La distribución de $0.5155 de AVSE es un pequeño cupón, no es la historia completa.

El Avantis Responsible Emerging Markets Equity ETF (AVSE) acaba de distribuir una renta trimestral.$0.5155 por acción, a pagar el 10 de septiembre a los accionistas inscritos al 8 de septiembre.Por sí solo, ese titular no significa nada importante. Cuatro cuartas de ese número equivalen aproximadamente a $2.06 por acción. En comparación con un fondo cuyo valor es de cerca de $79, eso representa una rentabilidad del 2.6%. Para un inversor que entiende lo que significa “distribución” y “ingresos”, la verdadera interpretación es que se trata de un bono modesto, no de una gran rentabilidad. Además, nunca fue motivo suficiente para invertir en ese fondo.

Para recibirlo, era necesario haber sido accionista registrado antes del plazo del 8 de septiembre.Ciclo de liquidación T+1Eso significa que hay que comprar las acciones mucho antes de la fecha de exdividendo. Es importante entender bien las reglas relacionadas con esa fecha, ya que causan muchos problemas a los principiantes: el precio del fondo disminuye aproximadamente por la cantidad distribuida en esa fecha. Así, el dinero que se entrega no proviene del valor neto de los activos del fondo. Una distribución no es un bono adicional sobre las acciones que tienes; es simplemente tu propio capital que vuelve a ti en partes. Lo importante es el retorno total: la apreciación más las distribuciones, y no solo el pago en efectivo.

Entonces, la verdadera pregunta es cuál es el tipo de fondo en cuestión, porque eso determina si los cupones modestos se encuentran en una situación atractiva o dentro de una situación no favorable. AVSE es un fondo de mercados emergentes orientado hacia valores, perteneciente a American Century (Avantis).En ejecución desde 2022, con un ratio de costos del 0.33%.Su función es cubrir una amplia gama de mercados de valores: acciones grandes, medianas y pequeñas.Cubriendo aproximadamente el 99% del valor de mercado de cada mercado.Se analiza desde una perspectiva “responsable”, y se priorizan los valores, la rentabilidad y las características de inversión que, según la investigación de Avantis, han sido factores que han recompensado a los inversores a lo largo del tiempo. En términos simples, se trata de una colección de empresas emergentes, evaluadas a bajo precio, con ganancias reales; no es una “cadena de crecimiento” basada en múltiplos ficticios.

Esa similitud familiar es importante aquí. La historia antigua sobre los mercados emergentes y sobre cualquier fondo que tenga una etiqueta de “responsable” o de valoración positiva era escéptica: políticamente complicado, estructuralmente barato por alguna razón, lento en su desarrollo. Pero los números hablan otra cosa. En el último año, AVSE ha rendido aproximadamente un 25%, y hasta ahora ha subido más del 21%. La distribución de las ganancias es evidencia de esto, pero no lo principal. Las empresas subyacentes están realmente pagando en efectivo de sus ganancias reales, y ese es lo que diferencia una reevaluación basada en fundamentos de una reevaluación basada en esperanzas. El mercado todavía evalúa el viejo perfil de riesgo de este tipo de activos en muchos ojos de inversores, mientras que la estructura operativa ya está mejorando.

Esto nos lleva a una advertencia sincera: porque este no es el estado en el que se encontraba antes. El fondo llegó a un punto de mínimo cerca…$61.79 en su mínimo de 52 semanas.Y desde entonces, el precio ha subido hasta los 80 dólares, para luego estabilizarse en aproximadamente 79 dólares hoy. El ratio precio-ganancias es de alrededor de 15. Todavía no es un precio caro para un activo del tipo EM, pero las “expectativas han cambiado; nadie lo quiere”. La brecha que el caso de valor aprovecha es ahora mayormente cerrada. No se trata de adquirir un activo olvidado, como habría ocurrido hace un año; se está pagando un precio justo, aunque más alto, por un activo que ya ha comenzado a demostrar su valor.

Para el principiante que está decidiendo si este activo debe incluirse en la lista de acciones, la distribución de los dividendos no es muy importante. La rentabilidad es real, pero pequeña. Además, los dividendos de EM no están garantizados; son, en parte, un retorno de capital en años buenos, pero pueden disminuir en años malos. La razón para invertir en AVSE no radica en los cupones, sino en si crees que el valor de EM sigue aumentando en comparación con el mercado estadounidense, que todavía opera con un precio elevado. Si esa es tu opinión, entonces $0.5155 no es un factor importante. Lo importante es la imagen general de retorno total – y comprar antes, no después, de otro período de crecimiento del activo.