es posible que esto permita que se establezca otro récord en el año 2026. Además, esta información será más claramente explicada después de la conversión del libro mayor a formato electrónico.

• Pregunta de Manan Gosalia (Morgan Stanley)¿Qué factores determinan el crecimiento más lento en los costos y gastos para el año 2026? ¿Cuáles son las tasas de crecimiento reales?
  RespuestaEl cambio en las cuentas financieras relacionadas con los servicios residenciales (en los que se compensan 75 millones de dólares en gastos con los ingresos) es un factor importante. Sin tener en cuenta este aspecto, se espera que los ingresos por servicios aumenten en aproximadamente un 4%, mientras que los gastos registrarán una mejora positiva de alrededor de 150 puntos básicos.

• Pregunta de Manan Gosalia (Morgan Stanley)¿Cuál es la trayectoria y el objetivo a medio plazo de ROTCE?
  RespuestaSe espera que la tasa de rotación se mantenga en alrededor del 16% en el año 2026. Se pretende alcanzar el 17% para el año 2027. Esto se logrará gracias al fuerte crecimiento de los costos, el aumento de las cuotas y la normalización del capital invertido.

• Pregunta de John Pancari (Evercore)¿Puede usted detallar más sobre el crecimiento comercial subyacente de las C&I, y qué factores lo están influyendo?
  RespuestaEl crecimiento de las actividades comerciales C&I se ve respaldado por la utilización en el mercado medio y por un crecimiento competitivo general. Se espera que el aumento total de préstamos sea del 3% al 5%, incluyendo un alto crecimiento en las cuotas de consumo de los clientes, tanto en los préstamos indirectos como en los HELOC.

• Pregunta de John Pancari (Evercore)¿Qué fue lo que causó ese aumento del 30% en las cuotas pagadas en los últimos 90 días? ¿Podría esto afectar a aquellos que no cumplan con sus obligaciones en el futuro?
  RespuestaEl aumento se debió a las recompras por parte de los consumidores y a los retrasos administrativos en los pagos comerciales. No hay nada que preocupe en cuanto a la calidad del crédito, ya que los pagos atrasados se resolverán con los pagos oportunos.

• Pregunta de David Chiaverini (Jefferies)¿Cuál es la asunción de tipo de interés para los próximos 50 puntos básicos de reducción en las tasas de interés?
  RespuestaSe espera que los índices de rentabilidad permanezcan en los 50%. El banco está preparado para ofrecer tasas de interés competitivas, mientras que también busca aumentar el número de cuentas operativas, de manera que esto se ajuste al crecimiento de los préstamos. No se prevé ninguna desconexión entre estas dos áreas.

• Pregunta de Erica Najarian (UBS)¿Cómo se puede equilibrar la optimización de ROTCE con el crecimiento en los próximos años?
  RespuestaSe trata de una combinación de diferentes aspectos: el foco se centra en obtener rendimientos disciplinados con los nuevos préstamos y la distribución de capital entre los accionistas (por ejemplo, recompra del 9% de las acciones en el año 2025). De este modo, se logra equilibrar el crecimiento con los rendimientos obtenidos.

• Pregunta de Erica Najarian (UBS)¿Qué tan importante es la forma de la curva de rendimiento en comparación con las tendencias de crecimiento para la guía de NII? ¿Y qué tanto se refleja el crecimiento de los activos generadores de ingresos en esa curva?
  RespuestaLa forma de la curva influye en el NII. Una curva más pronunciada es beneficiosa, mientras que una curva más plana tiene un efecto negativo. El crecimiento es un aspecto importante para aumentar los beneficios; se espera que los activos generadores de ingresos crezcan aproximadamente un 3% en términos absolutos.

• Pregunta de Chris McGratty (KBW):¿Puede proporcionar más información sobre la tendencia de los cuentas de ahorro y las perspectivas de los depósitos sin costo de interés?
  RespuestaLas líneas de servicios bancarios para empresas, consumidores y comercios se centran en el aumento del número de cuentas corrientes. Se proporcionarán números específicos para cada cuenta en el próximo informe al inversor. La estrategia es desarrollar los depósitos de manera sincronizada con las operaciones de préstamo.

• Pregunta de Chris McGratty (KBW)Dentro de los rangos de ganancias y pérdidas, ¿qué área es la que más te parece prometedora?
  RespuestaEl aumento de los ingresos por tarifas, el rendimiento del NII y la gestión disciplinada de los gastos son todos aspectos positivos. Además, existe una buena alineación entre los miembros del equipo, y la gestión del equipo brinda confianza para el año 2026.

• Pregunta de Ken Usdin (Investigación Autónoma)¿Cuánta más espacio queda para mezclar y reorganizar las deudas acumuladas? ¿Y para que los saldos de DDA sean reducidos al mínimo?
  RespuestaExiste la posibilidad de reducir las deudas totales en unos dos mil millones más, si no se utilizan los depósitos básicos más baratos. Se espera que los saldos de DDA lleguen a un mínimo del 3%, y comiencen a aumentar nuevamente después de aproximadamente 50 puntos básicos más de reducciones de los tipos de interés.

• Pregunta de Ken Usdin (Investigación Autónoma)¿Cuál es el porcentaje de participación de CRE en la empresa hoy en día? ¿Dónde te resultaría cómodo tomar esa participación?
  RespuestaCRE está en un nivel del 124% de su capital total. El límite de confort es del 160%, lo que proporciona una gran oportunidad de crecimiento, siempre y cuando se obtengan rendiciones adecuadas. Además, cuenta con un equipo competente y sin problemas relacionados con el punto de partida inicial.

• Pregunta de Steven Chubak (Wolfe Research):¿Cómo piensas sobre el crecimiento de las reservas de los consumidores en comparación con el crecimiento de las reservas de las empresas mayoristas para el año 2026?
  RespuestaEl foco se centra en el aumento de los depósitos de los consumidores en todas las áreas de negocio. Se realiza una gestión consciente de los depósitos a plazo. Por otro lado, los depósitos comerciales son cruciales para mantener buenas relaciones con los clientes y para la gestión de los recursos financieros.

• Pregunta de Steven Chubak (Wolfe Research):¿Podrán continuar los buenos resultados en el sector de la banca hipotecaria, especialmente en lo que respecta al soporte financiero de las hipotecas, hasta el año 2026?
  RespuestaLos ingresos relacionados con la prestación de servicios pueden variar debido a los cambios en el portafolio de clientes. Sin embargo, se espera que este segmento de ingresos continúe siendo sólido durante todo el año, aprovechando las fortalezas de M&T en la gestión de préstamos difíciles de gestionar, como los préstamos otorgados por la FHA.

• Pregunta de Ebrahim Poonawalla (Bank of America):¿Es el crecimiento de los depósitos orgánicos algo que reduce la margen de intereses neto? ¿Y existe algún beneficio potencial en relación con un valor de aproximadamente 380?
  RespuestaEl banco evalúa toda la relación con el cliente, incluyendo los préstamos y los depósitos, para determinar las retribuciones que se pueden obtener. Aunque el margen podría disminuir con el crecimiento, el margen competitivo y la posición de liderazgo del banco le permiten operar con un margen de entre 370 y 380 porcentaje para el año 2026.