Evaluación de la escalabilidad: Interactive Brokers vs. Pinterest para el capital de crecimiento en 2026

La situación para el año 2026 representa un claro cambio en las normas del mercado. Después de años en los que correr riesgos simplemente daba resultados positivos, ahora el mercado se está orientando hacia un entorno más exigente. Al finalizar el año 2025, alrededor del 40% de los valores de la lista S&P 500 tendrán un año negativo. Este es un contraste marcado con los aumentos generalizados que se observaron durante la década anterior. Esta es la nueva realidad: el “margen de ganancia” vuelve a ser un factor importante en la estrategia de inversión. Para los inversores que buscan crecimiento, la estrategia debe adaptarse. Ganar no se logrará persiguiendo cada oportunidad ventajosa, sino mediante la evaluación cuidadosa de las posiciones y enfocándose en aquellos resultados con alta probabilidad de éxito.

Este cambio está respaldado por un contexto macroeconómico estable, aunque no muy emocionante. La transformación estructural, impulsada por la adopción de la IA y la reconfiguración de los flujos de suministro, contribuye al crecimiento constante a nivel mundial. Visa prevé una expansión del 2.7% para el año 2026. Sin embargo, este dato oculta los cambios fundamentales en el comercio, la tecnología y la demografía. Este entorno crea un ambiente favorable para las plataformas digitales escalables, donde las inversiones empresariales se aceleran para compensar la disminución en el consumo. Hay bases sólidas para que las empresas puedan aprovechar estas tendencias.

Dada esta situación, la tesis de inversión principal para el año 2026 debe centrarse en la escalabilidad, y no en la valoración actual de las empresas. Dado que las valoraciones en el mercado de valores son altas y la concentración es extrema, lo importante es fijarse en el Mercado Total Abarcable (Total Addressable Market, TAM), en el potencial de penetración en el mercado y en la solidez del modelo de negocio. Los ingresos actuales son secundarios frente a las posibilidades de dominación futura. El objetivo es identificar empresas que estén en posición de obtener una mayor parte de ese mercado en crecimiento, donde el camino hacia el crecimiento de los ingresos sea claro y los ventajas competitivas sean fuertes. En un mercado que exige mayor confianza, eso constituye una clara indicación de un resultado con alta probabilidad de éxito.

Interactive Brokers: La escalada de un servicio financiero digital-first.

Interactive Brokers presenta un ejemplo clásico de escalabilidad en el sector financiero digital. Su modelo de negocio, de bajo costo y altamente automatizado, ha permitido ganar cuota de mercado de manera significativa. Este hecho se refleja en las prestaciones financieras de la empresa. Las acciones de la compañía…Incluso superaron a Nvidia el año pasado.Esto significa que se obtienen negocios de los competidores. Este impulso no es algo único; es el resultado directo de un modelo de negocio diseñado para lograr escala. El rápido crecimiento de los clientes genera un ciclo virtuoso de acumulación de activos, actividad comercial y ingresos por intereses.

Los mecanismos financieros son sencillos y eficaces. Cada nuevo cliente aporta activos a la plataforma, lo que aumenta directamente los ingresos por intereses y los ingresos por transacciones. En el tercer trimestre, los ingresos aumentaron un 21% en comparación con el año anterior, hasta llegar a los 1,655 mil millones de dólares. El beneficio por acción también aumentó un 40%. Los factores que contribuyeron a este crecimiento fueron claros: el número de cuentas de clientes aumentó un 32%, hasta llegar a los 4,13 millones; además, el patrimonio de los clientes aumentó un 40%, hasta los 357,5 mil millones de dólares. Este modelo de bajo uso de activos, impulsado por la automatización, permite a la empresa expandirse a nivel internacional y atender eficientemente a más de 170 mercados globales. De esta manera, la empresa puede captar una proporción cada vez mayor del mercado global de comercio digital.

Los datos recientes muestran que la tendencia positiva continúa, aunque con un toque de realismo. Para diciembre, el número de cuentas de clientes había aumentado a aproximadamente 4.4 millones, y el patrimonio de los clientes alcanzó los 779.9 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 37% en comparación con el año anterior. Aunque el crecimiento de DARTs disminuyó significativamente en diciembre, los factores clave que impulsan el crecimiento de las cuentas y los activos siguen siendo sólidos. Esto demuestra la capacidad de adaptación del modelo; la empresa está creciendo en múltiples áreas, no solo en términos de volumen de negociaciones. Para un inversor que busca crecimiento, esta es una situación ideal: un marco competitivo duradero, basado en la eficiencia operativa y la tecnología, lo que a su vez conduce a un aumento acelerado del ingreso neto.

