La distribución de 0.2969 dólares por parte de AVIE es real, ganada y casi irrelevante. Es mejor comprar el “hedge” contra la inflación, no el rendimiento.

Cuando un titular informa que “el fondo de inversiones Avantis Inflation Focused Equity ETF distribuye $0.2969 cada trimestre”, lo natural es preguntar cuánto dinero se recibe. Pero este instinto debe ser evaluado con cuidado, ya que para este fondo, la distribución de dinero es algo muy poco importante.

Ejecuta los cálculos antes de emocionarte. Un dividendo de$0.2969 por cuartoEn total, se trata de aproximadamente $1.19 por año. Comparado con un precio de acción de casi $80 hoy, eso significa una rentabilidad del 1.5%. Si consideramos los doce meses anteriores, podríamos decir que es del 1.7%, dependiendo del trimestre en el que midamos esa rentabilidad. No se trata de una fuente de ingresos real. Es apenas lo mismo que paga un fondo index de S&P 500; además, es menos de la mitad de lo que ofrece un fondo de dividendos como SCHD. Y desde el punto de vista de precio y suministro, este fondo…Los pagos trimestrales han variado en los últimos trimestres: entre $0.21 y $0.30.— Porque no se trata de inventar algún tipo de paga; simplemente se transmite lo que las acciones subyacentes hayan dado.

Ese último punto es la clave para entender qué es realmente este fondo. Si lees los objetivos que se indican en él, verás por qué la rentabilidad es baja.Busca una apreciación de capital a largo plazo, y sus inversiones están diseñadas para estar relacionadas con la inflación.En términos simples, se trata de un producto de crecimiento y cobertura de riesgos, y no de un producto de ingresos para la jubilación. Las empresas que posee son la fuente de los fondos de capital: los dividendos ordinarios de las acciones estadounidenses que llegan a ustedes. Es decir, no hay ningún problema relacionado con la seguridad de los pagos, como ocurre en los REITs, BDCs o acciones preferentes. Los pagos son reales, están cubiertos y también son mínimos. Nadie construye un plan de jubilación basado en una rentabilidad del 1.5%.

Entonces, si el título de la distribución es una distracción, ¿cuál es la pregunta real para un inversor? Dos cosas, y son ellas las que realmente importan.

En primer lugar, ¿funciona el mandato de correlación con la inflación? Ese es el motivo por el cual existe este fondo. Su función no es simplemente darte un cheque; su objetivo es proteger los sectores e industrias que, según el gestor, son importantes cuando los precios aumentan. De esta manera, una parte de tu cartera se mantiene al mismo ritmo que la inflación. En términos de rendimiento total, el fondo ha tenido un desempeño bastante bueno: ha aumentado más del 20% desde el año pasado, y se encuentra cerca del límite superior de su rango de 52 semanas después de doce meses de buen rendimiento. Ese es el verdadero resultado de su actividad, y es mucho más significativo que la cantidad de cupones trimestrales que recibes.

En segundo lugar, el tamaño. Se trata de un fondo pequeño.Aproximadamente 13 millones de dólares en activos.Y los asuntos pequeños pueden resolverse de dos maneras. Los fondos pequeños pueden ser cerrados o liquidados por el patrocinador, si los activos nunca crecen. Esto puede obligarte a vender tus inversiones en un momento inoportuno. Además, una inversión de 13 millones de dólares indica que se trata de una inversión de nicho que la mayoría de los inversores utilizan como una forma de diversificar su cartera, si es que lo hacen. Pero no debería ser el elemento central de la cartera. Eso está bien si se trata de una estrategia de protección contra riesgos; pero es frágil si se utiliza como base para construir un plan de inversión.

La forma honesta de considerar esto en un portafolio es: no se trata de una componente del “máquina de rendimientos”. El ingreso que obtienes debe provenir de instrumentos diseñados para generar ganancias: acciones con dividendos, REITs, BDCs, bonos… Aquí, lo importante son la cobertura y la durabilidad de dichos instrumentos. AVIE es el opuesto de eso: es un fondo de inversiones en acciones con bajos rendimientos, creado para seguir las tendencias de la inflación. Se puede juzgar su eficacia, no el tamaño de los ingresos que genera. Si lo que quieres es ingresos, entonces este no es el lugar adecuado. Pero si lo que quieres es tener una parte de tu asignación de inversiones que actúe como una forma de protección contra los aumentos de precios, entonces la distribución trimestral es solo ruido ambiental, y el registro de retornos totales es el verdadero indicador de su calidad.

La distribución es real, se gana con ello, y es honesta. Es solo una pequeña cantidad, intencionadamente, porque lo importante es la apreciación del capital, no los ingresos. Compre esa cantidad como un medio para protegerse contra la inflación; evalúe el valor total de las inversiones, y deje que el porcentaje inferior al 2% no afecte su plan de ingresos.