Evaluación del equilibrio entre oferta y demanda de tungsteno: una lucha por un metal crítico

La magnitud del impacto es evidente. China, que controla más del 80% de la producción mundial de tungsteno, ha impuesto un límite directo en el suministro de este material. En el año 2025, China redujo su cuota de minería en un 6.5%. Según los analistas, esto ha causado una disminución de las exportaciones en casi un 40% con respecto al año anterior. No se trata simplemente de una restricción generalizada en el mercado; se trata de una política dirigida específicamente contra ciertos países. Las medidas implementadas en febrero de 2025 requieren que los exportadores obtengan permisos gubernamentales, lo que centraliza el acceso y limita el volumen de exportaciones. El impacto es especialmente grave para los países aliados. Tras una disputa política con Japón, China incluyó los productos de tungsteno en sus controles de exportación de uso dual para el año 2026. Esto significa que las exportaciones a Tokio se han detenido. Los datos muestran que las exportaciones de tungsteno desde China hacia Japón disminuyeron casi un 70% entre 2024 y 2025. Un productor señaló que todas las exportaciones a ese país se han detenido.

Esta reducción deliberada en la cantidad de material disponible ha provocado una reacción violenta en los precios. El amonio paratungstato, el material básico para la producción de tungsteno, ha alcanzado niveles récord. En China, los precios han subido considerablemente.De 1,125 a 1,150 dólares por tonelada métrica.Mientras que en Europa, el precio de referencia en Róterdam ha aumentado significativamente.1,350 dólares por MTPUEso significa un aumento de más de 300 dólares por megabit-usado en solo dos semanas. Este aumento en los precios es una clara señal de que el mercado ya no cuenta con suficiente oferta para satisfacer la demanda. Como resultado, los consumidores se ven obligados a buscar este metal tan importante, que se utiliza en herramientas de corte, en la industria aeroespacial y en el sector de defensa.

La demanda y el buffer de inventario frágil

El lado de la demanda en la ecuación relacionada con el tungsteno sigue siendo firme, gracias a las aplicaciones industriales tradicionales y al crecimiento de nuevas tecnologías. Las industrias de semiconductores y vehículos eléctricos están generando una nueva demanda, y las aplicaciones emergentes como la fusión nuclear amplían el potencial del mercado. Sin embargo, esta fortaleza actual se está enfrentando a un mercado donde la oferta física ya se ha agotado. El resultado es una situación precaria, donde los inventarios agotados son la única reserva que nos queda… y esa reserva está casi agotada.

La señal más evidente de esta crisis en el inventario es el “paradoxo de precios sin volumen” en Europa. A pesar de que los precios en Róterdam han aumentado significativamente…1,350 dólares por MTPUEl comercio real se ha detenido. En una sola semana, solo se negociaron aproximadamente 20 toneladas métricas de APT a ese alto precio. Esta desconexión entre la valoración y la realidad indica que las existencias son extremadamente bajas. Con los materiales físicos escasos, el mercado está presuponiendo un estado de pánico. Sin embargo, los usuarios finales dudan en comprar a esos precios, lo que crea una situación difícil para todos. Esto resalta la gravedad de la escasez.

Esta disminución en las reservas no es algo casual. Es el resultado de años de complacencia por parte de los gobiernos y las fuerzas armadas occidentales, quienes dejaron que las reservas de este metal se agotaran en lugar de reponerlas. Como señaló un analista, el papel estratégico de este metal en la defensa y en la fabricación de herramientas avanzadas significa que se trata de un material de primera línea en los conflictos actuales. Esta naturaleza de doble uso permite que el precio del metal se mantenga relativamente estable, ya que los gobiernos y las fuerzas armadas priorizan asegurar el suministro en lugar de buscar reducir los costos. Sin embargo, para la economía industrial en general, esa estabilidad es muy limitada. El papel crucial de este metal en la fabricación de herramientas, en la industria aeroespacial y en la automoción significa que cualquier interrupción en su suministro tendrá efectos negativos, aumentando la presión sobre un mercado ya de por sí tenso.

El camino hacia el equilibrio: Producción, políticas y tiempo

Restablecer el equilibrio en el mercado de tungsteno implica un proceso largo y complejo. La limitación física inmediata es evidente: la producción fuera de China sigue representando una pequeña parte del total mundial. Según…Datos del Servicio Geológico de los Estados Unidos, 2024La producción de mis países vecinos está fragmentada; los principales países en esta área son Vietnam y Rusia. En total, su producción anual es de solo unas pocas mil toneladas al año. Eso es muy poco en comparación con las 67,000 toneladas que produce China. Este desequilibrio fundamental significa que cualquier nueva oferta proveniente de proyectos occidentales tardará años en poder influir realmente en el mercado.

