Resurgimiento impulsado por IA de Baidu: ¿una compra estratégica para el crecimiento a largo plazo?

En el panorama evolutivo en constante cambio de inteligencia artificial, el giro estratégico de Baidu hacia los servicios impulsados por IA ha despertado un renovado interés de los inversionistas. A partir de septiembre de 2025, la capitalización de mercado de la compañía es de 30,5 mil millones de dólares, con un ratio P/E futuro de 12,3x, aún significativamente más bajo que la de sus pares de EE. UU., comomicrosoft(30x +) y Alfabeto (25x)[5]. Este descuento de valoración plantea una pregunta crítica: ¿está infravalorada la transformación impulsada por IA de Baidu o refleja un escéptico persistente sobre los riesgos de ejecución?

Primera estrategia de IA: de la publicidad a la inteligencia industrial

El cambio de Baidu de un negocio centrado en motores de búsqueda a un modelo de IA está acelerándose. La asociación de la compañía con China Merchants Group, una empresa estatal con raíces profundas en el transporte y las finanzas, destaca su enfoque en las aplicaciones industriales de IA. Juntos, están implementando modelos de idioma de gran tamaño y "empleados digitales" para optimizar la logística, los servicios financieros y la administración de propiedades[Esto se alinea con el propósito más amplio de Baidu de integrar la AI en los flujos de trabajo reales, una estrategia que podría desbloquear flujos recurrentes de ingresos más allá de la publicidad tradicional.

Los avances técnicos son igualmente convincentes. El modelo de razonamiento Ernie X 1.1 de Baidu, que supera a varias nuevas empresas chinas de IA, y sus chips diseñados internamente para entrenar modelos de IA, resaltan el compromiso de la compañía con la integración vertical.[Estas innovaciones reducen la dependencia de proveedores externos y reducen los costos a largo plazo, una ventaja crítica en un sector donde los gastos de cómputo a menudo dominan.

Rendimiento financiero: crecimiento a pesar de los desafíos de ingresos

Si bien los ingresos de Baidu en el segundo trimestre de 2025 cayeron un 4 % en relación con el mismo período del año anterior, a 22 700 millones de yuanes, la reducción se concentró en su segmento de publicidad en línea, que cayó un 15 % a 16 200 millones de yuanes.[[4]. Por el contrario, los ingresos de marketing sin conexión aumentaron un 34 % hasta los 10 000 millones de yuanes, impulsados por la nube de IA y las iniciativas de conducción autónoma. Solo el segmento de nube de IA creció un 42 % interanual hasta los 6500 millones de yuanes y ahora representa el 26 % deBaiduIngresos de Core[^ 1].

Esta diversificación es crucial. La reciente emisión de bonos por $2000 millones de Baidu y un bono extraterritorial por 4.400 millones de yuanes resaltan su flexibilidad para recaudar capital, lo cual permite invertir en infraestructura de inteligencia artificial yApoloGo, la plataforma de conducción autónoma[[1]. El avance de Apollo Go es particularmente notable: con 9 millones de viajes acumulados y un incremento interanual del 36% en la prestación de viajes, la plataforma se acerca al punto de equilibrio en ciudades tales como Wuhan.[[1]. Una licencia de prueba de Hong Kong indica que Baidu tiene la ambición de expandirse más allá de las fronteras de China.

Múltiples de valoración: ¿descuento o oportunidad?

Las métricas de valoración de Baidu siguen siendo convincentes, ya que sus acciones cotizan con un descuento importante en comparación con las cifras promedio de la industria, que son de 25,8x EV/Ingresos para operaciones de fusión y adquisición de IA en 2025, con un EV/Ingresos de 1,4x y un EV/EBITDA de 6,9x.[[1] Incluso en comparación conAlibabaque tiene un P/E de 11,13x y el múltiplo de 12,3x de Baidu parece infravalorado[Estas diferencias reflejan preocupaciones acerca del deterioro de los márgenes (la tasa de EBITDA de Baidu es del 21 %, frente al 24 % en 2024) y la incertidumbre de monetizar los avances de inteligencia artificial]3.

Pero, el sólido flujo de caja libre (FCF) de la compañía de 3100 millones de dólares y un margen FCF del 17% provee un amortiguador para inversiones estratégicas y recompras.[3]. Los analistas han mejorado sus estimaciones de ganancias para 2025 a 8,32 dólares por acción, teniendo en cuenta la escalabilidad de Apollo Go y el poder de fijación de precios del Cloud AI[^ 5]. Si Baidu puede mantener su crecimiento interanual del 27 % en la nube IA y lograr rentabilidad en conducción autónoma para 2025, su valoración podría converger con los puntos de referencia de la industria.

Posicionamiento competitivo: náviga por las margen y el impulso

El modelo diversificado de comercio electrónico y la nube de Alibaba ofrecen una comparación útil. Mientras que Alibaba Cloud creció un 18% interanual, AI Cloud de Baidu obtuvo un desempeño superior con un crecimiento del 42%, impulsado por su plataforma de modelo como servicio Qianfan.[[1]. Sin embargo, Baidu enfrenta presiones en sus márgenes debido a precios competitivos y costos operativos cada vez más elevados, algo similar a los desafíos que enfrenta Alibaba en el espacio del comercio electrónico[[1]

El diferenciador clave es la velocidad de ejecución de Baidu. Su decisión de liberar el modelo ERNIE 4.5 para junio de 2025 y su desarrollo agresivo de chips sugieren un enfoque en la construcción de ecosistemas, una estrategia que podría replicar el éxito de las plataformas de código abierto como Linux. Mientras tanto, los rendimientos de los accionistas de Alibaba (16.500 millones de dólares en dividendos y recompras) destacan la importancia de la asignación de capital para mantener la confianza de los inversores[^ [1]

Perspectivas a largo plazo: riesgos y recompensas

El resurgimiento impulsado por la IA de Baidu depende de tres factores:
1.Monetización de inteligencia artificial¿Puede mantener un crecimiento del 42 % mientras mejora los márgenes?
2.Escalabilidad de Apollo Go¿Las aprobaciones regulatorias y las reducciones de costos permitirán la rentabilidad en 2025?
3.Expansión global¿Cómo se traducirá su licencia de Hong Kong en asociaciones internacionales?

Los riesgos son reales. Una desaceleración en la adopción de IA en la nube o retrasos en la comercialización de Apollo Go podrían presionar los márgenes. Sin embargo, el sólido balance, las alianzas estratégicas y los avances técnicos de Baidu los colocan como el ganador a largo plazo en la carrera de IA, si puede cerrar la brecha entre la innovación y los ingresos.

Conclusión: una compra estratégica para inversores pacientes

Los múltiples de valoración actuales de Baidu sugieren un punto de entrada convincente para los inversores dispuestos a apostar por su transformación impulsada por IA. Aunque sus acciones cotizan con un descuento frente a los gigantes tecnológicos de EE. UU. y los promedios de la industria, su progreso en IA Cloud, conducción autónoma y aplicaciones de IA industriales justifica el optimismo. La clave es la paciencia: el potencial a largo plazo de Baidu radica en su capacidad para convertir el liderazgo técnico en flujos de efectivo sostenibles, un desafío que históricamente ha superado con resiliencia.

Por ahora, el consenso de "comprar" entre los analistas y el sólido FCF de Baidu los posicionan como una compra estratégica para aquellos que se alinean con la megatendencia de IA.