Baker Hughes, cuarto trimestre de 2025: El aumento en el volumen de pedidos se ve contrarrestado por los precios del petróleo.

El evento principal es claro: Baker Hughes registró un cuarto de sus ventas en buen estado, frente a una línea de ingresos constante. En el cuarto trimestre, la empresa logró…7.9 mil millones de pedidosIncluyendo los 4.000 millones de dólares provenientes del segmento de Tecnologías Industriales y Energéticas. Esto contribuyó a un total record de 35.900 millones de dólares en pedidos pendientes. Sin embargo, ese aumento en los pedidos no se tradujo en un crecimiento en los resultados financieros. Los ingresos del trimestre fueron de 7.400 millones de dólares, lo que representa una estabilidad en comparación con el año anterior. El EBITDA ajustado aumentó solo un 2%, hasta los 1.340 millones de dólares.

Esa es la tensión central. El mercado ha decidido centrarse en el volumen de pedidos pendientes de procesamiento. Las acciones han aumentado un 19.3% en los últimos 20 días, cotizando cerca de su nivel más alto en las últimas 52 semanas, que es de $55.31. Se trata de una situación clásica basada en eventos específicos: un volumen de pedidos récord se considera un factor importante para el aumento de los ingresos en el corto plazo, a pesar de que las ventas en el trimestre actual siguen estancadas. La pregunta ahora es si ese optimismo está justificado, o si se trata de una apreciación temporal antes del próximo informe de resultados.

El sistema de valoración: ganancias superiores a las expectativas, frente a la realidad del precio del petróleo

El optimismo reciente del mercado se basa en una serie de resultados positivos. Baker Hughes ha superado las estimaciones del consenso.Cuatro trimestres consecutivos.Con su último EPS ajustado de 0.78 dólares, superando las expectativas de 0.75 dólares en un 4.3%. Es un patrón de desempeño que respalda una valoración más alta para la empresa. Sin embargo, este desempeño operativo se da en un entorno macroeconómico completamente diferente al que permitió lograr ese gran volumen de trabajo acumulado.

La tensión es evidente. Mientras que la cartera de pedidos de la empresa aumenta constantemente, el commodity que impulsa sus ingresos futuros se encuentra bajo presión. Las proyecciones independientes para los precios del petróleo en 2026 indican que existe un rango amplio en cuanto a los precios del petróleo.De 50 dólares bajos a medios por barril.Esto crea un conflicto directo con los planes de gastos de capital de la propia empresa, los cuales están relacionados con las actividades relacionadas con el petróleo y el gas. La reciente adquisición por parte de Baker Hughes de Continental Disc Corporation es un paso estratégico para diversificar sus ingresos. Sin embargo, su negocio principal en materia de tecnologías industriales y energéticas sigue siendo muy sensible al estado del sector petrolero.

La relación entre los precios del petróleo y la rentabilidad futura es bastante clara. Los precios más bajos del petróleo generalmente llevan a una reducción en las actividades de perforación, lo cual afecta directamente la demanda de los servicios y equipos proporcionados por la empresa. Las cifras del cuarto trimestre demuestran esta dinámica: los precios promedio del petróleo WTI disminuyeron de forma gradual durante ese período. La disminución en los precios en comparación con el año anterior probablemente haya limitado las actividades de perforación y ejercido presión sobre el rendimiento de la empresa, incluso cuando esta recibió nuevos pedidos.

Por lo tanto, la situación de valoración es un clásico “duelo”. Por un lado, Baker Hughes presenta resultados financieros consistentes y una cartera de pedidos récord, lo que indica una buena visibilidad de ingresos en el futuro. Por otro lado, las proyecciones macroeconómicas indican un entorno operativo difícil para los proyectos que representa esa cartera de pedidos. El aumento en el precio de las acciones refleja ese optimismo, pero las proyecciones independientes sobre los precios del petróleo representan un factor negativo que podría dificultar el camino hacia la rentabilidad. Las operaciones actuales dependen de cuál de las dos fuerzas sea más fuerte en los próximos trimestres.

El camino de guía y catalizador

La tesis alcista ahora enfrenta una serie de pruebas a corto plazo. El récord…35.9 mil millones de dólares en deudas pendientesEs el catalizador, pero su conversión en ingresos en los próximos 12 a 18 meses es el punto clave que debe superarse. El aumento del 19% en el mercado ya ha tenido en cuenta la posibilidad de una ejecución fluida de las órdenes. Cualquier retraso en la conversión de esa cartera de órdenes, o cualquier indicio de que el precio real del petróleo esté limitando el gasto de los clientes, pondrá en tela de juicio ese optimismo.

La orientación de la dirección para el año 2026 es otro punto clave a considerar. La empresa debe aclarar cómo las proyecciones de sus gastos de capital y las suposiciones sobre su crecimiento se relacionan con este objetivo.Pronóstico independiente para los precios del petróleo en el año 2026: entre 50 y 60 dólares por barril.Si las proyecciones de Baker Hughes respecto a los niveles de actividad son más optimistas que esto, eso indicará una mayor confianza en el mercado. Si las proyecciones son más cautelosas o incluso negativas, eso reflejará la presión macroeconómica que las acciones deben enfrentar.

El riesgo es que el aumento del 19.3% en el precio de las acciones durante los últimos 20 días ya ha reflejado demasiadas buenas noticias. La situación actual no deja mucho espacio para decepciones. El webcast sobre los resultados financieros que se llevará a cabo el 26 de enero será el primer canal directo donde la dirección de la empresa podrá comentar sobre estos temas. Los inversores estarán atentos a cualquier cambio en cuanto a los plazos de conversión de los pedidos pendientes, la asignación de capital en un entorno de precios más bajos, y cómo la empresa logra equilibrar su diversificación estratégica con su exposición en la tecnología energética.

El análisis de las opiniones de los inversores refleja un consenso cauteloso. La acción tiene un…Calificación: “Comprar con moderación”Con un precio objetivo promedio de $54.04, esto implica que hay solo un aumento del 3.6% con respecto a los niveles recientes. Esta previsión moderada sugiere que muchos analistas consideran que la valoración de la empresa es bastante equilibrada. El camino hacia el objetivo dependerá de si se logra una ejecución perfecta de los proyectos en curso y de cómo se resolven las situaciones relacionadas con los precios del petróleo. Por ahora, el camino hacia el objetivo está claro: es necesario seguir de cerca los acontecimientos relacionados con la conversión de activos, las directrices emitidas por la empresa y los comunicados de prensa para determinar si el aumento de precios ha ido demasiado lejos.