El camino hacia el futuro radica en avanzar con nuevos proyectos en América del Norte y del Sur. Compañías como GoldHaven Resources y American Tungsten están explorando y desarrollando activamente sus activos. Los resultados recientes de la propiedad Magno de GoldHaven indican una mineralización prometedora. Sin embargo, estos esfuerzos se encuentran en sus primeras etapas. El tiempo necesario para poner en funcionamiento una nueva mina es de años, no meses. Este largo período de espera crea una situación peligrosa, ya que el mercado debe depender de los inventarios existentes, que cada vez son más limitados, así como de las incertidumbres relacionadas con las políticas gubernamentales.

Esa incertidumbre en las políticas es la tercera variable importante. Los controles de exportación impuestos por China no son algo permanente, sino más bien un instrumento que sirve a dos propósitos. Proporcionan una ventaja geopolítica inmediata, como se puede ver en el bloqueo de los envíos hacia Japón. Al mismo tiempo, permiten a Pekín aumentar sus propias reservas estratégicas. La durabilidad de estos controles está sujeta a dudas. Podrían relajarse si las reservas nacionales alcanzan un nivel determinado o si las tensiones geopolíticas disminuyen. Pero, por ahora, son el principal factor que causa la escasez mundial. La eliminación de estos controles sería un importante catalizador para la estabilización de los precios.

En resumen, se trata de una situación que requiere paciencia y resignación. La economía industrial se encuentra atrapada entre precios elevados y una oferta de suministro que todavía está años por venir. Durante ese tiempo, el mercado seguirá siendo volátil, y los precios probablemente seguirán altos, ya que tanto los consumidores como los gobiernos intentarán obtener lo poco que queda de los materiales disponibles. El camino hacia un verdadero equilibrio pasa por un proceso lento y incierto de desarrollo de proyectos y cambios en las políticas, y no por soluciones rápidas.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

El camino que va desde la extrema tensión actual hasta un mercado equilibrado está marcado por la incertidumbre. Para los inversores y usuarios del mercado, lo importante es observar algunos signos claros que indiquen si el desequilibrio entre oferta y demanda se está estabilizando o empeorando.

En primer lugar, hay que observar los avances tangibles realizados por los nuevos desarrolladores de proyectos. La promesa a largo plazo de las minas en Norteamérica y Sudamérica es real, pero todavía faltan años para que se hagan realidad. Lo que sí se puede observar a corto plazo son los logros obtenidos en la producción de minerales. Busque anuncios de empresas como GoldHaven Resources y American Tungsten al respecto.Financiación del proyecto, posibilidad de actualizaciones y resultados de la exploración.Las noticias positivas provenientes de Magno Property, por ejemplo, podrían validar la base de recursos disponibles y mantener el interés de los inversores. Cualquier retraso o obstáculo en estos proyectos en su fase inicial solo serviría para agrandar la brecha en el suministro y, probablemente, mantener los precios elevados.

En segundo lugar, el factor más importante en el corto plazo será un cambio en la política de China. Los actuales controles de exportación son el principal motivo del déficit mundial de APT. Cualquier relajamiento de estas reglas, ya sea debido a un cambio en la postura geopolítica de Pekín o porque los propios reservas estratégicas de China han alcanzado un nivel suficiente, podría causar una inundación rápida del mercado con APT. Es importante monitorear las declaraciones oficiales del Ministerio de Comercio de China y de la Administración General de Aduanas para determinar si hay algún tipo de flexibilización en los requisitos de licencia o en los controles relacionados con los bienes de doble uso. La interrupción de los envíos hacia Japón también puede influir en esto, ya que las exportaciones japonesas han disminuido.Casi el 70%Es un ejemplo claro de cómo las políticas pueden cambiar drásticamente los flujos de suministro. Un cambio en esa dirección sería un acontecimiento importante en el mercado.

Por último, es necesario analizar la intensidad de la demanda para determinar si las nuevas solicitudes son realmente lo que se espera. Los sectores de semiconductores y defensa son considerados como factores clave para el crecimiento económico. Cualquier dato que indique una demanda sólida y sostenida por parte de estos sectores de alto valor confirmaría que la necesidad de tungsteno no es algo temporal. Por el contrario, si hay una disminución en los pedidos de estos usuarios críticos, eso podría indicar que los altos precios actuales están reduciendo el consumo de tungsteno, lo cual sería una señal de cansancio del mercado. Por ahora, la naturaleza de doble uso del tungsteno proporciona cierta estabilidad, ya que los gobiernos priorizan su suministro. Pero la respuesta de la economía industrial generalizada a estos precios será un indicador crucial de la resiliencia del mercado.

En resumen, el mercado actualmente está sujeto a las políticas y a la paciencia de los involucrados. Los próximos meses estarán determinados por las decisiones tomadas por los desarrolladores de proyectos, los cambios en la postura de Pekín y la forma en que el tungsteno se utiliza en sus nuevas aplicaciones. Observe estos tres factores, y podrá ver la verdadera trayectoria de este metal tan importante.