Evite el HYGH ETF para bonos de alto rendimiento debido al riesgo de tasa de interés.

El iShares Interest Rate Hedged High Yield Bond ETF (HYGH) está diseñado para ofrecer una exposición de bonos de alto rendimiento mientras se cubre el riesgo de las tasas de interés. No obstante, recomendaría evitar este fondo por tres motivos: falta de diversificación, tarifas elevadas y bajas rentabilidades si las comparamos con otros fondos de bonos. El HYGH cuenta con unos universos de inversión limitados y un alto ratio de gastos, lo que puede incidir negativamente en el rendimiento. Además, existen otros fondos de bonos que ofrecen rendimientos más elevados y portafolios más diversificados.

El iShares Interest Rate Hedged High Yield Bond ETF (NYSEARCA: HYGH) se diseñó para ofrecer exposición a bonos de alto rendimiento y, a la vez, para cubrir el riesgo de los tipos de interés. Sin embargo, recomendaría evitar este fondo por tres motivos: falta de diversificación, altas comisiones y bajos rendimientos en comparación con otros fondos de bonos. El HYGH tiene un universo de inversiones limitado y una elevada relación de gastos, lo que puede repercutir negativamente en el rendimiento. Además, existen otros fondos de bonos que ofrecen rendimientos mejores y portafolios más diversificados.

HYGH empezó en 2014 y tiene una relación de gastos netos del 0,52 %[1]. Aunque el fondo ha obtenido resultados sólidos en el pasado, su ratio de gastos es significativamente mayor que el de otros índices de bonos de alto rendimiento, como el SPDR® Portfolio High Yield Bond ETF (SPHY) y el iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF (USHY), que tienen ratios de gastos del 0,05 % y el 0,08 % respectivamente. El ratio de gastos alto de HYGH se debe principalmente a su posición principal, el iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG), que tiene un ratio de gastos del 0,49 %[1].

Los diferenciales de crédito de vencimiento largo de los bonos, que son más elevados que el crédito regular, son actualmente más bajos en comparación con lo que ha sido la norma histórica, con un diferencial de opción ajustado de alta rentabilidad de EE. UU. de 286 puntos básicos en comparación con un diferencial de crédito medio de 426 puntos básicos durante la última década.[1]. Este ambiente de amplio margen de beneficio limita el potencial de apreciación del precio y aumenta el riesgo de una ampliación de margen, lo que podría resultar en una reducción significativa.

Además, es probable que se realicen cierres de tasas de interés en el futuro próximo, manteniendo las tasas de interés reales elevadas y el principio de la curva de rendimientos invertida[1] Las hedges de tipo de interés de HYGH significan que no se beneficiará de la reducción de las tasas de interés, a diferencia de los fondos de bonos de alto rendimiento tradicionales. Esto podría provocar un rendimiento inferior al de otros fondos de alto rendimiento con exposición a tasas de interés.

Las actuaciones históricas de la HYGH han sido mixtas, con un retorno total del 62,8 % desde su creación, en comparación con el 64,5 % para la SPHY.[1] Al tiempo que la empresa HYGH ha superado a la SPHY en años recientes, el nivel de superación fue significativamente más marcado antes del ciclo de aumento de las tasas de la Fed que empezó en 2022.

En conclusión, si bien el HYGH ofrece una protección del tipo de interés, sus altas comisiones, la limitada diversificación y el potencial rendimiento bajo en un entorno de tipos de interés bajos hacen que sea una opción menos atractiva para los inversores. Existen otros fondos de inversiones en bonos que ofrecen mejores rendimientos y carteras más diversificadas, lo que los convierte en una opción más apropiada para aquellos inversores que buscan una exposición a bonos de alto rendimiento.

Referencias:
[1] Https://seekingalpha.com/article/4800129-hygh-3-reasons-to-avoid-this-etf