Evaluación de la resiliencia de las empresas que mantienen una actitud alcista a largo plazo, en medio del aumento de los costos de financiación en los mercados de futuros perpetuos.

El mercado de futuros perpetuos relacionados con criptomonedas se ha convertido en un campo de batalla para las especulaciones de alto riesgo. Los grandes operadores, que cuentan con capital considerable, deben enfrentarse a dos desafíos: los aumentos en las tasas de financiación y la extrema volatilidad de los precios. En el período 2023-2025, las tasas de financiación han aumentado significativamente, lo que ha dificultado la sostenibilidad de las posiciones de largo alcance. Esta analisis explora cómo los grandes operadores se adaptan a estos problemas, utilizando estrategias de gestión de riesgos y conocimientos del mercado para mantener sus posiciones. Al mismo tiempo, se destacan los riesgos sistémicos inerentes al trading con apalancamiento.

Tarifas de financiación y dinámica del mercado

Las tasas de financiación en los mercados de futuros perpetuos han mostrado una correlación débil, pero estadísticamente significativa, con los movimientos de precios. Esto es especialmente cierto en intervalos de más de 7 días.El cambio en la tasa de financiación representa el 12.5% de la variación en el precio.Sin embargo,Su capacidad predictiva disminuye a medida que transcurren más períodos de tiempo.Esto destaca la utilidad limitada de este método para la previsión de activos individuales. En cambio…Las tasas de financiación sirven como indicador del estado de ánimo del mercado.Las tasas positivas indican una posición alcista, mientras que las tasas negativas reflejan una posición bajista. Durante los períodos de alta volatilidad, como a mediados de 2023 y principios de 2024,…Las fluctuaciones en las tasas de financiamiento se intensificaron.Se trata de un factor que aumenta los costos de transacción y la dinámica de liquidez en el mercado.

En las posiciones largas que implican un alto nivel de apalancamiento, las tasas de financiación elevadas actúan como una espada de doble filo. Cuando el sentimiento alcista conduce a tasas de financiación positivas…Los titulares de las acciones durante mucho tiempo pagan cuotas a los short sellers.Eso erosiona la rentabilidad a lo largo del tiempo. Por ejemplo…La tasa de financiamiento del Bitcoin aumentó de 0.04% a 0.09%.Durante la fase de alta cotización en el año 2024, se observó una fuerte posición de largo plazo. Pero también hubo señales de riesgos relacionados con el exceso de apalancamiento y las posibles correcciones que podrían ocurrir posteriormente. Por el contrario…Las tasas de financiación negativas pueden ser beneficiosas para las inversiones a largo plazo.Al permitirles cobrar tarifas por los contratos de corto plazo. Sin embargo, en entornos donde el riesgo es muy alto, como en plataformas como Hyperliquid, esto no es posible.Los desequilibrios en el interés abierto pueden provocar liquidaciones en cadena.Como se vio en el colapso repentino de diciembre de 2024 y en la situación de sobrecompra de julio de 2025.

Estrategias para manejar la volatilidad y los costos de financiación

Los whales que son optimistas utilizan tácticas sofisticadas para mantener posiciones de alto poder de negociación, en medio del aumento de las tarifas de financiación. Una de estas estrategias es la “pesca en fondos con intereses”, donde los operadores…Guardar efectivo y vender opciones de ventaja.Los contratos a largo plazo permiten acumular activos a precios favorables. Este enfoque permite a las “ballenas financieras” protegerse de los costos de financiación, al mismo tiempo que aprovechan las bajas del mercado para obtener beneficios. Además…Pronóstico la volatilidad a través del análisis de las transacciones realizadas por las “ballenas financieras”.Se ha vuelto algo crítico. La investigación indica que la actividad de las ballenas puede predecir los picos de volatilidad del Bitcoin. Esto permite a los operadores ajustar el apalancamiento y el tamaño de sus posiciones en consecuencia.

Otra técnica importante consiste en el ajuste dinámico de los ratios de apalancamiento. Al modificar el nivel de apalancamiento en respuesta a las tendencias de los tipos de interés, las “ballenas” pueden reducir la erosión causada por las comisiones. Por ejemplo, durante períodos de altos tipos de interés, reducir el nivel de apalancamiento o optar por activos con comisiones más bajas puede permitir que el capital se mantenga intacto. Esta flexibilidad se evidencia en el caso de una “ballena” con un alto nivel de liquidez.A partir de septiembre de 2025, se mantuvo una posición larga con apalancamiento de 5 veces.Se invirtió 1,000 bitcoins, además de una posición larga en Solana con un coeficiente de apalancamiento de 10 veces. Esto demuestra una comprensión precisa del momento adecuado para invertir en el mercado, así como del perfil de riesgo específico de cada activo.

Estudios de caso: Lecciones aprendidas desde las trincheras

La resiliencia de las “ballenas alcista” se puede ilustrar mejor mediante ejemplos del mundo real. Un caso notable es el de una “ballena hiperlíquida”.Se acumularon 40 millones de dólares en ganancias no realizadas.Este “whale” utiliza posiciones de apalancamiento de 5x y 10x en Bitcoin, Ethereum y Solana. La estrategia de este individuo incluye entrar en posiciones durante períodos de calma en el mercado y salir de ellas antes de que se produzcan picos de volatilidad. Esto demuestra la importancia del momento adecuado para tomar decisiones y la disciplina en la gestión del riesgo. Sin embargo, el mismo individuo…Se enfrentó a una inspección detallada durante un proceso de liquidación que involucró una cantidad de 2.1 mil millones de dólares.En octubre de 2024, se puso de manifiesta la fragilidad de las posiciones apalancadas durante situaciones de shocks sistémicos.

Los riesgos sistémicos se vieron exacerbados en octubre de 2025.Se liquidaron 1.5 mil millones de dólares en posiciones largas con apalancamiento.En un plazo de 24 horas, se produjo un aumento del 46% en el número de configuraciones de futuros. Este evento, junto con…Se registraron niveles de interés abierto de 220.37 mil millones de dólares.En el tercer trimestre de 2025, se evidenció el precario equilibrio entre la capacidad de endeudamiento y la liquidez en los mercados de criptomonedas. Las intervenciones regulatorias en el ámbito de las plataformas DeFi también aumentaron la complejidad del sistema.Los tokens de gobierno se volvieron más sensibles a las señales políticas.Influye, de forma indirecta, en las estrategias de negociación que utilizan los fondos de inversión.

Conclusión: Equilibrar la ambición con la prudencia.

La sostenibilidad de las posiciones largas en futuros perpetuos relacionados con criptomonedas depende de una delicada interacción entre la dinámica de los costos de financiación, la gestión de la volatilidad y la capacidad de adaptación estratégica. Aunque los inversores con actitud alcista han demostrado su resiliencia mediante técnicas como el uso de intereses sobre las operaciones y ajustes dinámicos en el apalancamiento, los riesgos asociados a liquidaciones masivas y a la incertidumbre regulatoria siguen siendo significativos. Para los inversores, lo importante es que el apalancamiento de posiciones de alto riesgo requiere no solo conocimiento del mercado, sino también marcos sólidos de gestión de riesgos. A medida que el mercado de criptomonedas evoluciona, la capacidad de manejar la volatilidad de los costos de financiación será clave para diferenciar a aquellos inversores resistentes de aquellos imprudentes.