La diferencia entre las ganancias del Banco de Chile y el crecimiento de los préstamos se amplía, ya que este último no avanza como esperado.

Fecha de la llamada5 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos749 mil millones de CLP en el cuarto trimestre; 3 billones de CLP para todo el año 2025. Los datos son relativamente estables en comparación con 2024.
• EPSLa renta neta en el cuarto trimestre fue de 266 mil millones de CLP; para todo el año 2025, la cifra será de 1,2 billones de CLP. Se mantiene así el liderazgo histórico de CLP en este ámbito.
• Margen brutoNo aplicable/mencionado.
• Margen de operaciónNo se indica de forma explícita; los márgenes siguen siendo diferenciados y superiores a los de los competidores.

Instrucciones:

• El retorno sobre el capital invertido se espera que oscile entre el 19% y el 21% durante el año 2026.
• La tasa de eficiencia fue de aproximadamente el 39% bajo condiciones de ingresos normales.
• El costo del riesgo se estima entre el 1.1% y el 1.2%.
• Se espera que el crecimiento del PIB sea de aproximadamente el 2.4% para el año 2026. Se prevé que la inflación y las tasas de política monetaria se acerquen al 3% y al 4.25%, respectivamente.
• Se espera que el crecimiento de los préstamos del sector industrial sea de aproximadamente un 4.5% en términos nominales para el año 2026.
• La previsión de crecimiento de los préstamos en el sector bancario minorista es de aproximadamente un 4.2% en términos anuales. Se espera que los préstamos a pequeñas y medianas empresas (ex-FOGAP) aumenten en un 9.4%.
• Se espera que el NIM para la industria aumente de un 3.5% a un 3.7%.

Comentarios de negocios:

Desempeño financiero y liderazgo en el mercado:

• El Banco de Chile informó que…Ingresos netosde1.2 billones de CLPPara todo el año 2025, se espera lograr un resultado positivo.Retorno sobre los activos en promedioDe2.2%Significativamente por encima del promedio de la industria.1.3%.
• El sólido rendimiento financiero se debió a los ingresos recurrentes estables, una actividad de clientes sólida, una gestión disciplinada del balance financiero, y a la posición de liderazgo en cuanto a ingresos por servicios y margen de interés.

Dinámica de los préstamos y perspectivas económicas:

• TotalPréstamosrosa0.8%En términos interanuales, se ha logrado un aumento.39.2 billones de colones.Los préstamos hipotecarios están en aumento.5.3%Y préstamos para consumo.3.9%Mientras que los préstamos comerciales disminuyeron.3%.
• El aumento en los préstamos hipotecarios y de consumo se debió a una mayor inflación, tasas de interés más bajas y mejores indicadores de consumo por parte de las familias. Por otro lado, la disminución en los préstamos comerciales se debió a una recuperación más lenta de la inversión privada y a los pagos anticipados por parte de las empresas.

Gestión de capital y métricas de riesgo:

• El Banco de Chile mantuvo una situación financiera sólida.Razón CET1de14.5%Más que los requisitos regulatorios establecidos, con el respaldo de…223%Ratio de cobertura y 1.5 billones de CLP en provisiones.
• Esta fuerte posición de capital y la gestión adecuada de los riesgos se vieron reforzadas por una gestión disciplinada del balance financiero y por una cultura de gestión de riesgos sólida. Todo esto aseguró la capacidad de resiliencia en las métricas relacionadas con el riesgo de crédito.

Gastos operativos y eficiencia:

• Los gastos operativos durante todo el año se mantuvieron prácticamente estables.1.1 billones de CLPCon una verdadera contracción de3.5%En términos interanuales.
• Los aumentos en la eficiencia se debieron a una estrategia digital, a un mayor nivel de automatización y a la adopción de tecnologías avanzadas. Todo esto contribuyó a mejorar la productividad en todos los procesos empresariales.