En resumen, Interactive Brokers ha demostrado su capacidad de escalabilidad. Su camino hacia la obtención de una mayor participación en el mercado de gestión de patrimonios digitales y correduría financiera es claro y está respaldado por datos financieros confiables. La valoración de las acciones refleja esta trayectoria de crecimiento. Sin embargo, el dinamismo del negocio, impulsado por la adquisición constante de clientes y el aumento de activos, indica que el modelo todavía se encuentra en fase de expansión.

Pinterest: Capturar la información visual relacionada con la búsqueda y el descubrimiento de productos en el comercio electrónico.

La historia de crecimiento de Pinterest se basa en una intención de uso única y poderosa por parte de los usuarios. Con más de…522 millones de usuarios activos mensualmenteHa logrado establecer una posición única como un motor de búsqueda visual, en lugar de ser una red social. Su público principal, el 70% de los cuales son mujeres y el 42% pertenecen al grupo generacional Gen Z, constituye una población demográfica muy valiosa para los anunciantes. Pero su verdadera ventaja radica en su capacidad de analizar el comportamiento de los usuarios. El uso principal de esta plataforma es la investigación de productos; esto permite crear una base de usuarios con alta intención de compra, quienes buscan activamente inspiración y soluciones. Esto la diferencia de sus competidores y le permite abrir el camino hacia el comercio electrónico.

La monetización de esta plataforma ya es significativa. El año pasado, Pinterest obtuvo ingresos por valor de más de 3 mil millones de dólares, lo que demuestra que se trata de un modelo publicitario escalable que aprovecha su posición única en el mercado. El reciente logro de la empresa, con un aumento del número de usuarios activos mensuales a 600 millones, confirma su penetración en el mercado. Este crecimiento de los usuarios, del 12% anual, indica que la plataforma está expandiendo su alcance en un entorno de publicidad digital, donde la atención es la moneda más importante.

Sin embargo, el caso de inversión depende de la valoración y de la monetización futura de la plataforma. Aunque las métricas de interacción de los usuarios de Pinterest son más bajas que las de los gigantes de redes sociales, como el tiempo promedio de uso, que es de 1 hora y 49 minutos por mes, su ratio P/E de 14 representa un descuento significativo en comparación con el promedio histórico. Este margen ofrece una oportunidad para los inversores que buscan el crecimiento de la empresa. Esto indica que el mercado podría estar subestimando la capacidad de la plataforma para convertir a su amplia audiencia con intenciones comerciales en ingresos publicitarios más altos. La situación es clara: Pinterest tiene una audiencia valiosa y en crecimiento, con intenciones comerciales. Sin embargo, su valor actual no refleja completamente su potencial para captar una mayor parte del mercado global de publicidad digital y de búsqueda de comercio electrónico.

Escalabilidad comparativa y potencial de crecimiento

La elección entre Interactive Brokers y Pinterest para el año 2026 dependerá de cuál de las dos empresas pueda adoptar un modelo de negocio escalable que logre capturar un mercado en rápido crecimiento. Ambas compañías operan en áreas digitales muy grandes, pero la naturaleza de sus motores de crecimiento y la solidez de sus ventajas competitivas implican diferencias en los riesgos asociados a cada modelo de negocio.

Interactive Brokers está creciendo dentro de un mercado que se define por el volumen de negociaciones globales y la acumulación de activos digitales. Su crecimiento es una función directa de las inversiones de los clientes y de las actividades de negociación. Esto se debe a un modelo automatizado de bajo costo, lo cual contribuye a un crecimiento constante de la empresa. Los resultados del tercer trimestre de la empresa mostraron…Los ingresos aumentaron un 21% en comparación con el año anterior.Los ingresos por acción han aumentado en un 40%. Esto se debe a un incremento del 32% en el número de cuentas de clientes y un aumento del 40% en el patrimonio de los clientes. Este modelo, basado en tecnologías avanzadas y con un enfoque orientado a activos, permite una expansión internacional eficiente en más de 170 mercados. La adquisición constante de nuevos clientes contribuye al crecimiento de los ingresos totales. La escalabilidad del modelo es tanto operativa como financiera; cada nuevo cliente aumenta directamente los ingresos por intereses y los ingresos derivados de las transacciones.

Por el contrario, Pinterest se está expandiendo dentro de un mercado definido por los gastos en publicidad digital a nivel mundial y por las actividades relacionadas con el comercio electrónico. Su crecimiento se debe al compromiso de los usuarios y a la monetización de las búsquedas visuales de alto interés. El valor único de esta plataforma radica en su comportamiento de los usuarios: la razón principal por la cual las personas la utilizan es para…Investigación de marcas y productosEsto crea una audiencia valiosa y con altos niveles de intención de compra para los anunciantes. Recientemente, Pinterest alcanzó un nuevo récord en cuanto al número de usuarios activos mensuales a nivel mundial: 600 millones. La base de usuarios ha aumentado un 12% en comparación con el año anterior. La escalabilidad de esta plataforma se basa en la cantidad de usuarios y en las tecnologías relacionadas con la publicidad. Existe la posibilidad de convertir su amplia base de usuarios en ingresos más elevados, ya que se puede obtener una mayor parte del mercado publicitario digital.

