Llamada telefónica de Assured Guaranty para el cuarto trimestre de 2025: Exposición de Thames Water y perspectivas contradictorias de Brightline

Fecha de contacto27 de febrero de 2026

Resultados financieros

• EPSP4: $2.32 por acción, un aumento del 83% en comparación con el mismo período del año anterior. En todo el año: $9.08 por acción, un aumento del 28% en comparación con el mismo período del año anterior.

Comentarios de negocios:

Valor de los accionistas y rendimiento financiero:

• Assured Guaranty Ltd. presentó unos resultados récord.Valor contable ajustadoDe…$186.43Y…Patrimonio neto de los accionistas que operan la empresa, después de ajustar los datos correspondientes.de$126.78Por acción a finales del año 2025. El ingreso operativo ajustado por acción fue$9.08En comparación con…$7.10En el año 2024.
• El crecimiento se debió a la existencia de fuertes garantías financieras, así como a la resolución exitosa de los problemas legales y judiciales. Además, se registró un aumento en las ganancias antes de impuestos, aproximadamente…103 millones de dólaresDesde el punto de vista de la defensa de los derechos legales y de los esfuerzos para mitigar las pérdidas.

Seguros de bonos municipales y producción de PVP:

• La empresa generó…286 millonesEn el valor actual de los nuevos negocios en el año 2025, con…206 millonesDe las finanzas públicas de los Estados Unidos. Seguro contra…27 mil millonesDe parte del municipio…16%Aumento en comparación con el año 2024.
• Esto se atribuye a la fuerte demanda de seguros relacionados con obligaciones municipales en los Estados Unidos, al aumento en la velocidad y capacidades de suscripción debido a las mejoras tecnológicas, así como a la atención que se presta a la expansión del negocio en el mercado secundario.

Inversiones alternativas y gestión de capitales:

• Las inversiones alternativas produjeron una tasa de retorno interna anualizada, desde el inicio hasta la fecha actual, de13%Hasta finales del año 2025, contribuyendo de forma significativa.160 millonesEn lo que respecta a los ingresos operativos ajustados antes de impuestos, para todo el año.
• El aumento en las inversiones alternativas se vio complementado por iniciativas de gestión de capital.12%Aumento en el dividendo trimestral y en las operaciones de recompra de acciones.500 millonesEn el año 2025.

Diversificación y nuevas oportunidades de negocio:

• Assured Guaranty completó la adquisición de Warwick Re Limited. Posteriormente, cambió el nombre de esta compañía a Assured Life Reinsurance Limited, con el objetivo de ingresar al mercado de seguros de vida y anualidades.
• Este movimiento estratégico permite diversificar las fuentes de ingresos y aprovechar la experiencia de la empresa en materia de crédito y finanzas estructuradas. El objetivo es aprovechar las nuevas oportunidades de mercado en el sector de reaseguros de anualidades.

Mitigación de las pérdidas y retornos de inversión:

• La empresa logró resolver varias situaciones relacionadas con la mitigación de pérdidas.400 millones de dólaresSe trata de una reducción en los valores de calidad inferior, y también de la venta de un activo problemático. Como resultado, las pérdidas se recuperan en su totalidad.
• Estos esfuerzos, junto con las inversiones alternativas exitosas, demuestran la eficacia de los métodos de suscripción y de las soluciones innovadoras para mejorar los retornos de las inversiones.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• El CEO declaró: “En el año 2025, hemos logrado avanzar significativamente en las principales estrategias de negocio de Assured Guaranty. Esto nos permite estar preparados para un crecimiento sostenible a largo plazo”. El director financiero destacó que “2025 fue un año importante para resolver varios problemas que antes causaban dificultades”. La dirección expresó que estaban “bien posicionados para el crecimiento en el año 2026 y en adelante”, y que estaban “emocionados por las oportunidades que se presentan”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Ameeta Lobo Nelson (UBS)En el último trimestre, señalaste que la emisión de créditos de calidad BBB había vuelto a los niveles anteriores, más bajos. ¿Cómo fue esto en el cuarto trimestre? ¿Qué piensas sobre la combinación de este tipo de créditos para el año 2026?
  RespuestaLas emisiones de BBB han vuelto a comenzar, y tienen un muy buen comienzo en el primer trimestre de 2026. Las transacciones se han llevado a cabo en el ámbito financiero público de EE. UU. y Europa. Están muy entusiasmados con lo que puede suceder en 2026.

• Pregunta de Ameeta Lobo Nelson (UBS)Mirando a lo largo de los grandes proyectos en los que participan, ¿podría darnos un informe actualizado sobre su perspectiva en el sector de las empresas de servicios públicos en todo el Reino Unido, así como en Brightline?
  RespuestaEn cuanto a las empresas de servicios de agua del Reino Unido, el foco ahora se centra en el río Támesis. Estas empresas forman parte del comité de acreedores y trabajan en colaboración con el gobierno del Reino Unido para encontrar una solución basada en el mercado. En cuanto a Brightline, siguen confiando en su estrategia, gracias a su fuerte posición en el mercado y al aumento del número de pasajeros.

• Pregunta de Thomas McJoynt-Griffith (KBW)Una pregunta relacionada con su cartera de inversiones alternativas. Por lo general, recuerdo que la mayoría de las inversiones que se incluyen en esa cartera son en títulos de deuda no bancaria. Pero, ¿podría hablar un poco sobre esa exposición? ¿Hay algo relacionado con el crédito privado que debamos tener en consideración?
  RespuestaNo se exponen directamente al riesgo del crédito privado. Sus inversiones alternativas se encuentran principalmente en el mercado CLO, que está cotizado en bolsa. Se sienten confiados en la evolución de este mercado.

• Pregunta de Thomas McJoynt-Griffith (KBW)En la medida en que ustedes asignen algo de capital al mercado de reaseguros de anualidad, ¿eso impide que sigan con su objetivo anual de realizar regalías por valor de 500 millones de dólares? O, ¿deberíamos considerar esos dos casos como dos oportunidades independientes?
  RespuestaLas oportunidades de gestión del capital, como los retiros de acciones y las pólizas de reaseguro por concepto de anualidades, se consideran actividades independientes. La cantidad asignada a las pólizas de reaseguro por concepto de anualidades puede influir en el nivel exacto de retiros de acciones, pero estas actividades siguen formando parte de la estrategia de gestión del capital y de la recompra de acciones.