Entorno económico y político:

• La economía chilena experimentó un crecimiento.2.5%Hasta la fecha, esto se debe a la demanda interna, en particular…10%Aumento interanual en la inversión bruta.
• Las perspectivas económicas positivas para el año 2026 se ven respaldadas por una fuerte demanda interna, una mayor confianza de los consumidores y la expectativa de una mayor normalización de las políticas monetarias.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• Banco de Chile ha demostrado su liderazgo en el mercado y ha logrado resultados financieros superiores. Estamos muy orgullosos del desempeño del banco este año. Banco de Chile sigue siendo el banco con mayor capitalización… Nuestro buen desempeño ha sido ampliamente reconocido. Seguimos confiando en nuestra capacidad para seguir posicionando a Banco de Chile como la inversión más rentable en la industria bancaria chilena a largo plazo.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Ernesto María Gabilondo Márquez (BofA Securities)Existen preocupaciones relacionadas con las perspectivas económicas y políticas. En particular, se teme que los impuestos legales se reduzcan, así como que los límites de las tarjetas de crédito también disminuyan. Además, hay expectativas de que el crecimiento de los préstamos sea insuficiente en cada segmento específico.
  RespuestaLas perspectivas económicas son positivas, con una expectativa de crecimiento del PIB del 2.4%. Este aumento se debe a la demanda interna. La agenda política incluye la posibilidad de reducir los impuestos corporativos. Las expectativas de crecimiento de los préstamos son las siguientes: los préstamos corporativos mejorarán; los préstamos para consumo representarán aproximadamente el 6%; los préstamos hipotecarios, aproximadamente el 5%; y los préstamos comerciales para pymes, aproximadamente el 8%.

• Pregunta de Ernesto María Gabilondo Márquez (BofA Securities)Estrategia de asignación de capital, teniendo en cuenta un alto ratio de CET1 y un pago de dividendos del 85%, aprobado por los accionistas.
  RespuestaEl objetivo es aprovechar las oportunidades de capital favorable para ganar cuota de mercado y crecer en la industria. Se busca que los ratios de capital sean al menos un 1% superiores a los límites reguladores.

• Pregunta de Andres Soto (Santander Investment Securities Inc.)Tiempo necesario para que se acelere el crecimiento de los préstamos, y expectativas a medio plazo después de 2027.
  RespuestaEs probable que el crecimiento de los préstamos sea aún mayor en la segunda mitad de 2026, dependiendo de las políticas gubernamentales posteriores al 11 de marzo. A medio plazo, se espera un mejor crecimiento, con un objetivo de una elasticidad de los préstamos que alcance entre 1.4 y 1.5 veces el PIB.

• Pregunta de Andrés Soto (Santander Investment Securities Inc.)Factores que contribuyen al bajo ratio de eficiencia del 39%.
  RespuestaLas mejoras en los costos debidas a los proyectos de optimización ya se han implementado en gran medida. El aumento de los gastos está alineado con la inflación. Se espera que los ingresos por honorarios sean elevados, en dígitos singulares, o bajos, en dígitos dobles, debido a los ingresos procedentes de transacciones y de Banchile Pagos.

• Pregunta del analista desconocido (Goldman Sachs):Actualizaciones sobre las operaciones de Banchile Pagos y su contribución a los ingresos. También se analizan los riesgos relacionados con el crecimiento del PIB y del volumen de préstamos.
  RespuestaLa base de clientes de Banchile Pagos está creciendo positivamente. La empresa tiene como objetivo atender a 160,000 pequeñas y medianas empresas, lo que contribuye al aumento de los ingresos. Existen riesgos relacionados con el crecimiento del PIB, debido a los precios más altos del cobre, a una mayor confianza en la empresa y a posibles reformas gubernamentales. Sin embargo, el ciclo de obtención de préstamos puede verse retrasado.

• Pregunta del analista desconocido (CrediCorp Capital)Retornos a largo plazo sobre los objetivos de capital, y cómo aumentar la rentabilidad.
  RespuestaEl objetivo es ser el número uno en términos de retorno sobre el capital invertido, con un porcentaje promedio de entre el 19 y el 21% para el año 2026. Se busca que el retorno sobre el capital invertido esté alineado con el liderazgo en términos de retorno sobre los activos invertidos, mediante la utilización óptima del capital y el crecimiento tanto de manera orgánica como no orgánica.

• Pregunta de Neha Agarwala (HSBC Global Investment Research)Evolución del costo del riesgo y las posibles ganancias que pueden obtenerse gracias a las recomendaciones relacionadas con el ROA.
  RespuestaEl costo del riesgo se sitúa entre el 1.1% y el 1.2%. Este nivel es más alto que los mínimos registrados recientemente, pero sigue siendo acorde con las normas a largo plazo. Existe la posibilidad de un aumento en las ganancias si la economía mejora; por otro lado, existe el riesgo de que las tasas de inflación o desempleo empeoren. La orientación de las ganancias refleja estas consideraciones.