La decisión de inversión ahora depende de cuál de las áreas de negocio crece más rápido y cuál empresa tiene un margen de competencia más sólido. Interactive Brokers se beneficia de los factores positivos que surgen en el sector financiero digital y la automatización. Sin embargo, su crecimiento está estrechamente relacionado con la volatilidad del mercado y la actitud de los inversores. La TAM de Pinterest está vinculada al gasto en publicidad digital y al comercio electrónico, lo cual son áreas de crecimiento estructural. Pero Pinterest enfrenta una intensa competencia por la atención de los usuarios. Ambas empresas han demostrado una buena capacidad de ejecución, pero el perfil de riesgo de cada una difiere. Interactive Brokers ofrece un crecimiento más predecible, basado en activos concretos, con un sistema financiero sólido. Por otro lado, Pinterest ofrece un potencial de crecimiento mayor, basado en los usuarios. Sin embargo, su valoración puede no reflejar aún todo su potencial de monetización. En un mercado donde las opiniones de los inversores pueden cambiar rápidamente, la solidez del margen de competencia de Interactive Brokers podría proporcionar un camino más estable para el crecimiento de su TAM.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

Para los inversores que buscan el crecimiento de las empresas, el camino hacia la escalabilidad rara vez es una línea recta. Este camino está lleno de etapas específicas que deben superarse, y además, se enfrenta a diversos riesgos. A continuación, presentamos un marco de análisis prospectivo para evaluar la viabilidad de la escalabilidad de Interactive Brokers y Pinterest.

Para Interactive Brokers, el principal catalizador es la continuación de su proceso de acumulación de activos. El modelo de la empresa se basa en una conexión directa entre el crecimiento de las acciones de los clientes y los ingresos generados por la empresa. Por lo tanto, los indicadores clave que deben tenerse en cuenta son…Patrimonio del clienteTambién se deben tener en cuenta las tendencias del volumen de transacciones. Cualquier desaceleración en el ritmo de crecimiento de los nuevos cuentas, o una disminución en los activos de los clientes, podría indicar un posible obstáculo para el desarrollo del negocio. Esto es especialmente importante cuando hay volatilidad en el mercado en general, ya que esto afecta directamente la actividad de trading y los saldos de préstamos. La valoración de la acción asume que esta trayectoria de crecimiento se mantiene. Por lo tanto, es crucial que haya resultados consistentes en términos de crecimiento de activos e ingresos, para mantener la confianza de los inversores.

Los catalizadores de Pinterest están más relacionados con la implementación de las características que se incluirán en la hoja de ruta del producto. La empresa está invirtiendo considerablemente en herramientas de búsqueda y descubrimiento basadas en IA, con el objetivo de mejorar la interacción entre los usuarios y aumentar la relevancia de los anuncios. En el corto plazo, lo importante es mantener un ritmo constante en este proceso.Crecimiento de los ingresosY también se debe considerar si las métricas de interacción del usuario, como el tiempo que dedican los usuarios y la cantidad de elementos que guardan en la memoria, pueden mejorar a medida que estas herramientas se vayan implementando. Un riesgo importante es que el público único y con alta intención de utilizar la plataforma pueda perder su carácter distintivo si la experiencia de uso del producto se vuelve confusa o menos orientada hacia el proceso de descubrimiento de información. La empresa debe equilibrar el crecimiento con el mantenimiento de la calidad de su base de usuarios, para justificar su valoración.

El riesgo principal para ambas inversiones es el cambio en el entorno del mercado, pasando de un estado de optimismo a uno de pesimismo. Como se ha mencionado, el mercado de valores ha sido costoso en términos históricos, y la historia sugiere que es posible una corrección en las cotizaciones de las acciones. Una caída generalizada en las valoraciones de las acciones de crecimiento podría presionar los múltiplos de precios de ambas empresas, independientemente del dinamismo de sus negocios. Para Interactive Brokers, una desaceleración en el mercado podría reducir el volumen de transacciones y las acciones de los clientes, lo cual afectaría directamente sus ingresos. Para Pinterest, una desaceleración económica podría hacer que los anunciantes reduzcan sus presupuestos, lo que presionaría el crecimiento de sus ingresos por publicidad. En ambos casos, la viabilidad de la empresa depende de la disposición del mercado a pagar por el crecimiento futuro, algo que puede cambiar rápidamente.