El calendario de Aveanna: una rebote prudente o un golpe perdido?

El mercado ya había anticipado un 2025 brillante. El informe trimestral de Aveanna entregó una gran visión, con un incremento sustancial de la rentaUn 22.2% en comparación con el año anterior.a $621,9 millones y el EBITDA corregido alza un 67,5% a $80,1 millones. La reacción del accionista a eso ya estaba siendo una demostración de que podía haberse reavivadoEl 88.25% en el último año.Fue una carrera que reflejaba un gran impulso y altas expectativas. En realidad, la velocidad requerida era apenas suficiente para cumplir con los requisitos establecidos para ese año.

La verdadera prueba llegó cuando se analizó la situación desde una perspectiva externa. Después de la presentación que realizó la compañía ante J.P. Morgan esta mañana, las acciones cayeron durante las operaciones previas al mercado. Este es un comportamiento típico de quienes intentan “vender las noticias”. El mercado había subido los precios de las acciones debido al desempeño del año 2025 y a las promesas de crecimiento continuo. Pero lo que realmente recibió fue una perspectiva para el año 2026, que, aunque sólida, parece indicar que las expectativas se han vuelto más normales. La brecha entre las expectativas y la realidad está ahora clara: el mercado esperaba una continuación de la trayectoria de crecimiento explosiva del año 2025, pero las proyecciones sugieren una expansión más estable, quizás incluso ligeramente más lenta.

La perspectiva para el año 2026: ¿Una redefinición de las directrices en secreto?

La proyección 2026 es un reset claro. Después de una mejoría de 22,2% en los ingresos en el tercer trimestre, el mercado esperaba una continuación de ese crecimiento elevado de los dígitos. En vez de eso, la dirección está poniendo los cimientos para el nuevo año en un ritmo mucho más lento. La primera estimación de ingresos para 2026 es de$2.54–$2.56 mil millonesImplica un crecimiento de aproximadamente 4.5% a 5.5% en el caso del horizonte de previsión para el año 2025. Es una desaceleración significativa en comparación con la trayectoria prevista para ese año. Esto también significa que las expectativas se reajustan.

La dirección de la empresa está presentando esto como un paso hacia una operación “normalizada”. Se ha establecido explícitamente que el EBITDA ajustado para el año 2025 será…300 millones de dólares.Se asignaron aproximadamente 20 millones de dólares de los fondos recaudados a elementos que no son recurrentes en el curso del año. Se trata de una táctica típica de “enganar” a los usuarios: se invierten beneficios únicos para hacer que el año actual parezca más prometedor, y luego se utiliza una base más baja, pero sostenible, para calcular el rendimiento económico. El rango ajustado de EBITDA para el año 2026 es de 318 a 322 millones de dólares. Esto sugiere un nivel estable o ligera expansión en comparación con el nivel normalizado del año 2025. No se trata, por lo tanto, de una continuación del crecimiento explosivo del 67.5% registrado en 2025.

En otras palabras, la orientación establece un nuevo y más elevado nivel para 2026. El nivel era ya alto después de la batalla de 2025, pero las perspectivas para 2026 sugieren que la empresa está escogiendo la estabilidad sobre la aceleración espectacular. Se trata de una configuración prudente y conservadora que alcanza el nuevo nivel al aceptar una tasa de crecimiento más lenta. Para los inversores, la pregunta es si esta reinicialización es suficiente para justificar la subida del precio anterior de la acción. El vencimiento previo de la cotización sugiere que ve a la orientación como una decepción, una reinicialización de las altas expectativas de precio después de la impresión estelar de 2025.

La disminución en el precio de las acciones después del evento revela una clara discrepancia entre las expectativas del mercado antes del evento y la nueva realidad presentada por la gerencia de la empresa. Aunque los analistas de RBC, Raymond James y William Blair mantuvieron opiniones positivas, la reacción del mercado sugiere que su perspectiva era que la empresa tuviera un crecimiento más agresivo del que se había previsto. El aumento en las expectativas de crecimiento, de un solo dígito para el año 2025, a menos del 6% para el año 2026, representa un cambio significativo que probablemente no fue plenamente anticipado por los inversores.

La forma en que la dirección define el valor “normalizado” del EBITDA para el año 2025 es la siguiente:300 millones de dólaresEs la clave para comprender esta brecha. Se está intentando destacar los aspectos relacionados con el tiempo, de modo que el año actual parezca más prometedor. Al mismo tiempo, se busca establecer una base más sostenible para el futuro. Esto crea un nuevo objetivo para el año 2026. El rango inicial de ingresos…2.54–2.56 mil millones de dólaresimpiende un crecimiento de 4,5% a 5,5% sobre el rango superior de la nueva previsión de 2025. Eso es una importante desaceleración desde la batalla del ingreso del 22,2% en el tercer trimestre y restablece el abismo de expecsiones.

El enfoque en un nivel de EBITDA de 318 a 322 millones de dólares en el año 2026, hace que la tesis de inversión pase de un crecimiento explosivo a una estabilidad operativa y una reducción del endeudamiento. Analistas como Raymond James han elevado las recomendaciones de precios, basándose en una mejor planificación para la reducción de la deuda y en estimaciones más altas para el EBITDA futuro. Sin embargo, las directrices inmediatas sugieren que la empresa opta por un camino más lento y estable. Se trata de una estrategia prudente y conservadora, que cumple con los nuevos requisitos al aceptar un ritmo de crecimiento más lento. Para los inversores, la pregunta es si este ajuste es suficiente para justificar el aumento en el precio de las acciones hasta ahora. La caída de precios antes de la apertura del mercado indica que el mercado considera estas directrices como una decepción, un cambio desde las altas expectativas que se habían planteado después de los buenos resultados del año 2025.

Catalizadores y riesgos: La prueba de la ejecución de 2026

La nueva línea de referencia establecida implica un nivel más bajo para el precio del activo en cuestión. Ahora, el camino que seguirá el precio del activo depende de si Aveanna puede cumplir con ese nivel de manera convincente. Lo más importante es si la empresa puede demostrar que tiene una trayectoria realista para superar ese nivel. El factor clave será el informe de resultados del cuarto trimestre de 2025, que pondrá a prueba la capacidad de la empresa para mantener un nivel de rentabilidad ajustada “normalizado”. La dirección de la empresa ha declarado explícitamente que…Proyección de EBITDA ajustado de 2025 de $300 millonesSe trata de un nivel de referencia sostenible, con una estimación de 318 a 322 millones de dólares, incluyendo los elementos relacionados con el tiempo. La información del cuarto trimestre nos mostrará si la empresa puede cumplir con ese nivel de ingresos, lo que representará la primera validación real del nuevo modelo de crecimiento más estable.

El riesgo principal es la sostenibilidad de la tasa de crecimiento en 2026. La gama de ingresos inicial es2.54 a 2.56 mil millones de dólaresimplying a growth of just about 4.5% to 5.5% over the high end of the raised 2025 forecast. If the market perceives this sub-6% expansion as too slow after the explosive 2025 beat, it could trigger a second guidance reset. This is especially true given the headwinds management has flagged. Chief Strategy Officer Deborah Stewart noted thatLas dificultades en la recuperación de los gastos podrían persistir hasta el año 2026.Esto, citando la volatilidad de los precios acaecida por el presupuesto del estado y la general desaceleración de la realidad de las OBBBA que se materializa en los sistemas de Medicaid. Si estas presiones se materializan, podrían reducir las ganancias y dificultar el mantenimiento del plato en el 2026.

Por lo tanto, los inversores deben mantenerse informados sobre cualquier novedad relacionada con las mejoras en las tarifas de Medicaid para el año 2026. Estos datos son cruciales para compensar las dificultades relacionadas con los reembolsos y para mantener el nivel de EBITDA estable. La dirección ya ha logrado obtener mejoras en las tarifas en al menos 10 estados este año, con la meta de obtener más mejoras en otros 10 estados. Sin embargo, también se advierte que las futuras mejoras en las tarifas PDS serán, en general, menores que las obtenidas durante los últimos dos años y medio. Cualquier noticia positiva sobre la posibilidad de obtener nuevas mejoras en las tarifas será un indicador clave de que la empresa puede superar estas dificultades y justificar una reevaluación de su valor. Por el contrario, si no hay progreso alguno, podría significar que la situación actual se mantendrá sin cambios.